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投機當道是行情特定階段的現象

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投資須考慮企業的營運狀況,但不是基本面優異就足以讓股價上漲,還需要獲得市場認同,資金願意進場才會讓股價上漲,另一方面,不管企業基本面如何,即使企業缺乏獲利成績,只要有主力大戶願意投入資金拉抬股價,股價也可以大漲,而這類型投機股和基本面優異的股票上漲時都同樣能讓持有者獲利,看似沒有太大的差別,但是在行情結束股價回跌時,修正的幅度及造成嚴重損失的風險差異極大。


理論是只要別追在股價上漲的最後階段,就可以避開股價修正的風險,現實情況是股價高點必須等下跌一段時間之後才知道,大家都不想當最後離開市場的人,卻沒有人能確知何時是應該離開的時機,應對的方式之一是市場過於熱絡時就避免再追價,另一種方式是避開投機性較高的股票,因為未來的風險相對更高。


任何股票都具有投資與投機特性,兩者難以完全區分,有時候投資特性多一點,有時候則是投機性高一些,正常的多頭行情發展過程,應該是投資的特性多一些,因為企業獲利成長、前景樂觀而吸引較多理性評估的資金進場,到了市場過於熱絡、股價偏高時期,投資的資金減少,留在市場內的投機性資金變得相對較多,正常績優股漲不動,投機股漲翻天,這時就應該小心,行情的末期階段已經逐漸接近,因此在股市行情的頭部區或末升段特色之一就是投機股當道。

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股價會隨著買進或賣出的集中程度而有不同的波動狀況,如果短時間內集中出現大量買單(或賣單)會使股價大漲(或大跌),但過度集中的交易結束後若缺乏持續的買盤,股價漲勢就無法再延續或甚至會反向下跌,不論是個股或ETF,任何投資標的太過熱門的時候都會面臨資金集中而追高殺低的問題
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