利空不跌？或是尚未跌？

一般直覺理解是有好消息、前景展望樂觀就會使股價上漲，有壞消息、展望悲觀就讓股價下跌，實際不一定如此，有時候雖然是壞消息，只要不是預料之外的壞消息，市場預期不會更壞，預期情勢可以逐漸好轉，就可能利空不跌，這是心理預期對於股價的影響，但心理預期難以具體衡量，只能透過觀察市場現象來推斷。

陸續有企業公布第二季的獲利，多半並不理想，企業下修年度展望，同時各機構開始下修今年的經濟成長率，這些壞消息並未(或尚未)對股市帶來較明顯的修正，一方面應該是這些壞消息並非意料之外的發展，雖然基本面比預期更糟，但市場仍預期第四季可以見到較好的復甦，第四季的經濟成長率預估還不錯，目前利空不跌且股價反應未來的經濟成長，所以股市仍可以維持在高檔？

以心理預期角度來解釋股市發展並不可靠，人的想法隨時可能轉變。「人們會有貪婪、恐懼、愚蠢的行為，只是不知道出現的順序會是什麼」。心理預期所呈現的另一層意義是人的貪婪或恐懼，股市已經累積夠大的漲幅，融資已有不小的增幅，維持在高檔的股市除了是預期未來的復甦，還有更多貪婪的心態所致，試圖找更多題材、想法來刺激股價上漲，但只有真正的復甦可以帶動股價維持較長期的漲勢，貪婪心態難以讓股價維持漲勢。