分析師的市場觀點
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分析師的市場觀點
AI 供應鏈：解答關於 Nvidia GPU/LPU 與 Google TPU 的疑問
台積電的 CoWoS-L 是 Nvidia Rubin Ultra 四晶粒封裝與 Google 2 奈米 TPU (HumuFish) 的關鍵封裝解決方案。如果這些大尺寸光罩晶片無法解決技術問題，Intel 的
催化劑預覽：2026年第一季法人說明會
儘管面臨消費需求疲軟與地緣政治緊張等近期逆風，我們仍建議投資者逢低布局。台積電將於2026年4月16日召開第一季法人說明會。根據預測，台積電可能會將2026年第二季的營收年增率目標定在5%至10%之間，毛利率指引的中位數則預計落在64%至65%的區間。然而，
信驊科技（ASPEED Technology, 5274 TT）的 12 個月目標價由新台幣 14,000 元上調至 17,330 元。以 4 月 9 日的收盤價 12,565 元計算，潛在漲幅約 37.9%。我們重申「買進」（1）評等，主要原因在於通用伺服器需求回升，帶動遠端伺服器管理晶片（BMC
本日外電整理
「投資並非要擊敗他人，而是要在自己的遊戲中控制好自己。」— 本傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點
欣興 (3037)： 3月獲利表現優於預期，主因產品組合改善及產能利用率提升；券商看好AI驅動的上升循環才剛開始，獲利仍有上修空間。
京元電 (2449
台達電三月營收表現優於預期，業務發展勢頭強勁，目標價上調至新台幣 1,976 元。我們預計台達電三月的成長動能將延續至 2026 年第二季。隨著 AI 電源及冷卻方案的貢獻增加，產品組合的優化將推動營業利益率擴張。該股仍是我們的首選（Top Pick），我們認為 800 VDC 電源解決方案與液冷統
三月強勁營收表現預示數據上行空間
金像電（GCE）公佈的三月營收高出大摩預期 19%。我們認為這反映出高端網絡設備需求優於預期，且公司可能已向客戶調漲價格。我們建議維持「增持」（Overweight）評等。
關鍵財務數據摘要：2026 年 3 月營收為新台幣 73.85 億元，較我們預期高出 1
雙鴻（3324 TT）2026 年第一季營收超越預期，3 月營收創下單月歷史新高
雙鴻於今日盤後公佈 2026 年 3 月營收報告，單月營收達 33.29 億新台幣，月增 52.8%，年增 91.7%，刷新歷史紀錄。累計 2026 年第一季營收為 85.5 億新台幣，較上一季增長 12.5%，年增
國巨（2327.TW）第一季財報預覽：非 AI 需求轉強帶動業績成長
摩根士丹利發布最新報告，持續看好國巨的轉型進程，並在財報公布前維持「加碼」（Overweight）評等。分析師指出，國巨第一季營收表現預計將超越原先指引，並對營業利益率（OpM）產生正面影響。展望第二季，受惠於 AI 與非 AI
2026年3月 GB200/300 NVL72 機架市場展望
摩根士丹利發布最新產業觀測報告，提供各大原始設計製造商（ODM）的月度與季度機架出貨預測。在主要的 GPU AI 伺服器 ODM 中，分析師的優先推薦順序為緯創（Wistron），其次是鴻海（Hon Hai），再者為廣達（Quanta）
本日外電整理
「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」——華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
外電內容重點彙整
台達電 (2308)： 3月營收創新高，預計第二季營收季增15%、年增48%。核心成長動能來自800V直流電源機櫃（預計2H26出貨）、液冷散熱方案及固態變壓器（SST）
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台積電的 CoWoS-L 是 Nvidia Rubin Ultra 四晶粒封裝與 Google 2 奈米 TPU (HumuFish) 的關鍵封裝解決方案。如果這些大尺寸光罩晶片無法解決技術問題，Intel 的
催化劑預覽：2026年第一季法人說明會
儘管面臨消費需求疲軟與地緣政治緊張等近期逆風，我們仍建議投資者逢低布局。台積電將於2026年4月16日召開第一季法人說明會。根據預測，台積電可能會將2026年第二季的營收年增率目標定在5%至10%之間，毛利率指引的中位數則預計落在64%至65%的區間。然而，
信驊科技（ASPEED Technology, 5274 TT）的 12 個月目標價由新台幣 14,000 元上調至 17,330 元。以 4 月 9 日的收盤價 12,565 元計算，潛在漲幅約 37.9%。我們重申「買進」（1）評等，主要原因在於通用伺服器需求回升，帶動遠端伺服器管理晶片（BMC
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「投資並非要擊敗他人，而是要在自己的遊戲中控制好自己。」— 本傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
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欣興 (3037)： 3月獲利表現優於預期，主因產品組合改善及產能利用率提升；券商看好AI驅動的上升循環才剛開始，獲利仍有上修空間。
京元電 (2449
台達電三月營收表現優於預期，業務發展勢頭強勁，目標價上調至新台幣 1,976 元。我們預計台達電三月的成長動能將延續至 2026 年第二季。隨著 AI 電源及冷卻方案的貢獻增加，產品組合的優化將推動營業利益率擴張。該股仍是我們的首選（Top Pick），我們認為 800 VDC 電源解決方案與液冷統
三月強勁營收表現預示數據上行空間
金像電（GCE）公佈的三月營收高出大摩預期 19%。我們認為這反映出高端網絡設備需求優於預期，且公司可能已向客戶調漲價格。我們建議維持「增持」（Overweight）評等。
關鍵財務數據摘要：2026 年 3 月營收為新台幣 73.85 億元，較我們預期高出 1
雙鴻（3324 TT）2026 年第一季營收超越預期，3 月營收創下單月歷史新高
雙鴻於今日盤後公佈 2026 年 3 月營收報告，單月營收達 33.29 億新台幣，月增 52.8%，年增 91.7%，刷新歷史紀錄。累計 2026 年第一季營收為 85.5 億新台幣，較上一季增長 12.5%，年增
國巨（2327.TW）第一季財報預覽：非 AI 需求轉強帶動業績成長
摩根士丹利發布最新報告，持續看好國巨的轉型進程，並在財報公布前維持「加碼」（Overweight）評等。分析師指出，國巨第一季營收表現預計將超越原先指引，並對營業利益率（OpM）產生正面影響。展望第二季，受惠於 AI 與非 AI
2026年3月 GB200/300 NVL72 機架市場展望
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台達電 (2308)： 3月營收創新高，預計第二季營收季增15%、年增48%。核心成長動能來自800V直流電源機櫃（預計2H26出貨）、液冷散熱方案及固態變壓器（SST）
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