消息面28-日央行、歐央行

日期:2024.9.13

日本央行官員發言

1. 9/11日本央行委員中川順子表示，如果經濟和物價表現符合預期，日本央行將持續調整政策環境的寬鬆程度；言下之意就是，經濟數據如果符合央行預估，貨幣正常化之路還沒結束，還是有升息空間，但日本央行一定是謹慎考量，緩步進行的模式
2. 認為日本經濟基本面沒有發生重大變化，國內企業的獲利處於歷年高點；肯定經濟基本面沒問題，企業獲利處於高檔
3. 9/12日本央行委員田村直樹表示，該央行需要比許多經濟學家預期更積極地提高基準利率，並指出日本的中性政策利率為1%或更多，這是遏制價格上行風險並實現穩定和可持續通膨目標所必需的；這位官員談話比較鷹派一點，上面那位官員沒有點出升息循環終點位階，這個就直接告訴市場大概是1%，代表本輪升息循環還有約2-3碼升息空間，可以謹慎觀察經濟、通膨狀況，緩步調高基準利率

根據鷹派委員看法，距離1%中性利率，大概還有2-3碼升息空間

歐央行最新利率決策會議

1. 9/12歐洲央行(ECB)如期宣布降息1碼，將存款利率降至3.5%，符合市場預期，為年內第二度降息，預期至年底還有1-2碼降息空間，看經濟數據判斷，backward looking模式，加上預期管理大行其道；而主要再融資利率和邊際貸款利率下調60個基點至3.65%、3.9%，政策利率走廊(主要再融資利率-存款利率)寬度從原本50bp降至15bp，簡單來說就是讓短期政策利率走廊縮窄，讓貨幣政策傳導性提高
2. 通膨預估：2024年2.5%(前值2.5%)、2025年2.2%(前值2.2%)、 2026年1.9%(前值1.9%)；核心通膨預估：2024年2.9%(前值2.8%)、2025年2.3%(前值2.2%)、2026年2.0%(前值2.0%)，基本上通膨已經相當穩定，lower for longer就是現在貨幣政策主旋律，只是降息步伐、幅度節奏問題，經濟數據弱一點就是1碼降快一點，超弱可能就是降的幅度提升至2碼，但這就是向市場傳遞經濟衰退、金融危機訊號，央行基本上不會跟著市場預期，就選擇降息2碼
3. GDP成長預估：2024年0.8%(前值0.9%)、 2025年1.3%(前值1.4%)、2026年1.5%(前值1.6%)，個人認為蠻合理的，畢竟持續一段時間降息就是經濟動能偏弱，下修經濟成長預估值，也符合貨幣政策大方向

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