1. 核心背景：誰是安世半導體？
- 身分特殊： 安世半導體總部位於荷蘭（奈梅亨），前身是飛利浦（Philips）的標準產品部門。
- 中資收購： 2018-2019 年間，中國手機 ODM 大廠**聞泰科技（Wingtech）**完成了對安世半導體的收購（100% 持股）。因此，安世在法律上是荷蘭公司，但資本上是純中資。
- 市場地位： 安世是全球車用與工業用「標準型晶片」（如二極體、電晶體、MOSFET）的龍頭，雖然不是生產最先進的 AI 晶片，但其產品對歐洲汽車工業（如大眾、BMW）至關重要。
2. 事件發展始末（時間軸）
這個事件是從單純的商業收購逐漸上升到國家安全層級，並在 2025 年底徹底爆發：
- 2022-2023 年：前哨戰（英國紐波特廠事件）
- 安世收購了英國最大的晶圓廠 Newport Wafer Fab。
- 英國政府後來以「國家安全」為由，強制安世將該廠出售（最終於 2024 年賣給美國 Vishay）。這顯示西方政府開始清理安世的海外資產。
- 2024 年 12 月：美國制裁升級
- 美國商務部將母公司「聞泰科技」列入實體清單（Entity List）。這成為後續荷蘭動手的法理基礎。
- 2025 年 9 月 30 日：荷蘭政府罕見「接管」 (關鍵轉折)
- 行動： 荷蘭經濟事務部引用了一條冷戰時期的**《商品供應法》（Goods Availability Act）**。這是一條原本用於戰爭或緊急狀態的法律。
- 理由： 荷蘭政府聲稱安世有「嚴重治理缺陷」，且技術有被轉移至中國母公司的風險（違反制裁）。
- 結果： 荷蘭政府實質凍結了聞泰科技對安世的控制權。安世的資產、業務、人事變動被強行暫停，且必須經過荷蘭政府批准。
- 2025 年 10 月：雙方激烈交火
- 荷蘭法院裁決（10月7日）： 荷蘭企業法庭（Enterprise Chamber）裁定暫停安世 CEO 張學政（同時也是聞泰創辦人）的職務，並剝奪聞泰的投票權，改由法院指派的臨時管理層接管。
- 中國報復（10月4日）： 中國商務部反擊，禁止安世半導體的中國分公司出口特定的成品與組件。
- 後果： 這導致「荷蘭總部管不到中國工廠」、「中國工廠不准出貨給歐洲客戶」的荒謬局面，歐洲車廠供應鏈瞬間面臨斷料。
3. 最新狀況（截至 2026 年 1 月中旬）
目前的局勢處於法律僵局與供應鏈混亂之中：
- 2025 年 10 月： 最初中國商務部是直接下達了硬性的出口禁令，禁止安世中國廠將成品運往歐洲。
- 2025 年 11 月（轉折點）： 在美中高層接觸後，加上荷蘭政府暫時撤回了部分激進的行政接管命令（作為善意回應），中國商務部放寬了限制。
- 目前狀態（2026 年 1 月）： 禁令已改為**「豁免申請制」**。理論上，只要申請並獲得批准，產品是可以出口的。安世半導體官方也證實了這一點，稱其為「通過豁免放寬限制」，而非供應鏈的完全恢復。
- 根據 2026 年 1 月最新的法庭文件披露，安世中國分公司（受聞泰控制）目前拒絕配合荷蘭總部的指令。
- 他們停止支付來自歐洲晶圓廠的晶圓費用。
- 他們停止向香港的物流中心發貨（這是安世全球分銷的關鍵節點）。
- 貨物挪用： 荷蘭總部指控，安世中國廠將原本該出口給全球客戶（如歐洲車廠）的庫存，私自轉賣給了中國客戶（如比亞迪 BYD）。
- 另起爐灶： 聞泰科技（母公司）正在執行所謂的「生產自救」，試圖在中國國內尋找替代的晶圓供應商，意圖讓安世中國廠完全脫離歐洲總部的供應鏈，變成一家獨立運作的公司。
上述內容是由Gemini整理，以下為Allan分析
安世半導體內部分工由歐洲晶圓廠（如漢堡廠、曼徹斯特廠）生產晶粒再交由中國(東莞）及東南亞封測廠（馬來西亞及菲律賓）進行封測。
其中中國廠佔安世半導體封裝產能70%，由於中國產能佔比極高，中國廠的管理層又不把貨出給歐洲車廠，才導致車用晶片供應短缺。
目前由荷蘭政府控制的晶圓廠正在積極擴充非中國封測產能及從其他供應商拉貨，但短時間仍填補不了車廠的需求原因如下
安世生產的晶片（如離散元件、MOSFET、邏輯 IC）它們是高度「嵌入式」的組件。
新供應商即便能提供產品，也必須「成功通過驗證」才能使用。這種驗證過程通常需要數週到數月之久，無法在幾天內完成。
英飛凌或意法半導體這些IDM大廠雖然也有龐大產能，但他們目前的研發重心與產能配置正高度向 AI 伺服器、碳化矽（SiC）等高毛利領域傾斜。要讓這些大廠撥出大量產能來生產安世留下的的標準離散元件，我認為不符合商業邏輯，但原有的產能還是有很大機會被填滿。
最大的受惠者應該是與安世產品高度重疊的台系廠商(如強茂、台半)，這些公司在 MOSFET、ESD、TVS 等產品線上與安世高度重疊，且能提供更快速的樣品驗證與區域供應支持。
但這些廠商目前股價已經充分反映現階段的基本面，我想跟大家談的是更上游的功率導線架廠商。
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1. 全球功率半導體導線架市佔率
- 順德 (SDI)： 全球市佔率為 16.9%，排名全球第一。
- 界霖 (Jih Lin)： 全球市佔率為 13.0%，排名全球第二。
界霖
主要客戶
其中台灣廠商為
- PAN JIT (強茂)： 強茂為台灣功率半導體元件大廠，產品線涵蓋 MOSFET、二極體與防護元件（ESD/TVS），是安世半導體事件後，被視為能承接轉單的核心台廠之一。
- ATX (日月新集團)： 日月新（ATX）為台灣日月光投控 (ASE) 旗下的封裝測試據點，主要負責中低階及標準功率元件的封測業務 。
- gEM (捷敏)： 即捷敏-KY (6525)，是一家總部設於台灣、專攻功率半導體與電源管理 IC 封裝測試的專業廠商。
2025/11/25法說會最新重點揭露
QA環節有投資人問到安世半導體事件對公司的影響，以下我將盡量還原逐字稿內容
公司回答:
關於安世半導體對公司的影響。這一題應該這樣說，安世半導體之所以前一陣子被大家關注，是因為這家公司是從荷蘭被賣到中國。它的前端晶圓的部分生產都是在歐洲，特別是在德國；後端封測的部分在中國也有，在菲律賓也有。以我們公司來講，我們對安世的出貨就是交到菲律賓來的。
所以其實這個案子的發生，坦白說，對我們公司來講，基本上是沒有什麼影響的。大家所知道的荷蘭和中國兩國的政府，因為有一些比較特殊的因素，中國不讓你出口。有些客戶會受影響，那當然有些人受影響，也會有受益。目前得到的受益的客戶，當然有些是台系的客戶，大家都知道大概是誰了，他們其實也是我們重要的客戶。(這邊指的應該就是台茂)
近期我們得到的消息是說，他也因為這一事件事實上有獲利，我們自然是樂觀其成。只是國際政治上的變動，坦白講，變化很大。安世在特定產品出貨量很大。其他半導體廠要怎麼去其他的廠商能不能認證，那都是需要時間的。因此以我們來講，剛剛提到的影響很小。
如果說後面它真的發展，個人看法。如果封測的話，中國境內的封測就交給中國境內來生產，而境外的部分，它已經有境外的封測了，就交給境外的海外封測生產。
歐洲大廠的訂單直接交給其他地區客戶，我們將會受益更大，差不多是這樣。
總結:
依照一月安世半導體經營權官司法院文件揭露歐洲晶圓廠及中國封測廠仍處於非常激烈的對峙。
未來發展可能將界霖推測開始進行供應鏈重組，歐洲晶圓廠重新建構自己的封裝產能，中國封裝廠則找中國晶圓廠建構自己的供應鏈。
那原先就有的馬來西亞封測廠及菲律賓廠將優先填滿產能及擴產，界霖原本就是菲律賓廠的供應商將直接受惠，界霖於馬來西亞的工廠可以期待未來有機會通過馬來西亞封裝廠的認證。
中國內部建立自己的紅色供應鏈，生產的車用半導體也會優先提供給中國車廠。
中國以外的IDM廠，也會朝著去中化發展，台灣兩大功率導線架廠商將受惠。
界霖原本就是強茂的供應商，公司也直接受惠轉單效應，如果有轉單到IDM大廠，公司也都是供應商，也可期待受惠轉單。
未來隨著產能利用率拉高及供需狀況改變，公司將有更大的議價能力隨著銅價上升調整價格，對於毛利率有更大的挹注。
當然AI伺服器驅動電力需求高速增加，使電力設計 架構與電源供應器零組件產生變革並增加商機，這是另一個潛在機會，也是未來更進一步推升股價的題材。
另外順德身為功率半導體市佔率第一的大廠，也應該會受惠，等公司有開法說會，我會再做更新。
