事件日分析 - 可轉債
閱讀時間約 1 分鐘
本文分析可轉債(CB)事件日前後損益分佈
其中CB 事件日包含 發行日、轉換日、到期日、提前償還日(取第一個)
分析區間為 2018/01至2024/05 約 541筆資料
- 發行日
發現 CB 發行日前報酬較優，發行日後報酬差勁
CB發行日前後報酬分佈
但實務上未必可以很早就確定發行日
- 可轉換日起
CB 可轉換當日之前報酬較優，但須提前至少20日
可轉換當日後報酬差勁，甚至短期為負報酬
CB可轉換日起前後報酬分佈
- 提前償還日
CB 提前償還日(第一次)後報酬較優，但此事件日效果較不明顯
提前償還日前後報酬分佈
- 到期日
CB 到期日後報酬較優
到期日前約10天持有至到期日報酬也會優於平均
到期日前後報酬分佈
其中到期日後的報酬較為匪夷所思，故而分析到期日當天 CB 價內外是否影響報酬
CB到期日後，價內價外對報酬影響
發現價外在短天期(20日內)報酬較優
原先猜測價內可能報酬會較優，公司派如果持有 CB會較有意願拉抬股價
價外則不用稀釋股權，可能為潛在利多因素之一
之後需透過其他因子(折溢價、發行規模與Underlying的財務面等)做細部分析
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