蘋果 2023Q2 財報心得

讀了 Apple 財報，這幾季跟著整個手機、PC爛沒辦法，但分享看到的幾個亮點：

1.中國手機爛炸天， Q2 整體出貨量衰退4%，但 iPhone 卻逆勢成長 7%，市佔率已經到 17.2%，­有錢的大媽們繼續換iPhone。

2.同樣的事發生在印度，iPhone 本季出貨量成長了 50%，市佔率也從 3.4% 增加到 5.1%。基本印度就是在走過去中國消費升級的老路，手機的 ASP 現在雖僅有 224 美元，但較去年成長了 14%。而在 550 美元已上的高階手機，有 60% 都會選 iPhone。

3.全球 PC/NB Q2 出貨量衰退 13.4% 一樣爛到炸，但蘋果逆勢成長 10.3%。蘋果的 M 系列晶片出來後就像開外掛一樣，看到的趨勢是，商用機以前都是 Windows 的天下，但現在採購 Mac 的比例越來越高了。

4.軟體服務的總累計付費訂閱用戶超 10 億人，在過去三年內成長了 2 倍，搭配著蘋果裝置的活躍用戶數也是在這幾年有明顯增加來看，可以判斷隨蘋果生態圈越來越完善，正加快用戶從硬體往軟體轉流變現。

5.金流服務方面，看到 Apple Card 上線三個月存款就超過 100 億美元，目前雖然仍在虧損，實際變現模式也尚未確認，但初步判斷除了能增加用戶黏性外，更可將閒置資金拿來做再投資等靈活運用以增加額外收益。

而 Apple Pay 本身也還在快速成長，去年營收成長了快一倍，金流這塊我覺得未來很有看頭。

6.Vision Pro 因為 Sony MicroOLED 良率不好，明年出貨量可能就 40 萬台普普的成績，但反正這款本來就是個試驗品，先把生態應用搭起來，下一代改良版才是天王山之戰。

7.iPhone15 今年的備貨量約 8,900 萬支，比同期 iPhone14 多 14%，在手機那麼慘下公司還是很有信心。個人也判斷 i15 會帶動不小的換機潮。

主要是改用 Type-C 接口，並全使用動態島，Pro 系列則會搭載潛望式長焦鏡頭。

另根據市場數據，目前 10 億的 iPhone 用戶中，約有 25% 已經 4 年未換手機（目前平均換機週期約 2 年），算一算就是 iPhone11 的年代，也差不多要換了（包括我也打算換），誰能忍得住 type c 的誘惑？

蘋果現在 trade 在 30 倍 P/E，估值不能說便宜。但現在看起來雖然手機、電腦已是存量市場，蘋果仍會繼續搶市佔。軟體、Vision Pro 這塊則是成長動能，加上每年會回購 4~5% 的流通股，我身為忠實果粉還是一路買xd