產業與投資
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產業、個股、投資心得分享
Top 5
已經數不清到底連續幾季超出預期了，聽完幾個重點:
1.上季毛利率 66.2%，這什麼鬼神數據....別忘了他可是超級重資產的公司啊，結果毛利率海放許多輕資產公司。只能再次證明需求超高、神山定價能力超強。
2.CapEx 數字雖沒再增加但調整到上緣(接近 560 億美元)，可能是上游的供給暫時也到
已經數不清到底連續幾季超出預期了，聽完幾個重點:
1.上季毛利率 66.2%，這什麼鬼神數據....別忘了他可是超級重資產的公司啊，結果毛利率海放許多輕資產公司。只能再次證明需求超高、神山定價能力超強。
2.CapEx 數字雖沒再增加但調整到上緣(接近 560 億美元)，可能是上游的供給暫時也到
Nvidia 最新財報再次超越市場預期
Nvidia 最新財報再次超越市場預期
隨著大語言模型日新月異，使用者未來平均主力將會使用 2-3 個聊天機器人。本文深入探討了 ChatGPT、Gemini、Grok、Claude、Copilot、Meta AI 等主流模型的優劣勢，並從生態系整合、算力、應用速度等角度進行比較。
隨著大語言模型日新月異，使用者未來平均主力將會使用 2-3 個聊天機器人。本文深入探討了 ChatGPT、Gemini、Grok、Claude、Copilot、Meta AI 等主流模型的優劣勢，並從生態系整合、算力、應用速度等角度進行比較。
讀了蘋果 2025Q4 財報，繼續放心閉眼抱著
1.iPhone17 爆炸強，帶動 iPhone 營收 YoY+23%、大中華區 YoY+38%，蘋果在中國的市占率飆到 21.8% 重新拿回龍頭寶座。
2. 服務營收 YoY+14%、占比 21%、毛利率高達 76.5%，妥妥的現金奶牛。
3.
讀了蘋果 2025Q4 財報，繼續放心閉眼抱著
1.iPhone17 爆炸強，帶動 iPhone 營收 YoY+23%、大中華區 YoY+38%，蘋果在中國的市占率飆到 21.8% 重新拿回龍頭寶座。
2. 服務營收 YoY+14%、占比 21%、毛利率高達 76.5%，妥妥的現金奶牛。
3.
最近時局的變化實在太快，整理一些想法雜談
▌1. 中國除了和美國，和日本的關係也越來越緊張，兩國有從豐臣秀吉打朝鮮以來到一戰二戰 400 多年解不開的歷史仇恨。日本軍備一直在增加，早已不是那個二戰後被解除武裝的國家了。台灣也因半導體及神山，戰略重要性被推上歷史新高。感覺我們正處在一個歷史巨輪的轉折
最近時局的變化實在太快，整理一些想法雜談
▌1. 中國除了和美國，和日本的關係也越來越緊張，兩國有從豐臣秀吉打朝鮮以來到一戰二戰 400 多年解不開的歷史仇恨。日本軍備一直在增加，早已不是那個二戰後被解除武裝的國家了。台灣也因半導體及神山，戰略重要性被推上歷史新高。感覺我們正處在一個歷史巨輪的轉折
1.2025Q2 財務： 營收 300.7 億美元，YoY+44.4%，QoQ+17.8%，其中新台幣營收受到匯率影響減少 4.4%，但仍超過財測 284~292 億美元，主因 AI 持續強勁。
毛利率 58.6%，YoY+5.4 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 高標。毛
1.2025Q2 財務： 營收 300.7 億美元，YoY+44.4%，QoQ+17.8%，其中新台幣營收受到匯率影響減少 4.4%，但仍超過財測 284~292 億美元，主因 AI 持續強勁。
毛利率 58.6%，YoY+5.4 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 高標。毛
神山，救救大家
1.2025Q1 財務： 營收 255.3 億美元，YoY+35.3%，QoQ-5.1%，為財測 250~258 億美元中上緣，其中 AI 仍然強勁，但手機因淡季而衰退。
毛利率 58.8%，YoY+5.7 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 上緣，
神山，救救大家
1.2025Q1 財務： 營收 255.3 億美元，YoY+35.3%，QoQ-5.1%，為財測 250~258 億美元中上緣，其中 AI 仍然強勁，但手機因淡季而衰退。
毛利率 58.8%，YoY+5.7 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 上緣，
神山 2024 年 EPS 賺 45 元只是開端。
這次聽下來的幾大亮點：
a)今年 AI 營收再翻倍，未來五年 AI 營收則是 CAGR+44~46%，整體 CAGR 也有 20%。
b)2025 年 CapEx 預計 380~420 億美元超出市場預期。
c)面對 CoWoS 雜音
神山 2024 年 EPS 賺 45 元只是開端。
這次聽下來的幾大亮點：
a)今年 AI 營收再翻倍，未來五年 AI 營收則是 CAGR+44~46%，整體 CAGR 也有 20%。
b)2025 年 CapEx 預計 380~420 億美元超出市場預期。
c)面對 CoWoS 雜音
去年最大看錯的產業應該就是 NAND Flash 的群聯和矽晶圓的環球晶。
目前群聯還有些套牢部位，仍對他 AI 推論端、企業級儲存有些期待；環球晶則從賺 27% 變成賠 28% 已全數停損，妥妥的天堂到地獄。
後續檢討，其實是我沒看清景氣循環的本質而凹單，並催眠自己是長期投資。
去年最大看錯的產業應該就是 NAND Flash 的群聯和矽晶圓的環球晶。
目前群聯還有些套牢部位，仍對他 AI 推論端、企業級儲存有些期待；環球晶則從賺 27% 變成賠 28% 已全數停損，妥妥的天堂到地獄。
後續檢討，其實是我沒看清景氣循環的本質而凹單，並催眠自己是長期投資。
2024Q3 營收年減 8.7%、毛利率歷史新低 30%，LTA 預收帳款也季減 6%，加上說現金股利配發率只會維持在 52~55%，股價今天又崩面臨 400 保衛戰。
今年矽晶圓 12 寸、8、6 寸價格全掉，需求也不好。因為矽晶圓約 40% 產量都是用在記憶體，剩下則很大部分是成熟製程，很
2024Q3 營收年減 8.7%、毛利率歷史新低 30%，LTA 預收帳款也季減 6%，加上說現金股利配發率只會維持在 52~55%，股價今天又崩面臨 400 保衛戰。
今年矽晶圓 12 寸、8、6 寸價格全掉，需求也不好。因為矽晶圓約 40% 產量都是用在記憶體，剩下則很大部分是成熟製程，很
天虹科技（市：6937）為台灣少數能做半導體前段製程設備的公司，聚焦在薄膜沉積、晶圓減薄兩大主題。未來隨半導體技術往先進製程、先進封裝持續發展，加上半導體設備本土化趨勢，天虹將可直接受惠。
天虹科技（市：6937）為台灣少數能做半導體前段製程設備的公司，聚焦在薄膜沉積、晶圓減薄兩大主題。未來隨半導體技術往先進製程、先進封裝持續發展，加上半導體設備本土化趨勢，天虹將可直接受惠。
再一次跪著聽完台積電法說會，幾個印象深刻的亮點：
1.2024Q3毛利率衝到 57.8% 且 Q4 會更高，但明年可能會被稀釋
2.CoWoS 今明年翻倍擴但還是趕不上需求
3. CC Wei 說 AI不是泡沫不需擔心
4.要不要買 Intel 的晶圓代工廠？CC Wei 立馬回：
再一次跪著聽完台積電法說會，幾個印象深刻的亮點：
1.2024Q3毛利率衝到 57.8% 且 Q4 會更高，但明年可能會被稀釋
2.CoWoS 今明年翻倍擴但還是趕不上需求
3. CC Wei 說 AI不是泡沫不需擔心
4.要不要買 Intel 的晶圓代工廠？CC Wei 立馬回：
美光（NASDAQ：MU）於2024/6/26召開FY2024Q3（2024/3~5月）法說會，受惠於AI需求增加，營收、獲利都明顯成長，並表示HBM產能到2025年前皆已售完。本文分析美光財報，指出記憶體報價上漲帶來的獲利增加，AI手機、PC帶來新換機潮，以及三大原廠積極擴產HBM。
美光（NASDAQ：MU）於2024/6/26召開FY2024Q3（2024/3~5月）法說會，受惠於AI需求增加，營收、獲利都明顯成長，並表示HBM產能到2025年前皆已售完。本文分析美光財報，指出記憶體報價上漲帶來的獲利增加，AI手機、PC帶來新換機潮，以及三大原廠積極擴產HBM。
利率上升對股市的影響主要包括企業借貸成本增加、對估值負面影響和流通在外資金減少等方面。對價值投資人來說，重點仍在於基本的選股，選擇有實質價值和競爭力的企業股票。從產業分析到個股分析是很重要的步驟。
利率上升對股市的影響主要包括企業借貸成本增加、對估值負面影響和流通在外資金減少等方面。對價值投資人來說，重點仍在於基本的選股，選擇有實質價值和競爭力的企業股票。從產業分析到個股分析是很重要的步驟。
自疫情爆發央行寬鬆政策以來，股市高歌猛進，吸引越來越多人進入市場。投資如何做才較正確且健康？本文將解釋投資的涵義，如何分資產和負債，為何投資是每個人一生中的議題以及投資的意義，最後提及最快也是最重要的方式——投資自己。
自疫情爆發央行寬鬆政策以來，股市高歌猛進，吸引越來越多人進入市場。投資如何做才較正確且健康？本文將解釋投資的涵義，如何分資產和負債，為何投資是每個人一生中的議題以及投資的意義，最後提及最快也是最重要的方式——投資自己。
蘋果新款晶片 M4 的 NPU 效能提升了 1.1 倍，且功耗僅為目前 PC 晶片的 25%。M4 搭載到 iPad，且 iPad 螢幕加大到 13 吋。蘋果掌握了 13 億的果粉，AI 戰場絕對有一席之地。接下來的關鍵是蘋果能否定義 AI PC、AI 手機或 AI 平板的方向，並滿足消費者的需求。
蘋果新款晶片 M4 的 NPU 效能提升了 1.1 倍，且功耗僅為目前 PC 晶片的 25%。M4 搭載到 iPad，且 iPad 螢幕加大到 13 吋。蘋果掌握了 13 億的果粉，AI 戰場絕對有一席之地。接下來的關鍵是蘋果能否定義 AI PC、AI 手機或 AI 平板的方向，並滿足消費者的需求。
Top 5
已經數不清到底連續幾季超出預期了，聽完幾個重點:
1.上季毛利率 66.2%，這什麼鬼神數據....別忘了他可是超級重資產的公司啊，結果毛利率海放許多輕資產公司。只能再次證明需求超高、神山定價能力超強。
2.CapEx 數字雖沒再增加但調整到上緣(接近 560 億美元)，可能是上游的供給暫時也到
已經數不清到底連續幾季超出預期了，聽完幾個重點:
1.上季毛利率 66.2%，這什麼鬼神數據....別忘了他可是超級重資產的公司啊，結果毛利率海放許多輕資產公司。只能再次證明需求超高、神山定價能力超強。
2.CapEx 數字雖沒再增加但調整到上緣(接近 560 億美元)，可能是上游的供給暫時也到
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隨著大語言模型日新月異，使用者未來平均主力將會使用 2-3 個聊天機器人。本文深入探討了 ChatGPT、Gemini、Grok、Claude、Copilot、Meta AI 等主流模型的優劣勢，並從生態系整合、算力、應用速度等角度進行比較。
讀了蘋果 2025Q4 財報，繼續放心閉眼抱著
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2. 服務營收 YoY+14%、占比 21%、毛利率高達 76.5%，妥妥的現金奶牛。
3.
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1.iPhone17 爆炸強，帶動 iPhone 營收 YoY+23%、大中華區 YoY+38%，蘋果在中國的市占率飆到 21.8% 重新拿回龍頭寶座。
2. 服務營收 YoY+14%、占比 21%、毛利率高達 76.5%，妥妥的現金奶牛。
3.
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▌1. 中國除了和美國，和日本的關係也越來越緊張，兩國有從豐臣秀吉打朝鮮以來到一戰二戰 400 多年解不開的歷史仇恨。日本軍備一直在增加，早已不是那個二戰後被解除武裝的國家了。台灣也因半導體及神山，戰略重要性被推上歷史新高。感覺我們正處在一個歷史巨輪的轉折
最近時局的變化實在太快，整理一些想法雜談
▌1. 中國除了和美國，和日本的關係也越來越緊張，兩國有從豐臣秀吉打朝鮮以來到一戰二戰 400 多年解不開的歷史仇恨。日本軍備一直在增加，早已不是那個二戰後被解除武裝的國家了。台灣也因半導體及神山，戰略重要性被推上歷史新高。感覺我們正處在一個歷史巨輪的轉折
1.2025Q2 財務： 營收 300.7 億美元，YoY+44.4%，QoQ+17.8%，其中新台幣營收受到匯率影響減少 4.4%，但仍超過財測 284~292 億美元，主因 AI 持續強勁。
毛利率 58.6%，YoY+5.4 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 高標。毛
1.2025Q2 財務： 營收 300.7 億美元，YoY+44.4%，QoQ+17.8%，其中新台幣營收受到匯率影響減少 4.4%，但仍超過財測 284~292 億美元，主因 AI 持續強勁。
毛利率 58.6%，YoY+5.4 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 高標。毛
神山，救救大家
1.2025Q1 財務： 營收 255.3 億美元，YoY+35.3%，QoQ-5.1%，為財測 250~258 億美元中上緣，其中 AI 仍然強勁，但手機因淡季而衰退。
毛利率 58.8%，YoY+5.7 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 上緣，
神山，救救大家
1.2025Q1 財務： 營收 255.3 億美元，YoY+35.3%，QoQ-5.1%，為財測 250~258 億美元中上緣，其中 AI 仍然強勁，但手機因淡季而衰退。
毛利率 58.8%，YoY+5.7 ppts，QoQ-0.2 ppts，為財測 57~59% 上緣，
神山 2024 年 EPS 賺 45 元只是開端。
這次聽下來的幾大亮點：
a)今年 AI 營收再翻倍，未來五年 AI 營收則是 CAGR+44~46%，整體 CAGR 也有 20%。
b)2025 年 CapEx 預計 380~420 億美元超出市場預期。
c)面對 CoWoS 雜音
神山 2024 年 EPS 賺 45 元只是開端。
這次聽下來的幾大亮點：
a)今年 AI 營收再翻倍，未來五年 AI 營收則是 CAGR+44~46%，整體 CAGR 也有 20%。
b)2025 年 CapEx 預計 380~420 億美元超出市場預期。
c)面對 CoWoS 雜音
去年最大看錯的產業應該就是 NAND Flash 的群聯和矽晶圓的環球晶。
目前群聯還有些套牢部位，仍對他 AI 推論端、企業級儲存有些期待；環球晶則從賺 27% 變成賠 28% 已全數停損，妥妥的天堂到地獄。
後續檢討，其實是我沒看清景氣循環的本質而凹單，並催眠自己是長期投資。
去年最大看錯的產業應該就是 NAND Flash 的群聯和矽晶圓的環球晶。
目前群聯還有些套牢部位，仍對他 AI 推論端、企業級儲存有些期待；環球晶則從賺 27% 變成賠 28% 已全數停損，妥妥的天堂到地獄。
後續檢討，其實是我沒看清景氣循環的本質而凹單，並催眠自己是長期投資。
2024Q3 營收年減 8.7%、毛利率歷史新低 30%，LTA 預收帳款也季減 6%，加上說現金股利配發率只會維持在 52~55%，股價今天又崩面臨 400 保衛戰。
今年矽晶圓 12 寸、8、6 寸價格全掉，需求也不好。因為矽晶圓約 40% 產量都是用在記憶體，剩下則很大部分是成熟製程，很
2024Q3 營收年減 8.7%、毛利率歷史新低 30%，LTA 預收帳款也季減 6%，加上說現金股利配發率只會維持在 52~55%，股價今天又崩面臨 400 保衛戰。
今年矽晶圓 12 寸、8、6 寸價格全掉，需求也不好。因為矽晶圓約 40% 產量都是用在記憶體，剩下則很大部分是成熟製程，很
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天虹科技（市：6937）為台灣少數能做半導體前段製程設備的公司，聚焦在薄膜沉積、晶圓減薄兩大主題。未來隨半導體技術往先進製程、先進封裝持續發展，加上半導體設備本土化趨勢，天虹將可直接受惠。
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4.要不要買 Intel 的晶圓代工廠？CC Wei 立馬回：
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1.2024Q3毛利率衝到 57.8% 且 Q4 會更高，但明年可能會被稀釋
2.CoWoS 今明年翻倍擴但還是趕不上需求
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美光（NASDAQ：MU）於2024/6/26召開FY2024Q3（2024/3~5月）法說會，受惠於AI需求增加，營收、獲利都明顯成長，並表示HBM產能到2025年前皆已售完。本文分析美光財報，指出記憶體報價上漲帶來的獲利增加，AI手機、PC帶來新換機潮，以及三大原廠積極擴產HBM。
美光（NASDAQ：MU）於2024/6/26召開FY2024Q3（2024/3~5月）法說會，受惠於AI需求增加，營收、獲利都明顯成長，並表示HBM產能到2025年前皆已售完。本文分析美光財報，指出記憶體報價上漲帶來的獲利增加，AI手機、PC帶來新換機潮，以及三大原廠積極擴產HBM。
利率上升對股市的影響主要包括企業借貸成本增加、對估值負面影響和流通在外資金減少等方面。對價值投資人來說，重點仍在於基本的選股，選擇有實質價值和競爭力的企業股票。從產業分析到個股分析是很重要的步驟。
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