Top 5
緯穎（6669 TT）於 4 月 28 日盤後公佈 3 月份財報。截至該交易日，緯穎股價收於 4,800 新台幣，投資評等維持「買入（1）」，戰術建議則指出其具備短期的股價上行空間。財報數據顯示，緯穎 3 月份營收達到 50 億新台幣，表現優於市場預期，分別已達成機構預測值的 37% 以及彭博市場共
緯穎（6669 TT）於 4 月 28 日盤後公佈 3 月份財報。截至該交易日，緯穎股價收於 4,800 新台幣，投資評等維持「買入（1）」，戰術建議則指出其具備短期的股價上行空間。財報數據顯示，緯穎 3 月份營收達到 50 億新台幣，表現優於市場預期，分別已達成機構預測值的 37% 以及彭博市場共
傳統記憶體：重申不對稱性風險與成長潛力
我們持續看好傳統快閃記憶體（Legacy Flash）以及 2.5D IPD 與 3D WoW 記憶體的上行空間。目前維持對旺宏（Macronix）與愛普（AP Memory）的「加碼」（Overweight）評等，並進一步調高愛普的目標價。核心觀察指出，英
傳統記憶體：重申不對稱性風險與成長潛力
我們持續看好傳統快閃記憶體（Legacy Flash）以及 2.5D IPD 與 3D WoW 記憶體的上行空間。目前維持對旺宏（Macronix）與愛普（AP Memory）的「加碼」（Overweight）評等，並進一步調高愛普的目標價。核心觀察指出，英
智原科技 (3035 TT) 目標價：195.00 新台幣（維持不變） 股價（4 月 28 日）：176.50 新台幣 | 潛在漲幅：+10.5% 營運轉機即將到來
報告摘要 智原 2026 年第一季核心業績表現優於預期，但受委託設計（NRE）認列時間點影響，第二季展望低於預期。儘管我們因營運支出
智原科技 (3035 TT) 目標價：195.00 新台幣（維持不變） 股價（4 月 28 日）：176.50 新台幣 | 潛在漲幅：+10.5% 營運轉機即將到來
報告摘要 智原 2026 年第一季核心業績表現優於預期，但受委託設計（NRE）認列時間點影響，第二季展望低於預期。儘管我們因營運支出
欣興電子 (3037.TW / 3037 TT) 全球市場研究報告：載板超級週期剛開啟
載板市場目前已轉向賣方市場，欣興電子正與頂級客戶簽署更多長期協議（LTA），以確保未來數年的增長。我們重申「買入」評級，並將目標價調升至新台幣 1,350 元，隱含約 64% 的上漲空間。
相較於先前的報告，
欣興電子 (3037.TW / 3037 TT) 全球市場研究報告：載板超級週期剛開啟
載板市場目前已轉向賣方市場，欣興電子正與頂級客戶簽署更多長期協議（LTA），以確保未來數年的增長。我們重申「買入」評級，並將目標價調升至新台幣 1,350 元，隱含約 64% 的上漲空間。
相較於先前的報告，
本日外電整理
「投資的本質是對於未來產出的預判，而非對於過去漲跌的追逐。」—— 華倫·巴菲特
外電內容重點整理
台光電 (2383)：首季毛利受零件成本上升影響，但預期第二季將透過漲價釋放產能，支援高階 AI 需求。2026 年下半年受惠於 Amazon Trainium3、NVIDIA Ve
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「投資的本質是對於未來產出的預判，而非對於過去漲跌的追逐。」—— 華倫·巴菲特
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台光電 (2383)：首季毛利受零件成本上升影響，但預期第二季將透過漲價釋放產能，支援高階 AI 需求。2026 年下半年受惠於 Amazon Trainium3、NVIDIA Ve
欣興電子 (3037.TW)：毛利率擴張符合預期；下半年及長期獲利看漲；目標價調升至新台幣 630 元；對 HDI/PCB 業務維持中立評等。
2026 年第一季核心業務獲利低於預期，主因是受到一次性員工認股費用支出的影響。若扣除此項費用，營業利益率約為 9%。然而，毛利率表現仍符合擴張趨勢，由
欣興電子 (3037.TW)：毛利率擴張符合預期；下半年及長期獲利看漲；目標價調升至新台幣 630 元；對 HDI/PCB 業務維持中立評等。
2026 年第一季核心業務獲利低於預期，主因是受到一次性員工認股費用支出的影響。若扣除此項費用，營業利益率約為 9%。然而，毛利率表現仍符合擴張趨勢，由
昇達科 (3491.TWO)：低軌衛星營收擴張，2026年第一季毛利率雖有改善但低於預期，維持「買進」評等。
昇達科發布 2026 年第一季初步財報，毛利率由 2025 年同期的 50.6% 提升至 58.0%，其中低軌衛星業務的營收佔比已大幅攀升至 80%。儘管第一季毛利率表現較高盛與市場共識預
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昇達科發布 2026 年第一季初步財報，毛利率由 2025 年同期的 50.6% 提升至 58.0%，其中低軌衛星業務的營收佔比已大幅攀升至 80%。儘管第一季毛利率表現較高盛與市場共識預
Intel 對於上半年 PC 需求維持韌性、下半年轉弱的看法與我們的預測一致。在代理型人工智慧（Agentic AI）趨勢下，我們認為緯穎（伺服器代工）、欣興（CPU ABF 載板）、南電（網路 ABF 載板）、嘉澤與鴻騰精密（CPU 插槽及周邊連接器）、以及嘉聯益（伺服器 PCB）將是主要的受益者
Intel 對於上半年 PC 需求維持韌性、下半年轉弱的看法與我們的預測一致。在代理型人工智慧（Agentic AI）趨勢下，我們認為緯穎（伺服器代工）、欣興（CPU ABF 載板）、南電（網路 ABF 載板）、嘉澤與鴻騰精密（CPU 插槽及周邊連接器）、以及嘉聯益（伺服器 PCB）將是主要的受益者
台達電泰國子公司（DET）公佈 2026 年第一季財報，營收達 614 億泰銖，較上季增長 6.4%，較去年同期大幅成長 43.6%。儘管電動交通相關業務表現較為疲軟，但電力電子、散熱管理系統、資訊與網路基礎設施以及能源基礎建設解決方案的強勁出貨表現，成功抵銷了其負面影響。
在獲利能力方面，受益於
台達電泰國子公司（DET）公佈 2026 年第一季財報，營收達 614 億泰銖，較上季增長 6.4%，較去年同期大幅成長 43.6%。儘管電動交通相關業務表現較為疲軟，但電力電子、散熱管理系統、資訊與網路基礎設施以及能源基礎建設解決方案的強勁出貨表現，成功抵銷了其負面影響。
在獲利能力方面，受益於
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「在投資中，舒適的選擇很少是獲利的。」—— 羅伯特·阿諾特 (Robert Arnott)
外電內容重點整理
7769 鴻勁： 美系券商看好規格升級與產能擴張帶動 ASP 與獲利。受惠於 Google 與聯發科 TPU v8p 的 SLT 分選機（handler）拉貨，1Q 毛利
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「在投資中，舒適的選擇很少是獲利的。」—— 羅伯特·阿諾特 (Robert Arnott)
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7769 鴻勁： 美系券商看好規格升級與產能擴張帶動 ASP 與獲利。受惠於 Google 與聯發科 TPU v8p 的 SLT 分選機（handler）拉貨，1Q 毛利
受惠於 Google CPU 與特斯拉 AI5，調高目標價；維持「加碼（Overweight）」評等
我們預期未來幾年 Google CPU 需求以及特斯拉 AI5 出貨量將有更多上檔空間，因此將目標價調升至新台幣 4,888 元。
Google CPU 2026 至 2028 年需求有望突破
受惠於 Google CPU 與特斯拉 AI5，調高目標價；維持「加碼（Overweight）」評等
我們預期未來幾年 Google CPU 需求以及特斯拉 AI5 出貨量將有更多上檔空間，因此將目標價調升至新台幣 4,888 元。
Google CPU 2026 至 2028 年需求有望突破
鴻海 (2317 TT)：LPX 產量攀升與 VR200 市佔提高，年化每股盈餘具備突破 170 元之潛力
維持買進評等，目標價 300 元 我們重申對鴻海的「買進」評等，目標價維持在 300 元。儘管鴻海股價自三月以來因毛利率低於預期及輝達（Nvidia）股價表現平平而受到壓抑，但我們認為市場預
鴻海 (2317 TT)：LPX 產量攀升與 VR200 市佔提高，年化每股盈餘具備突破 170 元之潛力
維持買進評等，目標價 300 元 我們重申對鴻海的「買進」評等，目標價維持在 300 元。儘管鴻海股價自三月以來因毛利率低於預期及輝達（Nvidia）股價表現平平而受到壓抑，但我們認為市場預
智邦 (Accton) 成長動能將於 2026 年下半年加速
受惠於營收增長與毛利率擴張，智邦今年的盈餘表現預計將持續攀升。作為 AI 浪潮的主要受益者之一，智邦仍是我們的首選標的（Top Pick）。我們預估其 2026 年第一季每股盈餘（EPS）為 13.05 元，單季營收預計達 701.21
智邦 (Accton) 成長動能將於 2026 年下半年加速
受惠於營收增長與毛利率擴張，智邦今年的盈餘表現預計將持續攀升。作為 AI 浪潮的主要受益者之一，智邦仍是我們的首選標的（Top Pick）。我們預估其 2026 年第一季每股盈餘（EPS）為 13.05 元，單季營收預計達 701.21
奇鋐 (3017.TW)：AI 伺服器帶動水冷滲透率攀升；維持「買進」評等，目標價調升至 3,536 新台幣
2026 年 4 月 27 日
隨著全球 AI 伺服器潛在市場規模（TAM）的更新，以及奇鋐在 2026 年第一季強勁的營收表現，我們將奇鋐未來 12 個月的目標價由 2,259 新台幣
奇鋐 (3017.TW)：AI 伺服器帶動水冷滲透率攀升；維持「買進」評等，目標價調升至 3,536 新台幣
2026 年 4 月 27 日
隨著全球 AI 伺服器潛在市場規模（TAM）的更新，以及奇鋐在 2026 年第一季強勁的營收表現，我們將奇鋐未來 12 個月的目標價由 2,259 新台幣
本日外電整理
「投資不在於你贏過多少人，而在於你能否在正確的時間點，以正確的價格，買入正確的資產。」—— 賽思·卡拉曼（Seth Klarman）
外電內容重點整理
台達電（2308）： 受惠於 GB300 持續放量，第 2 季營收預計季增 18%。伺服器電源因 VR200 轉換與 TPU 強
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「投資不在於你贏過多少人，而在於你能否在正確的時間點，以正確的價格，買入正確的資產。」—— 賽思·卡拉曼（Seth Klarman）
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台達電（2308）： 受惠於 GB300 持續放量，第 2 季營收預計季增 18%。伺服器電源因 VR200 轉換與 TPU 強
SK 海力士（000660 KS）：2026 年第一季回顧——從定價轉向永續成長
SK 海力士在 2026 年第一季交出了強勁的財務成績單，我們維持「買進」評等，並將目標價設定為 2,055,431 韓元。本季總營收達到 52.6 兆韓元，營業利益率較前一季成長 13 個百分點至 72%。在價格表
SK 海力士（000660 KS）：2026 年第一季回顧——從定價轉向永續成長
SK 海力士在 2026 年第一季交出了強勁的財務成績單，我們維持「買進」評等，並將目標價設定為 2,055,431 韓元。本季總營收達到 52.6 兆韓元，營業利益率較前一季成長 13 個百分點至 72%。在價格表
電力與冷卻解決方案：維諦（Vertiv）2026 年第一季財報重點及其對大中華區科技硬體產業的啟示。我們認為維諦的評論與其亞洲電力及冷卻同業一致，多數業者預期 2026 年第二季營收年增率將超過 30%。目前產業仍需持續擴充產能，且受惠於規模經濟效益與有利的產品組合，利潤率預計將呈現走高趨勢。此外，
電力與冷卻解決方案：維諦（Vertiv）2026 年第一季財報重點及其對大中華區科技硬體產業的啟示。我們認為維諦的評論與其亞洲電力及冷卻同業一致，多數業者預期 2026 年第二季營收年增率將超過 30%。目前產業仍需持續擴充產能，且受惠於規模經濟效益與有利的產品組合，利潤率預計將呈現走高趨勢。此外，
信邦電子：營運支出增加以支撐訂單進一步成長
關於 2026 年第一季的業績表現，信邦的淨利較去年同期下降 6.4%，雖然低於瑞銀預測值約 10%，但仍比市場共識預期高出 2%。在銷售方面，信邦第一季總營收轉為年增 1.6%，其中以汽車領域受惠於新產品型號上市，成長動能最強，年增達 21%；醫療領域
信邦電子：營運支出增加以支撐訂單進一步成長
關於 2026 年第一季的業績表現，信邦的淨利較去年同期下降 6.4%，雖然低於瑞銀預測值約 10%，但仍比市場共識預期高出 2%。在銷售方面，信邦第一季總營收轉為年增 1.6%，其中以汽車領域受惠於新產品型號上市，成長動能最強，年增達 21%；醫療領域
目標價再次上調歸功於 TPU；維持「增持 (Overweight)」評級，並列為首選
受惠於聯發科 3 奈米與 2 奈米 TPU 生產能見度提升，估值重估 (Re-rating) 的趨勢有望持續。針對疲弱的中國智慧型手機業務，AI 代理手機 (AI agent phones) 可能將成為 2027
目標價再次上調歸功於 TPU；維持「增持 (Overweight)」評級，並列為首選
受惠於聯發科 3 奈米與 2 奈米 TPU 生產能見度提升，估值重估 (Re-rating) 的趨勢有望持續。針對疲弱的中國智慧型手機業務，AI 代理手機 (AI agent phones) 可能將成為 2027
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「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」——華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
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ABF載板產業： 亞系券商看好AI帶動的長期上升週期，預估2026至2028年間供給短缺將逐年擴大（分別達-8%、-27%及-35%）。需求主要由AI GPU、ASIC與
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「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」——華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
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ABF載板產業： 亞系券商看好AI帶動的長期上升週期，預估2026至2028年間供給短缺將逐年擴大（分別達-8%、-27%及-35%）。需求主要由AI GPU、ASIC與
Top 5
緯穎（6669 TT）於 4 月 28 日盤後公佈 3 月份財報。截至該交易日，緯穎股價收於 4,800 新台幣，投資評等維持「買入（1）」，戰術建議則指出其具備短期的股價上行空間。財報數據顯示，緯穎 3 月份營收達到 50 億新台幣，表現優於市場預期，分別已達成機構預測值的 37% 以及彭博市場共
緯穎（6669 TT）於 4 月 28 日盤後公佈 3 月份財報。截至該交易日，緯穎股價收於 4,800 新台幣，投資評等維持「買入（1）」，戰術建議則指出其具備短期的股價上行空間。財報數據顯示，緯穎 3 月份營收達到 50 億新台幣，表現優於市場預期，分別已達成機構預測值的 37% 以及彭博市場共
傳統記憶體：重申不對稱性風險與成長潛力
我們持續看好傳統快閃記憶體（Legacy Flash）以及 2.5D IPD 與 3D WoW 記憶體的上行空間。目前維持對旺宏（Macronix）與愛普（AP Memory）的「加碼」（Overweight）評等，並進一步調高愛普的目標價。核心觀察指出，英
傳統記憶體：重申不對稱性風險與成長潛力
我們持續看好傳統快閃記憶體（Legacy Flash）以及 2.5D IPD 與 3D WoW 記憶體的上行空間。目前維持對旺宏（Macronix）與愛普（AP Memory）的「加碼」（Overweight）評等，並進一步調高愛普的目標價。核心觀察指出，英
智原科技 (3035 TT) 目標價：195.00 新台幣（維持不變） 股價（4 月 28 日）：176.50 新台幣 | 潛在漲幅：+10.5% 營運轉機即將到來
報告摘要 智原 2026 年第一季核心業績表現優於預期，但受委託設計（NRE）認列時間點影響，第二季展望低於預期。儘管我們因營運支出
智原科技 (3035 TT) 目標價：195.00 新台幣（維持不變） 股價（4 月 28 日）：176.50 新台幣 | 潛在漲幅：+10.5% 營運轉機即將到來
報告摘要 智原 2026 年第一季核心業績表現優於預期，但受委託設計（NRE）認列時間點影響，第二季展望低於預期。儘管我們因營運支出
欣興電子 (3037.TW / 3037 TT) 全球市場研究報告：載板超級週期剛開啟
載板市場目前已轉向賣方市場，欣興電子正與頂級客戶簽署更多長期協議（LTA），以確保未來數年的增長。我們重申「買入」評級，並將目標價調升至新台幣 1,350 元，隱含約 64% 的上漲空間。
相較於先前的報告，
欣興電子 (3037.TW / 3037 TT) 全球市場研究報告：載板超級週期剛開啟
載板市場目前已轉向賣方市場，欣興電子正與頂級客戶簽署更多長期協議（LTA），以確保未來數年的增長。我們重申「買入」評級，並將目標價調升至新台幣 1,350 元，隱含約 64% 的上漲空間。
相較於先前的報告，
本日外電整理
「投資的本質是對於未來產出的預判，而非對於過去漲跌的追逐。」—— 華倫·巴菲特
外電內容重點整理
台光電 (2383)：首季毛利受零件成本上升影響，但預期第二季將透過漲價釋放產能，支援高階 AI 需求。2026 年下半年受惠於 Amazon Trainium3、NVIDIA Ve
本日外電整理
「投資的本質是對於未來產出的預判，而非對於過去漲跌的追逐。」—— 華倫·巴菲特
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台光電 (2383)：首季毛利受零件成本上升影響，但預期第二季將透過漲價釋放產能，支援高階 AI 需求。2026 年下半年受惠於 Amazon Trainium3、NVIDIA Ve
欣興電子 (3037.TW)：毛利率擴張符合預期；下半年及長期獲利看漲；目標價調升至新台幣 630 元；對 HDI/PCB 業務維持中立評等。
2026 年第一季核心業務獲利低於預期，主因是受到一次性員工認股費用支出的影響。若扣除此項費用，營業利益率約為 9%。然而，毛利率表現仍符合擴張趨勢，由
欣興電子 (3037.TW)：毛利率擴張符合預期；下半年及長期獲利看漲；目標價調升至新台幣 630 元；對 HDI/PCB 業務維持中立評等。
2026 年第一季核心業務獲利低於預期，主因是受到一次性員工認股費用支出的影響。若扣除此項費用，營業利益率約為 9%。然而，毛利率表現仍符合擴張趨勢，由
昇達科 (3491.TWO)：低軌衛星營收擴張，2026年第一季毛利率雖有改善但低於預期，維持「買進」評等。
昇達科發布 2026 年第一季初步財報，毛利率由 2025 年同期的 50.6% 提升至 58.0%，其中低軌衛星業務的營收佔比已大幅攀升至 80%。儘管第一季毛利率表現較高盛與市場共識預
昇達科 (3491.TWO)：低軌衛星營收擴張，2026年第一季毛利率雖有改善但低於預期，維持「買進」評等。
昇達科發布 2026 年第一季初步財報，毛利率由 2025 年同期的 50.6% 提升至 58.0%，其中低軌衛星業務的營收佔比已大幅攀升至 80%。儘管第一季毛利率表現較高盛與市場共識預
Intel 對於上半年 PC 需求維持韌性、下半年轉弱的看法與我們的預測一致。在代理型人工智慧（Agentic AI）趨勢下，我們認為緯穎（伺服器代工）、欣興（CPU ABF 載板）、南電（網路 ABF 載板）、嘉澤與鴻騰精密（CPU 插槽及周邊連接器）、以及嘉聯益（伺服器 PCB）將是主要的受益者
Intel 對於上半年 PC 需求維持韌性、下半年轉弱的看法與我們的預測一致。在代理型人工智慧（Agentic AI）趨勢下，我們認為緯穎（伺服器代工）、欣興（CPU ABF 載板）、南電（網路 ABF 載板）、嘉澤與鴻騰精密（CPU 插槽及周邊連接器）、以及嘉聯益（伺服器 PCB）將是主要的受益者
台達電泰國子公司（DET）公佈 2026 年第一季財報，營收達 614 億泰銖，較上季增長 6.4%，較去年同期大幅成長 43.6%。儘管電動交通相關業務表現較為疲軟，但電力電子、散熱管理系統、資訊與網路基礎設施以及能源基礎建設解決方案的強勁出貨表現，成功抵銷了其負面影響。
在獲利能力方面，受益於
台達電泰國子公司（DET）公佈 2026 年第一季財報，營收達 614 億泰銖，較上季增長 6.4%，較去年同期大幅成長 43.6%。儘管電動交通相關業務表現較為疲軟，但電力電子、散熱管理系統、資訊與網路基礎設施以及能源基礎建設解決方案的強勁出貨表現，成功抵銷了其負面影響。
在獲利能力方面，受益於
本日外電整理
「在投資中，舒適的選擇很少是獲利的。」—— 羅伯特·阿諾特 (Robert Arnott)
外電內容重點整理
7769 鴻勁： 美系券商看好規格升級與產能擴張帶動 ASP 與獲利。受惠於 Google 與聯發科 TPU v8p 的 SLT 分選機（handler）拉貨，1Q 毛利
本日外電整理
「在投資中，舒適的選擇很少是獲利的。」—— 羅伯特·阿諾特 (Robert Arnott)
外電內容重點整理
7769 鴻勁： 美系券商看好規格升級與產能擴張帶動 ASP 與獲利。受惠於 Google 與聯發科 TPU v8p 的 SLT 分選機（handler）拉貨，1Q 毛利
受惠於 Google CPU 與特斯拉 AI5，調高目標價；維持「加碼（Overweight）」評等
我們預期未來幾年 Google CPU 需求以及特斯拉 AI5 出貨量將有更多上檔空間，因此將目標價調升至新台幣 4,888 元。
Google CPU 2026 至 2028 年需求有望突破
受惠於 Google CPU 與特斯拉 AI5，調高目標價；維持「加碼（Overweight）」評等
我們預期未來幾年 Google CPU 需求以及特斯拉 AI5 出貨量將有更多上檔空間，因此將目標價調升至新台幣 4,888 元。
Google CPU 2026 至 2028 年需求有望突破
鴻海 (2317 TT)：LPX 產量攀升與 VR200 市佔提高，年化每股盈餘具備突破 170 元之潛力
維持買進評等，目標價 300 元 我們重申對鴻海的「買進」評等，目標價維持在 300 元。儘管鴻海股價自三月以來因毛利率低於預期及輝達（Nvidia）股價表現平平而受到壓抑，但我們認為市場預
鴻海 (2317 TT)：LPX 產量攀升與 VR200 市佔提高，年化每股盈餘具備突破 170 元之潛力
維持買進評等，目標價 300 元 我們重申對鴻海的「買進」評等，目標價維持在 300 元。儘管鴻海股價自三月以來因毛利率低於預期及輝達（Nvidia）股價表現平平而受到壓抑，但我們認為市場預
智邦 (Accton) 成長動能將於 2026 年下半年加速
受惠於營收增長與毛利率擴張，智邦今年的盈餘表現預計將持續攀升。作為 AI 浪潮的主要受益者之一，智邦仍是我們的首選標的（Top Pick）。我們預估其 2026 年第一季每股盈餘（EPS）為 13.05 元，單季營收預計達 701.21
智邦 (Accton) 成長動能將於 2026 年下半年加速
受惠於營收增長與毛利率擴張，智邦今年的盈餘表現預計將持續攀升。作為 AI 浪潮的主要受益者之一，智邦仍是我們的首選標的（Top Pick）。我們預估其 2026 年第一季每股盈餘（EPS）為 13.05 元，單季營收預計達 701.21
奇鋐 (3017.TW)：AI 伺服器帶動水冷滲透率攀升；維持「買進」評等，目標價調升至 3,536 新台幣
2026 年 4 月 27 日
隨著全球 AI 伺服器潛在市場規模（TAM）的更新，以及奇鋐在 2026 年第一季強勁的營收表現，我們將奇鋐未來 12 個月的目標價由 2,259 新台幣
奇鋐 (3017.TW)：AI 伺服器帶動水冷滲透率攀升；維持「買進」評等，目標價調升至 3,536 新台幣
2026 年 4 月 27 日
隨著全球 AI 伺服器潛在市場規模（TAM）的更新，以及奇鋐在 2026 年第一季強勁的營收表現，我們將奇鋐未來 12 個月的目標價由 2,259 新台幣
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「投資不在於你贏過多少人，而在於你能否在正確的時間點，以正確的價格，買入正確的資產。」—— 賽思·卡拉曼（Seth Klarman）
外電內容重點整理
台達電（2308）： 受惠於 GB300 持續放量，第 2 季營收預計季增 18%。伺服器電源因 VR200 轉換與 TPU 強
本日外電整理
「投資不在於你贏過多少人，而在於你能否在正確的時間點，以正確的價格，買入正確的資產。」—— 賽思·卡拉曼（Seth Klarman）
外電內容重點整理
台達電（2308）： 受惠於 GB300 持續放量，第 2 季營收預計季增 18%。伺服器電源因 VR200 轉換與 TPU 強
SK 海力士（000660 KS）：2026 年第一季回顧——從定價轉向永續成長
SK 海力士在 2026 年第一季交出了強勁的財務成績單，我們維持「買進」評等，並將目標價設定為 2,055,431 韓元。本季總營收達到 52.6 兆韓元，營業利益率較前一季成長 13 個百分點至 72%。在價格表
SK 海力士（000660 KS）：2026 年第一季回顧——從定價轉向永續成長
SK 海力士在 2026 年第一季交出了強勁的財務成績單，我們維持「買進」評等，並將目標價設定為 2,055,431 韓元。本季總營收達到 52.6 兆韓元，營業利益率較前一季成長 13 個百分點至 72%。在價格表
電力與冷卻解決方案：維諦（Vertiv）2026 年第一季財報重點及其對大中華區科技硬體產業的啟示。我們認為維諦的評論與其亞洲電力及冷卻同業一致，多數業者預期 2026 年第二季營收年增率將超過 30%。目前產業仍需持續擴充產能，且受惠於規模經濟效益與有利的產品組合，利潤率預計將呈現走高趨勢。此外，
電力與冷卻解決方案：維諦（Vertiv）2026 年第一季財報重點及其對大中華區科技硬體產業的啟示。我們認為維諦的評論與其亞洲電力及冷卻同業一致，多數業者預期 2026 年第二季營收年增率將超過 30%。目前產業仍需持續擴充產能，且受惠於規模經濟效益與有利的產品組合，利潤率預計將呈現走高趨勢。此外，
信邦電子：營運支出增加以支撐訂單進一步成長
關於 2026 年第一季的業績表現，信邦的淨利較去年同期下降 6.4%，雖然低於瑞銀預測值約 10%，但仍比市場共識預期高出 2%。在銷售方面，信邦第一季總營收轉為年增 1.6%，其中以汽車領域受惠於新產品型號上市，成長動能最強，年增達 21%；醫療領域
信邦電子：營運支出增加以支撐訂單進一步成長
關於 2026 年第一季的業績表現，信邦的淨利較去年同期下降 6.4%，雖然低於瑞銀預測值約 10%，但仍比市場共識預期高出 2%。在銷售方面，信邦第一季總營收轉為年增 1.6%，其中以汽車領域受惠於新產品型號上市，成長動能最強，年增達 21%；醫療領域
目標價再次上調歸功於 TPU；維持「增持 (Overweight)」評級，並列為首選
受惠於聯發科 3 奈米與 2 奈米 TPU 生產能見度提升，估值重估 (Re-rating) 的趨勢有望持續。針對疲弱的中國智慧型手機業務，AI 代理手機 (AI agent phones) 可能將成為 2027
目標價再次上調歸功於 TPU；維持「增持 (Overweight)」評級，並列為首選
受惠於聯發科 3 奈米與 2 奈米 TPU 生產能見度提升，估值重估 (Re-rating) 的趨勢有望持續。針對疲弱的中國智慧型手機業務，AI 代理手機 (AI agent phones) 可能將成為 2027
本日外電整理
「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」——華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
外電內容重點整理
ABF載板產業： 亞系券商看好AI帶動的長期上升週期，預估2026至2028年間供給短缺將逐年擴大（分別達-8%、-27%及-35%）。需求主要由AI GPU、ASIC與
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「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」——華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
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ABF載板產業： 亞系券商看好AI帶動的長期上升週期，預估2026至2028年間供給短缺將逐年擴大（分別達-8%、-27%及-35%）。需求主要由AI GPU、ASIC與