南亞(1303)投資策略分析

南亞塑膠工業股份有限公司（股票代號：1303），成立於1958年，為台灣知名的塑膠製造企業，也是全球化塑膠產業領導者之一。作為台塑集團的重要成員，南亞塑膠的業務涵蓋塑膠加工、塑膠原料、聚酯產品、電子材料及機電工程等五大領域，並在全球擁有106座生產基地。憑藉在塑膠製品與化工材料領域的競爭優勢，南亞塑膠不僅在台灣市場占有重要地位，且已成為全球最大的塑膠加工廠之一。隨著塑膠行業的發展及市場需求的變遷，南亞塑膠持續拓展多元化的產品結構與市場領域，並積極推動產品的技術創新與國際化布局。

 沿革與背景

南亞塑膠工業股份有限公司創立於1958年，初期的業務主要以塑膠加工為主，隨著市場需求的擴大，逐步拓展至塑膠原料、電子材料及聚酯產品等領域。南亞塑膠目前是全球塑膠加工及環氧樹脂的領頭羊，並且在銅箔基板、乙二醇等產品的製造中也占據重要位置。作為台塑集團的主要成員之一，南亞塑膠在台灣及全球市場上都具有穩固的競爭力。

由於塑膠加工產業屬於技術成熟且投資門檻較低的領域，台灣的塑膠三次加工業大多已經遷往中國大陸設廠。南亞塑膠也在這一背景下進行了調整，將部分傳統塑膠製品的生產移至大陸，並縮減台灣的廠區規模，專注於研發及高附加價值產品的開發。這樣的調整使得南亞塑膠能夠更有效地應對市場變化，並在全球市場中維持競爭力。

 營業項目與產品結構

南亞塑膠的業務主要涵蓋五大領域，分別為塑膠加工類、塑膠原料類、聚酯產品類、電子材料類及機電工程類。根據2023年的營收數據，南亞塑膠的產品結構如下：

1. 塑膠加工類：包括PVC軟質膠布、硬質膠布、PP合成紙、PU合成皮、硬質管、光學膜、吸音材等，這些產品主要應用於包裝、建材、汽車等領域。

2. 塑膠原料類：主要包括乙二醇、可塑劑、丙二酚、酜酸酐等，這些原材料廣泛應用於塑膠加工、化工製品和纖維材料的生產。

3. 聚酯產品：包括聚酯纖維、聚酯薄膜、回收級與原生級的聚酯粒、聚酯棉等。這些產品主要應用於紡織、包裝及電子材料等行業。

4. 電子材料類：涵蓋銅箔基板、環氧樹脂、電路板、玻纖布等。這些產品在電子、通信及汽車等行業中具有廣泛應用，尤其在電路板製造與高端電子產品領域中佔有重要地位。

5. 機電工程類：主要涉及塑膠加工、化工工程、電子工程的設計與監造，並提供配電盤、真空接觸器等相關設備。

南亞塑膠的業務範圍涉及塑膠及化工產品的上游原料製造，到下游應用產品的加工，並通過垂直整合優化供應鏈，增強了其市場競爭力。

產品與競爭條件

南亞塑膠的產品在國內外市場中擁有強大的競爭優勢，尤其在塑膠加工及電子材料領域。根據產品營收結構，南亞塑膠的主要競爭產品包括塑膠加工類、塑膠原料類、聚酯產品類及電子材料等。這些產品大多涉及技術密集型的製造過程，且具有較高的市場需求。

1. 塑膠加工類：塑膠加工產品如硬質膠布、軟質膠布、PP合成紙等，在國內市場的市佔率分別為46%、50%及60%。由於塑膠加工已進入成熟階段，南亞塑膠需面對來自國際知名企業（如杜邦、東曼化學、可樂麗等）的激烈競爭。

2. 塑膠原料類：南亞塑膠的乙二醇、可塑劑、丙二酚等產品，市場占有率在國內也處於領先地位。乙二醇的主要原料是乙烯，而丙二酚則與化工原料的價格波動密切相關。這些原料的市場競爭主要來自國際化學企業如杜邦、巴斯夫等。

3. 聚酯產品類：聚酯纖維、聚酯薄膜等產品在國內市場的市佔率較高，聚酯薄膜的市場佔有率高達69%。然而，聚酯產品的競爭也非常激烈，來自國際及國內的競爭對手如大韓合成纖維、新纖等不容小覷。

4. 電子材料類：在電子材料領域，南亞塑膠的銅箔基板、環氧樹脂等產品在國內市場擁有較大的市佔率，分別為28%及64%。在這些領域，南亞塑膠的競爭對手包括富士電機、三井金屬等國際企業。

南亞塑膠的競爭優勢來自於其強大的研發能力、垂直整合的供應鏈優勢以及高品質的產品。隨著全球化競爭的加劇，南亞塑膠的競爭壓力也在不斷增加，特別是在高端電子材料及塑膠原料領域，面臨來自其他全球巨頭的挑戰。

主要生產據點與市場布局

南亞塑膠在全球擁有106座生產基地，分布在台灣、大陸及美國等地。台灣的生產基地有59座，大陸則有39座，而美國擁有8座。這些生產據點使得南亞塑膠能夠有效地應對全球市場的需求，並降低運營成本。

隨著國際市場需求的增長，南亞塑膠不斷擴展其在海外市場的布局，特別是在中國大陸及東南亞地區。這些市場對塑膠加工、聚酯產品及電子材料的需求穩步增長，為南亞塑膠提供了更大的發展空間。

國內外競爭廠商

南亞塑膠的主要競爭對手來自國內外知名化工與塑膠製造商。國內的競爭者包括華夏化學、台化、遠東新世紀等，這些企業在塑膠製品及化工原料領域擁有一定的市場份額。國際競爭者方面，杜邦、巴斯夫、東曼化學等全球化學巨頭在塑膠原料、電子材料及聚酯產品領域同樣具有強大的競爭力。

南亞(1303)周線走勢規劃

南亞(1303)主力成本：42.65

壓力區：46.75/50.85/54.95

支撐區：38.55/34.45/30.35

總結

南亞塑膠作為全球領先的塑膠及化工製造企業，憑藉其技術創新、強大的生產基地與垂直整合的優勢，在國內外市場保持著穩定的競爭力。儘管面臨來自國際巨頭的激烈競爭，南亞塑膠依然有著強大的市場潛力。對於投資者而言，南亞塑膠的穩定業務發

展和多元化產品結構，使其在未來仍具備長期增長的潛力。