【ACY證券】炒作全球性經濟衰退，警惕黃金的看漲陷阱

隨著越來越多的投資人開始擔心全球性的經濟衰退，腦袋中的避險開關被觸發，令本周的行情稍顯突兀。我們最近一直在說，不管是什麼資產，價格都是跟著美元的漲跌來走。但分析最近幾個交易日市場的走勢，在美元匯率決堤的大環境下，美國股市卻是多頭不足空頭有餘，價格反彈受到了壓制。與此同時，黃金卻一反先前的頹勢，價格連續大漲，引領整個大宗商品板塊集體反彈。這是否說明黃金的強勢期已經到來，值得長線投資者入場？

首先需要關注的是市場中的加息預期，金價之所以大幅回檔，主要原因便是美聯儲計畫快速加息，從而引發資產價格全面貶值。因此市場對加息的預期會直接影響到金價走勢。不過從最近的掉期市場表現來看，預期中位數仍保持在年內加息11碼，並沒有明顯的變動。

與此同時，美國10年期抗通脹債券收益率有見頂跡象，10年期與2年期名義利差持續下滑，這說明近期驅動金價上漲的並非是短期加息，而是市場對長期經濟的不看好所導致的金價反彈。這就回到了最初的問題，美聯儲會選擇控制通脹還是保護經濟。最近美聯儲的態度其實已經非常明確，即便冒著經濟“硬著陸”的風險，也需要快速控制住薪資漲幅，以避免造成通脹螺旋上漲。由此可見，金價近一周的反彈沒有基本面支撐，漲勢無法持久，空頭仍然佔據主導地位，中線仍然以逢高做空為主。

從黃金周線圖來看，金價已經連續四周下跌，在跌至1800整數字元大關口開始大幅反彈。這個位置恰好是趨勢線位置，存在短線技術面支撐效果。不過從長線來看，金價的總跌幅其實並不大，還未抵達關鍵支撐。因此對於中線交易者而言，需要關注金價下穿趨勢線後的跟隨做空機會。現價下方的第一目標為應該看1680前低點與多重斐波那契回檔線的共同結構。

從黃金小時圖來看，昨日美元持續下滑，金價受到利好，但在1865位置受到空頭壓制，這個位置恰好是短線0.382回檔線位置，說明黃金的技術面阻力有效。考慮到美元近期的動盪，黃金價格存在短線逢高做空的機會。指標方面，MACD即將形成高位死叉形態，隨機指標保持開口回歸中心區域，釋放強利空信號。因此日內需要關注金價下穿1845的跟隨機會。再上方的阻力則要看多重回檔線1900整數字元大關，可以採用倒金字塔形態進行分批入場。

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