思緒比現實快而造就市場波動

人的思緒總是跑得比現實快，企業還沒有真正獲利之前，股市的投資人已經估算出它未來幾年可以賺進多少錢，而透過市場交易給出一個超高的股票價格，或是相反的情況，如果景氣有一點點衰退的跡象，不管當下企業獲利成績如何優異，先拋售再說，股價波動總是比投資人所預期的更劇烈。

當通膨數據見到高點，以統計數據的特性(年增率、與去年同期數據有關)，並不會太快就降下來，正常現象會維持在相對高檔一段時間，但是投資人思緒跑得比現實快，已經預期通膨數據要下滑，預期聯準會要減緩降息幅度，這樣的預期當然很難實現，先有過於樂觀的預期，後有不如預期的數據，造就了股市的大幅波動，不只是目前的通膨數據會造成這樣的現象，而是任何市場關注的經濟數據、景氣循環、庫存變化、新產品、新產能......等都是股市波動的理由。

有些時候市場的預期是過度反應，過於樂觀或悲觀，但市場有自動調節的功能，過度反應的漲跌就會出現逆向的波動，而有漲跌交錯的現象，如果是景氣或企業獲利有持續的成長或衰退發展，會讓股價呈現趨勢性向上或向下的波動，若是景氣、通膨、資金流動、企業獲利相對平穩，沒有明顯的趨勢，股價波動就會呈現區間來回，反覆的上下跳空、漲跌交錯的現象。