財富最大化的秘訣：持續買進

如果你帶著既有的知識與經驗穿越回到 1950 年代的平行宇宙，給你 50 年的時間，你會如何最大化你的財富呢？買進蘋果股票？可是這個宇宙跟你認知的似乎有一點點不同，賈伯斯的創業可能從未走出車庫，取而代之的是另一間「水果公司」；學巴菲特買可口可樂？但是這個宇宙可能是百事可樂稱霸了飲料市場；想要避開石油危機、SARS、亞洲金融危機、2008 次貸危機、Covid-19？但這些危機發生的時間跟影響好像跟你所處的世界不完全一樣。你總是知道有幾間公司會成為世界前幾強，有幾次經濟衰退會導致股票市場大跌，但就是沒辦法精準預測，你會怎麼做？書名「持續買進」就是最好的答案。

本書簡介

《持續買進：資料科學家的投資終極解答，存錢及致富的實證方法》的作者是資料科學家和投資專家尼克．馬朱利。

馬朱利鼓勵我們不要依靠直覺或者盲目地接受別人的投資建議，而要透過客觀的數據分析，來形成自己的投資策略。他發揮了他身為資料科學家的優勢，把故事和大量數據巧妙地融合在本書裡，提出了「持續買進」的投資策略。

馬朱利強調，無論是牛市還是熊市，只要長期且持續地購買，就可以穩紮穩打地累積財富。利用這種策略，即使無法預測市場高低點，也能夠超越想要在市場低點才進場的投資者。

全書分成兩個部分，分別是儲蓄和投資。儲蓄部分教我們該存多少錢，投資部分則教我們該買什麼、何時買與何時賣。

儲蓄是投資的第一步，也是最基礎的部分。馬朱利認為，儲蓄率越高，投資成果就越好。他建議我們在收入中至少存下三成，並且持續增加儲蓄率。

投資部分是本書的重點。馬朱利提出了「持續買進」的投資策略，認為這是一種最簡單、最有效的投資方法。「持續買進」的策略是指，每個月固定的時間、固定的金額進行投資。這種策略可以幫助投資者克服市場波動帶來的心理影響，並在長期的時間週期內獲得收益。馬朱利還建議我們投資指數基金，因為指數基金具有低成本、高效率等優點。

無論你是投資新手或老手，無論你現在的財務狀況如何，都能從書中獲得很實用的方法。

儲蓄部分

個人理財的最大謊言

在投資理財領域，有一個天大的謊言，那就是「光靠節省支出，你就能夠致富」。例如，你會在網路或者報章雜誌裡讀到這種文章標題，《省下每天一杯咖啡的錢，幾十年之後就會成長成好幾百萬》或者其他類似的省錢或省吃儉用的小訣竅。

然而，數據顯示的是完全不一樣的狀況：在美國，所得收入屬於後段班 40% 的家庭，他們的稅後收入和生活支出只能勉強打平。對這些人而言，硬要省吃儉用，反而會嚴重影響到生活的品質，導致吃得更不健康，生活得更不開心。如果這時候還要叫他們少喝一杯咖啡、少吃一頓大餐或少看一場電影，然後說這樣可以致富，很明顯是非常不切實際的謊言。

作者在書裡面提到，最牢靠的致富之道其實是增加你的收入，並且投資於生財的資產。對年輕人而言，要善用自己的人力資本來提高收入，例如出售自己的時間幫某間公司工作，出售自己的技能和服務。具有專業能力的人可以開班授課，如果你有商業頭腦，你甚至可以銷售一種產品，賺取可以規模化的、可持續性的收入。然而，最常見的創造收入方法，就是在職場往上爬。

在職場剛起步的那幾年，雖然不會讓你變得有錢，但可以讓你學會如何跟別人合作，並且發展專業技能。事實上，朝九晚五的工作才是大多數人創造財富的最佳途徑。作者在書中寫到，對於剛踏入職場的年輕人來說，認真投入你的正職工作，同時深化專業技能、培養多元興趣、學習溝通與建立人脈，絕對是最重要也最值得投資的事。

努力儲蓄 vs 專心投資

我們應該在何時專注於提升收入、增加儲蓄，進而快速累積資產？ 又應該在何時做出明智的投資決策，購買正確標的，以便充分享受資產升值的樂趣？

**期望儲蓄 vs 期望投資成長：**簡單判斷你目前的財務處境

期望儲蓄，就是在未來的一年裡，你可以自在輕鬆地存下多少錢。

期望投資成長，就是在未來的一年裡，你的可投資資產可以為你帶來多少期望收益。

舉例來說：

初入社會的新鮮人，月薪可能有四萬元，假設每年可能可以存下 20 萬元，他的期望儲蓄就是 20 萬元。如果他已經有了 50 萬元的可投資資產，假設每年的報酬率可以達到 7.5%，代表一年後可以拿到 37,500 元，這就是他的期望投資成長。這時，就算把年化報酬率提高到 20%，投資帶來的效益還是遠低於每年的儲蓄。

如果把時間快轉三十年，新鮮人變成職場老將，月薪成長為十萬元，每年可以存下 40 萬元，這 40 萬元就是期望儲蓄。但他累積的可投資資產已經成長到 1,200萬元，乘以 7.5% 的年化報酬，一年可以獲得 90 萬元的期望投資成長。

當你的期望儲蓄 > 期望投資成長時，你應該把注意力放在努力賺錢與存錢

如果你的期望儲蓄 < 期望投資成長，你的重點應該是把資產放在何處可以得到最佳回報

投資部分

本書的後半部分，主要集中在股票投資上。這是因為股票市場涵蓋的資產範圍很廣，包括債券的 ETF、不動產信託、個別公司的股票等，這些都代表真實在運作的企業。相較於其他生財資產，股票的入門門檻很低，你可以花少少的幾千塊、幾萬塊就可以買到股票。透過股票購買生財資產，你擁有了某一個龐大資產的一小部份，就像你買了某間公司的股票，你就是他的股東，之後這間公司的營運獲利都會依據股份的比例回饋到你的身上。但是，該買什麼股票，什麼時間點去買賣股票比較好，接下來就是這本書的重頭戲。

買什麼

作者一開始就告誡我們「不應該購買個股」。

反對購買個股的傳統論點（財務論證）已存在了數十年，它說：由於多數人（甚至是專業者）無法贏過全市場指數（broad-base index）的表現，因此，你應該別費工夫去嘗試了。

不論是美國股市還是全球各國的股市，整體股市的淨增值都主要來自表現最佳的 4% 上市公司；如果你堅持選擇單一個股，那麼你有 96% 的機會落後整體市場的表現。因此，投資股市的最佳策略是購入市值型的全市場指數基金（例如 S&P500 指數基金）。

當然，作者也沒有完全反對我們挑選個股。如果我們僅將資產的一小部分用於小試身手，讓自己對股票市場有所參與感，或者僅想要驗證自己的選股眼光，可以考慮將總資產的5%到10%投資於個股 (或者支持自己喜歡的公司)，這樣既考慮到了理性的一面，也保持了感性的平衡。

何時買

買股票的時機是所有投資人關注的重點。然而，作者在書中強調，無論是牛市還是熊市，只要長期且持續地購買 (也就是隨時買、有錢就買)，就可以穩紮穩打地累積財富，根本不必在意何時買進。

作者用兩種投資方法來比較不同購買時機帶來的差異：

• 平均成本法：無論市場景氣的好壞，每個月固定時間投資 100 美元買股票，不用管股票價格是高或低，只要傻傻地持續買進就好了。
• 逢低買進法：每個月都存 100 美元，然後只在股市下跌的時候才買進，並且開啟上帝視角，剛好買在兩個高點之間的最低值，俗稱抄底。

那麼，這兩種投資方法，哪一種會帶來更好的投資報酬呢？

直覺告訴我們，逢低買進的策略聽起來比較好，畢竟買在最低點就立於不敗之地了，哪有輸的可能？然而，根據歷史數據的計算，經過四十年的時間之後，平均成本法竟然贏過逢低買進法！

原因是你一直在苦苦等待的那個最低點遲遲不來，把錢放在身邊不敢投資，因此錯過了股票上漲時候的複利成長，包含資本利得和股利的成長。錯過上漲所造成的傷害，反而比大於買在最低點的好處。

這背後的道理很簡單，大多數的股票市場，在大多數的時候是上揚的趨勢。因此，使用平均成本法傻傻買進的投資人，雖然可能會買在歷史高點，但他從來不會錯過任何的上漲。

只有很少數的情況，逢低買進才會勝過平均成本法。

何時賣

我先前分享了兩篇兩篇理財聖經的讀後感，強調了「隨便買、隨時買、不要賣」的投資邏輯，但投資旅程終究會面臨必須賣出的時刻。遺憾的是，決定何時出場可能是身為投資者最艱難的抉擇之一。

有一句名言說：「會買的是徒弟，會賣的才是師父。」這句話道出了賣出股票的重要性。在手中的股票無論賺賠，當賣出時，我們可能既擔心錯過未來的上漲行情，又擔心不賣會變成空中樓閣，甚至在後續的下跌市場中虧損。以今年 AI 股的漲幅為例，若決定套現，擔心會錯失後面更大的漲幅；若不賣，則擔憂可能在極盛時空歡喜一場，最終卻蒙受虧損，讓自己處於困境。

為了避免這種心理焦慮影響每一個決策，應在事前制定明確的賣股計劃，而非隨心所欲地出場。以下是三個賣股的時機：

1. 資產再平衡的時機： 當股債比例偏離原設定目標，例如由60:40變成70:30或80:20，即應賣掉部分股票，換成債券，以恢復平衡比例。
2. 需要用錢的時候： 當投資目標實現，需要現金時，即是出售股票的良機。無論是購房、教育基金還是其他夢想，此時賣股票獲取現金是最佳時機。
3. 擺脫一個集中部位： 若公司有配發股票，而且占總資產比重過高時，可以逐步將其轉換成接受的資產配置，降低風險。具體作法因人而異，但需制定清晰的賣出規劃，不受市場情緒左右。

總的來說，漸進式地出場比一次性賣出效果更好，這樣可以避免錯過長期上升市場所帶來的複利成長。最後，投資中買進要快，賣出則應該慢慢來，這樣的方式更有利於資產的穩定增值。