總經和市場觀測｜近期美股表現連動台股市場？｜接近年底的思考脈絡

市場觀察現象分享

Fed當已經完成升息，預估2024降息３碼

• 上周五，美國科技股和半導體表現強勁，道瓊工業指數連續三天創下新高，顯得美國經濟軟著陸和市場對降息的預期迅速提振了信心。
• 然而，今天（12/19）亞洲股市主要指數開盤多數走低，雖然台灣股市在NB代工和鋼鐵等板塊勉強撐盤，但仍受半導體和金融等權重股下跌影響，這恐須觀察其他市場環境不確定因子影響幅度(如:接近總統大選日、連帶兩岸關係影響)。

整體而言，市場格局依然緩步升高，呈現市場行情震盪中帶有多頭趨勢。

市場解讀思考

明年全球經濟增速減緩，但仍有一定韌性

• 最近的市場趨勢與利率政策有所變動，雖然市場聚焦於研究明年可能的降息時間和幅度(很關鍵)，但另外值得注意的是，降息的主要動機可能是經濟轉弱，而非單純的貨幣寬鬆所產生的影響。
• 因此，考慮到經濟和股市之間長期呈現正向關聯的情況，降息對經濟的影響可能並不是股市利多(通常會在確定時間後，偏空解讀)。
• 綜合以上，在評估市場前景時，經濟基本面的觀察將變得更為重要，而非單純考慮貨幣環境或通膨情勢。舉例來說，若原物料價格（特別是油價）持續走弱，並不利於經濟基本面，但過去一週油價的穩定反而在一定程度上支撐了股市的多頭表現。
• 以行情來看，隨著國際股市和科技產業（尤其是半導體）的強勢，台灣股市也跟隨上漲。但因接近年底，受到年底作帳以及其他市場環境不確定因子影響，行情可能維持震盪偏多解讀(保守的作法為中低水位，選前旁觀看待，坐等不確定因子出盡)。
• 以產業來看，明年科技創新仍是驅動經濟新一波增長的主要動力，但年底將近，資金流動偏向個股輪動且激烈明顯，這種波動不僅影響到許多中小型科技股，甚至擴散至非電子產業。
• 綜合以上，後勢仍須看重要個股法說展望表現，回歸基本面解讀或全新增長契機，在不穩定的市場中以保持長期投資的策略為方向。