「現階段」預防黑天鵝的三種操作策略建議，給不同倉位的人

美國兩家地區性銀行，ZION 與 WAL，今天爆出地產貸款詐欺事件，導致超過 5,000 萬美元的壞帳損失。這兩家銀行股價單日分別重挫超過10%，也連帶拖累整體區域銀行族群大幅下殺，市場出現恐慌氛圍。不過這次事件與 2023 年矽谷銀行（SVB）倒閉不同，SVB事件是資產錯配與存款擠兌引爆系統性危機；而今天的銀行壞帳事件則屬個別授信風控失守，尚未演變為金融體系全面性的崩盤。

這次爆雷也讓市場重新聚焦在兩大潛藏風險：一是商業地產（CRE）貸款風險，尤其是許多區域銀行長期以來在地產放款上的審核鬆散、資產品質堪憂；二是與此相關的私募信貸市場風險，如最近破產的汽車貸款公司 Tricolor、汽車零件商 First Brands Group，都曾引發銀行信貸損失。這些訊號讓市場開始擔心是否會出現更多類似爆雷，進一步造成市場的「Sell first」連鎖反應。

就目前情況來看，這波事件仍屬局部信貸風險，尚未構成黑天鵝事件。但若未來幾週陸續有其他銀行揭露類似壞帳，或導致VIX波動率飆升、金融股暴跌，那麼局勢可能會急轉直下。

若後續真的出現更多銀行爆雷導致美股大幅下跌，真正出現系統性風險時，政府會出來救市，而你的任務不是預測市場，而是提前設好避險、保留現金、掌握機會。這一波如果真的成為黑天鵝，那也可能是你今年最後一次、也是最好的撿便宜機會。

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