報酬順序決定你的退休品質！

大家好，我是小畢，照著自己的退休計畫和目標一步步前進後，好不容易達到退休目標，想說總算可以開始享受自己的退休人生，但是現實可能並沒有想像中的美好，因為退休後的運氣決定你的退休生活，有可能變得更好也有可能變得更壞，你可能會想說我都存到目標的金額了，為什麼運氣會影響退休品質呢？原因就在於退休後報酬的順序。

我們先假設還未退休的狀況，一開始的資產為1萬元，狀況A是第一年先遇到報酬-50%的狀況，這時的資產會變成5000元，第二年遇到報酬+100%，資產則會回到1萬元，相反地，狀況B是第一年先遇到報酬+100%，資產會變成2萬元，接著第二年報酬變成-50%，資產就會變成1萬元，從投資階段來看，不管先遇到正報酬還是負報酬，報酬的順序並不會影響到你最後的資產價值，但對於退休後的資產來說，卻可能產生極大的差別，原因就在於你需要每年從資產中，提領固定金額來作為生活開銷。

我們以上面的例子來說，假設你已經開始退休階段，先假設每年會從資產中提領2000元作為生活費，以狀況A來說第一年報酬為-50%，所以年底資產從原本1萬元變成5000元，提領2000元後資產剩下3000元，第二年報酬為100%，年底資產會變成6000元，狀況B則是第一年報酬100%，年底資產從1萬元變成2萬元，提領2000元後變成18000元，第二年報酬-50%，年底資產變成9000元，你可以發現狀況A的資產在兩年後，比狀況B少了3000元。

如果我們考慮更長的時間，例如今天存到1000萬後開始退休生活，接下來30年投資標的有一半時間，也就是15年的報酬率為-5%，另一半15年的時間報酬率為20%，A君的狀況是退休後遇到前面15年報酬率都是-5%，後15年報酬率為20%，B君的狀況是退休後遇到前面15年報酬率都是20%，後15年報酬率為-5%，而A君和B君一樣每年固定提領40萬元做為生活開銷，我們可以發現A君在退休後的第17年就把所有資產提領完畢，但是B君在第17年的資產卻變成了1億1226萬，這巨大的差異就在於報酬順序的影響。

這是因為在退休初期，如果先遇上負報酬加上每年提領的金額，造成資產快速減少，使得資產在後期即使遇到正報酬，資產累積的速度也會變得相當慢，相反地，退休後就遇到正報酬的投資人由於資產累積速度快，即使每年有固定提領作為生活費，但因為資產累積的金額遠大於提領金額，所以資產還是可以快速增加，這結果說明了投資人在退休後，期望先遇到是市場上漲的日子，而在退休前期望遇到市場下跌，才能買到便宜的價格迅速累積資產。

但畢竟人無法選擇退休後遇到的報酬順序，如果是在計畫準備退休時，遇到市場大空頭或連續下跌的狀況，那麼建議可以延長退休計畫，等到市場恢復後再來考慮退休，而且工作期間也可以繼續累積資產，並且可以買到更便宜的價格。

如果是已經退休的投資人，那麼建議可以減少提領的金額，也就是所謂的動態提領，來降低資產消耗的速度，或是考慮一些兼職工作來提供必要的生活費，更積極一點的投資人可以趁早開發額外的被動收入來源，以便能在投資標的表現不佳時，仍有其他收入提供生活上的開銷。

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