景氣下行照妖鏡，假財富自由現形

在寬鬆貨幣政策的麻痺下，資本市場的派對狂歡十幾年，在這十幾年中，只要站在對的風口上，不用付出努力即可看到資產快速增長，最典型的莫過於ETF及房地產，只要投入並持有，其增長幅度，遠遠優於辛勤工作的上班族。

也在這樣的背景下，越來越多人發現財務自由似乎不再是遙不可及的夢想，快速致富的故事比比皆是，於是乎在本業工作上安靜辭職，下班後勤跑各大講座，投入追求財富自由偉大航道的風氣日益興盛。

然而派對終有結束的時候，在史無前例的三大衝擊：美中貿易戰、烏俄戰爭、通膨的夾擊下，景氣面臨大幅的修正，世界經濟也產生結構性的轉變，多家機構預測景氣即將陷入長期的調整，此時無論投資任何商品，基本上都是敗多勝少，但也是千載難逢的理性思考機會，重新審視自己的理財規劃。

FIRE理財族

筆者向來認為，財富自由從來就不是件簡單的事情，如果任由每個人都很容易地掌握財務自由的密碼，則勢必造成勞動力不正常短缺，因此才需要溫和的通貨膨脹，促使資本不斷稀釋，勞動力必須不斷的勞動貢獻市場。

而所謂FIRE理財方式，透過簡單的定期定額，以大盤長期的投資報酬率為前提，本身就有很多瑕疵及風險，如果是前面幾年依照此方法退休，每年提領4%到現在，會發現隨著指數大幅回檔，要提領到足夠的生活費，會加速消耗投資本金，景氣好轉，也只能用較少的投資本金，去享受經濟成長的果實，同時又必須定額提領來維持生計，很快就會陷入惡性循環中。

因此筆者認為，以長期市場報酬率為估值的投資方式，本身就是一場豪賭，賭市場真的能夠維持這個報酬率，賭在需要用錢的時候，指數正好維持在對的報酬率，也賭自己能夠持續有紀律的持續投資不贖回，所忍受的流動性及系統性風險，其實難以評估。

存股族

另外有一批人，持續將資金投入高殖利率的股票中，期望下半輩子能夠讓公司股利來養活自己，也是很簡單的概念，但就如前所述，依賴簡單的概念必定有重大風險。

其實存股就如同主動選股投資一樣，對於所選定的公司必須要有精準的眼光，而且更難的是存股眼光必須放得更長，也勢必更難預測，難以高枕無憂，這十年來的存股向來以金融股為主流，令筆者困惑的是大家似乎都忘記目前檯面上的金融股，都有過股價腰斬再腰斬的輝煌紀錄，怎麼還會有許多人賭上身家不離不棄。

而這次金融業更是風起雲湧，在新冠肺炎保險事件上任列大量的資產減損，在全球景氣回檔下任列大量的海外投資損失，而這些都還沒談到即將到來的實體景氣寒冬，可能又有多少壞帳需要打消，外來幾年的配息可想而知。

小資創業

創業之路難行，尤其是微型創業，非常不容易，在疫病流行、產業不景氣下，小資創業都是海嘯第一排，最近聽聞銀行人士分享，雖然官方說法創業成功率約為10%已經很低，但銀行內部的資料成功率更是僅1%，可見創業實在是要忍受極大風險，對於創業成功的老闆們，也值得報以最大的敬意。

房地產投資客

一個連續假期，高雄55個建案，竟然有36個案子0成交，在在顯示風暴已吹到房地產業，筆者自己手上也有數案在身，雖然不願意面對，但也得積極調整步調，雖然目前房價並沒有明顯鬆動，但隨著種種不利因素發酵，房價的回檔筆者認為勢在必行。

然而相較於金融海嘯爆發前，這次比較特別的是伴隨著嚴重的通貨膨脹，因此在源頭蓋房的成本居高不下，以及價值儲存的功能兩大因素的對抗下，房價是否真能如預期般下跌，或是跌到哪裡，後續都值得觀察。

目前策略

總而言之，苦日子似乎是真的來臨了，筆者也調整心態，除了在今年陸續出脫了三個物件，換回過冬的資金外，對於新投資也是審慎以對。

相較於筆者經歷過的危機，如亞洲金融風暴、金融海嘯等，都算是金融系統的瑕疵引起，再擴散到實體經濟，但這次特別的是由好幾個地緣政治衝突點爆發，而可見在通膨難以和緩下，全球政局可能會更加動盪不安，或許會改寫我們習以為常的遊戲規則。

在防守的當下，筆者就是儲存現金，耐心等待，同時改善公司流程，強健公司體質，同時在市場上尋找人才，壯大團隊，畢竟行情總在絕望中產生，而機會只會留給準備好的人。