分析師的市場觀點
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分析師的市場觀點
關於華許（Warsh）主席提名的初步看法
提名背景與鷹鴿立場之謎
經過漫長且公開的物色過程，總統終於在今早提名凱文·華許（Kevin Warsh）為下一任聯準會主席。作為 2006 年至 2011 年間的聯準會理事，華許經常表現出鷹派傾向，尤其是在全球金融危機之後的幾年。
然而，他近期的言論偏
AMD (先進微裝置公司)：首次評估 — 強勁季度表現與建設性數據中心趨勢指導
關鍵股票要點
我們預期該股票將在強勁季度表現和數據中心業務向上修正的指導下陷入區間波動。我們認為投資者在進入財報前已建立建設性的持倉，基於對市場強度的樂觀態度、伺服器CPU市場份額增長的預期、AI基礎設施建設的持續強
昇達科 (3491.TWO)：董事長訪談紀要——低軌衛星擴張，應用延伸至 AI 資料中心、太陽能與通訊；維持「買入」
2026年2月2日 | 香港時間上午 11:16
我們於 1 月 28 日至 29 日在香港舉辦了昇達科（UMT）董事長的訪談活動。我們對昇達科維持正面看法，主要基於以下三點：
啟碁 (6285.TW)：低軌衛星加速發展支撐估值；維持「買入」評級
2026年2月3日 | 香港時間凌晨 3:46
我們預計啟碁 2026 年第一季營收將達到新台幣 280 億元，季增 5%、年持平（主要受 2025 年第一季年增 11% 的高基期影響）。展望 2026 年全年，我們預期營收成
本日外電整理
「投資中最重要的是要在別人害怕時貪心，在別人貪心時害怕。」- 華倫・巴菲特
核心重點
記憶體產業正向重申
美系大行澄清DDR4砍價報導為誤讀，長鑫存儲已停止DDR4生產，僅提供foundry服務
兆易創新1H26自長鑫存儲採購DRAM金額年增，驅動力來自價格上調
美系重申記
創意電子 (Global Unichip)
對2027年前的成長充滿信心
2025年第四季每股盈餘受產品組合影響低於預期，但將迎來復甦
2025年第四季淨利為新台幣11.6億元，低於瑞銀（UBS）預估及市場共識。主要原因在於量產（Turnkey）營收佔比從第三季的67%大幅攀升至83%，加上N
Aspeed (5274.TWO)：開啟獲利上升週期，AI ASIC 成為新增長驅動力；重申「買入」評級，目標價上調至新台幣 12,000 元
通用伺服器與 AI 伺服器需求雙雙增強
我們將 Aspeed（信驊科技）2026/2027 年的獲利預估分別上調 18% 和 39%，主要反映以下因素驅
Fositek（6805.TW）：液冷與導軌組件驅動通用汽車與增長前景；三月進入淡季；目標價上調至新台幣1,818元，買進評級
2026年1月30日 | 香港時間晚上11:17
我們對Fositek保持樂觀態度，預期2025-28年間營收以46%的複合年增長率增長，液冷業務收入占比將在2026年
全球PCB：產能配置分析；成本、競爭與收入確認常見問題解答
2026年1月30日 | 香港時間下午12:23
繼威勝科技、旭麗科技和勝宇科技啟動覆蓋後，我們進一步細分AI PCB與CCL的產能配置，以反映這些公司在AI伺服器PCB/CCL供應鏈中的重要角色（展示表2）。本報告針對投資者關注的關鍵
本日外電整理
「在投資中，最重要的三個詞是『安全邊際』。」—班傑明·葛拉罕
外電內容重點
3017奇鋐：澳系券商基於Google、AWS、Meta等科技巨頭自2H26起的強勁成長，上調明年液冷營收預估，預期液冷佔營收比達20-25%；預期1Q26營收及毛利率再提升，上修25-27年EPS至49
關於華許（Warsh）主席提名的初步看法
提名背景與鷹鴿立場之謎
經過漫長且公開的物色過程，總統終於在今早提名凱文·華許（Kevin Warsh）為下一任聯準會主席。作為 2006 年至 2011 年間的聯準會理事，華許經常表現出鷹派傾向，尤其是在全球金融危機之後的幾年。
然而，他近期的言論偏
AMD (先進微裝置公司)：首次評估 — 強勁季度表現與建設性數據中心趨勢指導
關鍵股票要點
我們預期該股票將在強勁季度表現和數據中心業務向上修正的指導下陷入區間波動。我們認為投資者在進入財報前已建立建設性的持倉，基於對市場強度的樂觀態度、伺服器CPU市場份額增長的預期、AI基礎設施建設的持續強
昇達科 (3491.TWO)：董事長訪談紀要——低軌衛星擴張，應用延伸至 AI 資料中心、太陽能與通訊；維持「買入」
2026年2月2日 | 香港時間上午 11:16
我們於 1 月 28 日至 29 日在香港舉辦了昇達科（UMT）董事長的訪談活動。我們對昇達科維持正面看法，主要基於以下三點：
啟碁 (6285.TW)：低軌衛星加速發展支撐估值；維持「買入」評級
2026年2月3日 | 香港時間凌晨 3:46
我們預計啟碁 2026 年第一季營收將達到新台幣 280 億元，季增 5%、年持平（主要受 2025 年第一季年增 11% 的高基期影響）。展望 2026 年全年，我們預期營收成
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「投資中最重要的是要在別人害怕時貪心，在別人貪心時害怕。」- 華倫・巴菲特
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美系大行澄清DDR4砍價報導為誤讀，長鑫存儲已停止DDR4生產，僅提供foundry服務
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2025年第四季淨利為新台幣11.6億元，低於瑞銀（UBS）預估及市場共識。主要原因在於量產（Turnkey）營收佔比從第三季的67%大幅攀升至83%，加上N
Aspeed (5274.TWO)：開啟獲利上升週期，AI ASIC 成為新增長驅動力；重申「買入」評級，目標價上調至新台幣 12,000 元
通用伺服器與 AI 伺服器需求雙雙增強
我們將 Aspeed（信驊科技）2026/2027 年的獲利預估分別上調 18% 和 39%，主要反映以下因素驅
Fositek（6805.TW）：液冷與導軌組件驅動通用汽車與增長前景；三月進入淡季；目標價上調至新台幣1,818元，買進評級
2026年1月30日 | 香港時間晚上11:17
我們對Fositek保持樂觀態度，預期2025-28年間營收以46%的複合年增長率增長，液冷業務收入占比將在2026年
全球PCB：產能配置分析；成本、競爭與收入確認常見問題解答
2026年1月30日 | 香港時間下午12:23
繼威勝科技、旭麗科技和勝宇科技啟動覆蓋後，我們進一步細分AI PCB與CCL的產能配置，以反映這些公司在AI伺服器PCB/CCL供應鏈中的重要角色（展示表2）。本報告針對投資者關注的關鍵
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