先請大家看葛拉漢在證券分析之中對投資與投資的區別。
投資，是經過透徹的分析後，確保本金安全，並能獲得滿意報酬的行為。不符合這些標準者，就是投機。
還有大家以為投機是不好行為應該要避免，但葛拉漢在證券分析第四章 區別投資與投機中寫道:人們通常認為，投資對每個人而言總是好的。投資則可好可壞，視條件及進行

投資理財

閱讀書評

職場產業

<div class="draft-block draft--p left">嗨，複利先生，我是葛八。我訂閱了你的文章（預計是一個月啦，不好意思），主要是讀到你自己建立投資公司，流程蠻有趣的。</div>
<div class="draft-block draft--p left">我讀 The intelligent investor 和 Security Analysis，主要是為了了解 Warren Buffett 的思維，畢竟他和 Charlie Munger 都是他上過課的學生。Ben Graham 的 Net-Net 投資法，Warren Buffett &amp; Charlie Munger 後來都很少採用，主要是投資 cigar butt 公司不如投資有 competitive advantage 的公司，而且 qualitative analysis 也不像是 Ben Graham 的強項。</div>
<div class="draft-block draft--p left">讀 Security analysis 最大的收穫，讓我了解「投資的定義」，而「確保本金的安全」是我覺得的重點（也就是不賠錢）。難怪 Warren Buffett 說過："The first rule of investing is do not lose, the second rule of investing is not forget the first rule". 幾乎所有價值投資者都不喜歡賠錢 (means: "safety of principle", prevent "permanent loss of capital")，且都是 risk-averse.</div>
<div class="draft-block draft--p left">所以我們要計算「intrinsic value」的，再加上 margin of safety 之下買進，理論上這樣就不會賠錢（只要你計算的內在價值是合理的），這是價值投資的精髓。所以 Warren Buffett 說如果你算不出一家公司的內在價值，就不該投資那家公司，因為無法確保本金的安全。</div>
<div class="draft-block draft--p left">我把我的一些心得寫在這篇文章中 (https://www.valuecompounder.com/%e5%83%b9%e5%80%bc%e3%83%bb%e6%8a%95%e8%b3%87%e3%83%bb%e9%a2%a8%e9%9a%aa/#f+1425+3+2)，有機會我們可以就投資的一些觀念來交流。</div>
<div class="draft-block draft--p left">就像 Warren Buffett ＆ Charlie Munger 的互動模式一樣，投資很需要有人可以提供迴響和參與討論。最後，祝你投資順利，公司鴻圖大展。</div>

討喜之異想天地-不負責任之隨手雜記

討喜之異想天地

葛拉漢的投資之道

一、華特。許羅斯(Walter Schloss)
他是葛拉漢的忠實門徒，幾乎複製了葛拉漢的投資方式，為人非常低調，所以很少人知道他。1955年~2002年，投資生涯的年化收益率達16%(同期間S&P500指數為10%)，資產增值1000倍以上。


國際

葛拉漢-陶德村的超級投資者後續

葛拉漢1976年辭世，當時的我都還沒出生。我會認識到這位大師，跟大家一樣是經由他最出色的學生-巴菲特。與其由我這名不見經傳的小咖投資人來介紹葛拉漢，不如由使用他最出色的學生-巴菲特的學生推薦的話，會更有說服力。


討喜之異想天地-不負責任之隨手雜記

目前尚無內容