分析師的市場觀點
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分析師的市場觀點
中國工業科技：數據中心電力設備 出口阿爾法 – 因贏得美國 AIDC ODM 訂單買入科士達 (Kstar)；對科華數據 (Kehua) 維持中性
2026年1月13日 | 下午 4:28 CST | 研究報告 | 股票
我們重申對科士達 (Kstar) 的買入評級（12個月目標價 67.6 人
Delta Electronics (泰達電)
儘管遭遇輕微推遲，25年第4季表現仍具韌性；受 GB300 放量支持，26年第1季動能不減
增持 (Overweight)
股票代碼： DELTA.BK, DELTA TB
價格 (2026年1月12日)： 162.00 泰銖
目
中華電信 (Chunghwa Telecom Co., Ltd) 與集團董事長會面重點：ICT 將支持增長；股息可能帶來正面驚喜 評級：中性 (Neutral)
股票代碼： 2412.TW, 2412 TT
價格 (2026年1月14日)： 133.00 新台幣
目標價 (2026年12月)：
嘉澤 (3533 TT) 目標價：1,700.00 新台幣（原為 1,580.00 新台幣） 股價 (1月13日)：1,360.00 新台幣 | 上漲/下跌空間：+25.0%
具備前景改善的傳統伺服器概念股
2026 年關鍵驅動力： 伺服器出貨前景改善以及 PCIe 貢獻度上升將成為主要推動力，
本日外電整理
"Price is what you pay. Value is what you get." （價格是你付出的，價值是你得到的。）—— Warren Buffett
外電重點摘要
創意 (3443) 獲亞系券商調升目標價
出貨上修： 券商將 Google Arm 架構 CPU
麥格米特 (002851.SZ) 進軍全球 AI 電源供應領域，但關鍵在於生產執行力與研發進度；首評給予「中立」評級
2026年1月13日 | 高盛研究 (Goldman Sachs Research)
麥格米特（Megmeet）正處於從自動化控制專家轉型為全球 AI 伺服器電源供應競爭者的過程
估值與下行風險
台光電 (EMC)： 我們的目標價設定為新台幣 2,100 元，係基於 2026 年下半年至 2027 年上半年預估每股盈餘 (EPS) 的 25 倍本益比計算。我們認為 25 倍的本益比是合理的，理由包括：1) 在 AI ASIC 伺服器市場擁有極高市佔率，其中 AWS Trai
台灣 PCB 與銅箔基板產業 AI GPU/ASIC 帶動持續上升週期；首評台光電 (EMC) 與台燿 (TUC) 給予「買進」評級
花旗觀點 (CITI'S TAKE)
我們對銅箔基板（CCL）產業持正面看法，主要基於 2026 年預估的出貨量與平均售價（ASP）成長。我們認為該板塊近期的股價
事件反應與情境分析
最新事件： 台達電公布12月營收。
結論： 12月營收比我們的預估高出9%，月增6%，年增39%。2026年第一季營收將季增，優於季節性表現。
影響： 觀點未變，此為溫和的正面驚喜。
摘要
12月營收優於預期，證實了AI電源需求的持續強勁以及液冷產品出貨量的
本日外電整理
"Price is what you pay. Value is what you get." — Warren Buffett
（價格是你付出的，價值是你得到的。）
外電重點摘要
台積電 (2330) 與供應鏈動態：
資本支出上修： 美系券商上修台積電 2025 年資本
中國工業科技：數據中心電力設備 出口阿爾法 – 因贏得美國 AIDC ODM 訂單買入科士達 (Kstar)；對科華數據 (Kehua) 維持中性
2026年1月13日 | 下午 4:28 CST | 研究報告 | 股票
我們重申對科士達 (Kstar) 的買入評級（12個月目標價 67.6 人
Delta Electronics (泰達電)
儘管遭遇輕微推遲，25年第4季表現仍具韌性；受 GB300 放量支持，26年第1季動能不減
增持 (Overweight)
股票代碼： DELTA.BK, DELTA TB
價格 (2026年1月12日)： 162.00 泰銖
目
中華電信 (Chunghwa Telecom Co., Ltd) 與集團董事長會面重點：ICT 將支持增長；股息可能帶來正面驚喜 評級：中性 (Neutral)
股票代碼： 2412.TW, 2412 TT
價格 (2026年1月14日)： 133.00 新台幣
目標價 (2026年12月)：
嘉澤 (3533 TT) 目標價：1,700.00 新台幣（原為 1,580.00 新台幣） 股價 (1月13日)：1,360.00 新台幣 | 上漲/下跌空間：+25.0%
具備前景改善的傳統伺服器概念股
2026 年關鍵驅動力： 伺服器出貨前景改善以及 PCIe 貢獻度上升將成為主要推動力，
本日外電整理
"Price is what you pay. Value is what you get." （價格是你付出的，價值是你得到的。）—— Warren Buffett
外電重點摘要
創意 (3443) 獲亞系券商調升目標價
出貨上修： 券商將 Google Arm 架構 CPU
麥格米特 (002851.SZ) 進軍全球 AI 電源供應領域，但關鍵在於生產執行力與研發進度；首評給予「中立」評級
2026年1月13日 | 高盛研究 (Goldman Sachs Research)
麥格米特（Megmeet）正處於從自動化控制專家轉型為全球 AI 伺服器電源供應競爭者的過程
估值與下行風險
台光電 (EMC)： 我們的目標價設定為新台幣 2,100 元，係基於 2026 年下半年至 2027 年上半年預估每股盈餘 (EPS) 的 25 倍本益比計算。我們認為 25 倍的本益比是合理的，理由包括：1) 在 AI ASIC 伺服器市場擁有極高市佔率，其中 AWS Trai
台灣 PCB 與銅箔基板產業 AI GPU/ASIC 帶動持續上升週期；首評台光電 (EMC) 與台燿 (TUC) 給予「買進」評級
花旗觀點 (CITI'S TAKE)
我們對銅箔基板（CCL）產業持正面看法，主要基於 2026 年預估的出貨量與平均售價（ASP）成長。我們認為該板塊近期的股價
事件反應與情境分析
最新事件： 台達電公布12月營收。
結論： 12月營收比我們的預估高出9%，月增6%，年增39%。2026年第一季營收將季增，優於季節性表現。
影響： 觀點未變，此為溫和的正面驚喜。
摘要
12月營收優於預期，證實了AI電源需求的持續強勁以及液冷產品出貨量的
本日外電整理
"Price is what you pay. Value is what you get." — Warren Buffett
（價格是你付出的，價值是你得到的。）
外電重點摘要
台積電 (2330) 與供應鏈動態：
資本支出上修： 美系券商上修台積電 2025 年資本
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