現在我該賣出嗎？

「現在的市況很不好，我是不是該先賣掉呢？」

「今年進場後已經賠了很多，要不要先停損觀望一下？」

「現在先賣掉，等到明年股市比較穩定再買回來，免得一直跌下去，這樣不是比較好嗎？」

9月接近尾聲，台股和美股主要指數不是破底，就是再度逼近前低，最近朋友圈慢慢開始出現一些這樣的疑問。

如果說上個月市場上的觀點還是多空分歧，隨著近期聯準會官員對通膨議題所做出的表態和利率決策，市場上的多方幾乎已經絕跡。在「看不到任何好消息」的現在，預測市場可能近一步走跌，「先賣出、再伺機買入」，乍聽之下好像成為非常合理的決定，但是，仔細想想，真的是這樣嗎？

如果你現在對於是否該賣出股票感到非常猶豫，在做決定之前，我認為至少有以下幾個值得思考的面向：

每個人買進股票時當然都是相信它會上漲，只是沒有人能夠事先知道市場的短期走勢，當市場不如預期的時候，應該如何應對才是投資成功的重點。雖然每個人的財富水準、現金流、對投資的觀點都不相同，即便遭遇相同的市況，也不會有一個放諸四海皆準的應對方式，但是，你根據自身情況所決定的投資策略，正是讓你得出正確答案的關鍵。

如果你奉行長期投資、被動投資的策略，所持有的是追蹤大盤的指數型基金，在市場出現目前這樣大的跌幅時，當然應該是遵循原本的加碼策略繼續攤平成本，以期市場反彈後買在微笑曲線的相對低點，取得超越大盤的報酬，不是嗎？

如果你所採取的是波段交易等較為短線的投資方式，必然應該根據歷史回測和你的交易經驗找出最適合的停損、停利模式，當達到停損條件的時候應當果斷執行，又為何會有猶豫不決的情況呢？

或許最令人擔心的是，你並沒有一個自己能夠信賴並且確實執行的投資策略，時常被市場風聲和自己的心理所影響，聽到某個老師好像很準就跟著買，遇到下跌卻又不知如何是好，只能再去尋找下個明師；原本決定做長期、被動投資，在低點時卻因恐懼非但沒有加碼，還忍不住想要賣出；也可能是波段交易者遇到停損點想要「再凹一下」結果被套牢了之後又安慰自己可以長期投資，卻影響了資金運用的效率，或是終於承受不住砍在「阿呆谷底」，白白多吃了一大段的損失。

想要預測市場的走向是投資人的天性，但我們必須比較實際的去衡量準確預測的機率、正確預測能夠帶來的報酬，以及預測錯誤可能造成的損失，而這些都應該納入整體的投資策略作考慮。當市場處於目前這樣極端的情境，對於長期投資人而言，潛在報酬率已經大幅提高，是否能夠更準確地預測短期走勢、加碼在更低點，相對就沒那麼重要了。對於短期交易者來說，當預測的不確定性增加、市場波動率提高時，比起擔憂市場繼續下跌，更應該關心的則是：如何調整自己的交易模型和曝險，來對改變的市場環境做出更好的因應。

如果你認為自己的投資策略和面對市況的心態都沒有問題，但還是為了自己的持股擔憂不已，這或許還有一個可能，也就是：「你有沒有在不經意間承擔了過高的風險呢」？

比方說，當你因為太過相信自己的預測能力將資金用罄，或是使用超出自己負荷的槓桿，當市場下跌的幅度太大、時間太長，自然會覺得難以承受。讓我們回歸到最簡單的原則：「投資要讓自己可以睡得著」，如果你因為最近的市況時常感到惶惶不安，甚至到了無法好好睡覺的程度，那麼就必須檢討自己是不是「不小心買得太多了」。如果是的話，就算你認為現在「認賠」是很可惜的，還是應該把部位適當降低到自己能夠承受的程度，並且充分記取教訓：下一次即使市況再好、機會再難得，也不要放縱自己過度承擔風險。這樣一來，雖然短期可能會覺得很痛，長遠來說，卻能夠幫助你在市場存活下來，取得成功。

※ 被動投資懶人包：《一份被動投資的地圖》
※ 了解投資過程中常有的盲點與疑惑：《投資動動腦－關於投資的頭腦體操》
※ 霍華．馬克斯經典著作：《投資最重要的事》讀書心得