美國PMI-烏俄衝突對美國經濟影響有限

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3/24公布美國Markit PMI,其中服務業PMI 58.9,製造業PMI 58.5,均為好幾個月來的新高,該PMI報告表示,雖然烏俄衝突及中國的清零政策都讓供應鏈承受壓力,導致原物料價格的上漲,生產成本明顯上升,讓廠商有一定的壓力,儘管如此,3月無論服務業和製造業,都仍維持強勁的需求,新訂單增加,積壓的訂單顯著的成長。
勞工雇用方面,無論服務業及製造業都在大舉招聘,先前缺工的情況,在近期有所好轉,許多公司表示,目前的各種招聘活動,都有一定的成果,在缺工情況改善下,未來幾個月應該可以看到薪資增幅的放緩。
展望未來,雖然烏俄衝突及成本的上升,部分影響了企業對未來的信心程度,但大體來說企業對未來展望還是樂觀的。
非農職缺(藍 左)、勞動參與率(紅 右)-非農職缺數新高,今年1月開始勞參率明顯上升,有利改善缺工的情形。
美國每小時薪資年增率(藍)-目前薪資年增幅仍明顯高於疫情前,待缺工情況改善後薪資增幅應會放緩
藉由總經分析,我們可以知道未來金融市場的大方向,每次股市的修正究竟只是多頭的修正,還是空頭的開始,總經提供了我們判斷的依據。
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市場預期S&P 500 2022年盈餘仍會維持成長,但本益比的下修導致去年年底至今美股的修正,而觀察過去,美國通貨膨脹與美國大盤(S&P 500)本益比有一定負相關。去年年底通膨的大幅走升,讓大盤本益比因而有明顯下修。
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