Top 5
大中華區科技產業 2026 年展望：iPhone 規格變革與 ASIC AI 驅動成長
2026 年十大核心趨勢展望
在大中華區科技產業中，我們識別出 2026 年的十大關鍵趨勢。首先是 AI 伺服器的強勁動能，ASIC（特定應用積體電路）與朝向 800G 及 1.6T 的高速連接技術將推動供應
大中華區科技產業 2026 年展望：iPhone 規格變革與 ASIC AI 驅動成長
2026 年十大核心趨勢展望
在大中華區科技產業中，我們識別出 2026 年的十大關鍵趨勢。首先是 AI 伺服器的強勁動能，ASIC（特定應用積體電路）與朝向 800G 及 1.6T 的高速連接技術將推動供應
台積電 (TSMC, 2330.TW)：AI 錨定 2027 年成長前景，目標價調升至 2,330 元
台積電將 AI 視為推動未來數年成長的核心引擎，其產能吃緊的狀態預計將延續至 2027 年。隨著 AI 模型推理過程中的代幣（Token）消耗量呈現指數級增長，半導體需求將持續領先於供應。在此背
台積電 (TSMC, 2330.TW)：AI 錨定 2027 年成長前景，目標價調升至 2,330 元
台積電將 AI 視為推動未來數年成長的核心引擎，其產能吃緊的狀態預計將延續至 2027 年。隨著 AI 模型推理過程中的代幣（Token）消耗量呈現指數級增長，半導體需求將持續領先於供應。在此背
三星電子 (Samsung Electronics, 005930 KS) 目標價：165,000 韓元 | 評等：買進
三星電子被視為商用記憶體超級週期的主要受益者。由於 AI 與數據中心的強勁需求，商用記憶體均價（ASP）在 2025 年下半年迅速上升，預計此漲勢將因供應持續吃緊而延續至 20
三星電子 (Samsung Electronics, 005930 KS) 目標價：165,000 韓元 | 評等：買進
三星電子被視為商用記憶體超級週期的主要受益者。由於 AI 與數據中心的強勁需求，商用記憶體均價（ASP）在 2025 年下半年迅速上升，預計此漲勢將因供應持續吃緊而延續至 20
全球記憶體 2026年展望：AI/數據中心與商用記憶體驅動的超級週期
核心要點
商用記憶體價格上漲趨勢預計延續至2026年；預期2025年下半年DRAM短缺加劇，2026年上半年NAND供應吃緊。ASIC AI芯片驅動HBM市場穩健增長，主要廠商間的技術差距縮小；三星電子預期在HBM4領域重新取
全球記憶體 2026年展望：AI/數據中心與商用記憶體驅動的超級週期
核心要點
商用記憶體價格上漲趨勢預計延續至2026年；預期2025年下半年DRAM短缺加劇，2026年上半年NAND供應吃緊。ASIC AI芯片驅動HBM市場穩健增長，主要廠商間的技術差距縮小；三星電子預期在HBM4領域重新取
本日外電整理
「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」 — 華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
外電內容重點整理
低軌衛星產業（昇達科 3491）： Starlink 加速發射進度，Kuiper 提升火箭載重。隨著低軌衛星營收占比增加及毛利優於預期，法人上修獲利目標。 [ref:無
本日外電整理
「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」 — 華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
外電內容重點整理
低軌衛星產業（昇達科 3491）： Starlink 加速發射進度，Kuiper 提升火箭載重。隨著低軌衛星營收占比增加及毛利優於預期，法人上修獲利目標。 [ref:無
亞洲觀察：2026 年展望——應對「中國衝擊」
亞洲主要經濟體在 2025 年展現了強大的韌性。儘管面臨美國關稅的挑戰，食品與能源價格的下跌仍有效提升了居民的實質收入，多數國家的降息舉措改善了金融環境，財政政策也普遍放寬。東亞地區的出口表現尤為強勁，其中台灣與韓國受益於半導體需求，而中國則在幾乎所
亞洲觀察：2026 年展望——應對「中國衝擊」
亞洲主要經濟體在 2025 年展現了強大的韌性。儘管面臨美國關稅的挑戰，食品與能源價格的下跌仍有效提升了居民的實質收入，多數國家的降息舉措改善了金融環境，財政政策也普遍放寬。東亞地區的出口表現尤為強勁，其中台灣與韓國受益於半導體需求，而中國則在幾乎所
全球伺服器市場展望：ASIC 伺服器擴張與 AI 整機櫃平台多元化
隨著 AMD 發表 "Helios" AI 伺服器機櫃，全球 AI 伺服器市場正進入更為多元化的晶片平台時代。根據最新的市場評估，我們將 AI 整機櫃伺服器的出貨預估擴大至包含非 NVIDIA 陣營的平台，預計 2025 年、20
全球伺服器市場展望：ASIC 伺服器擴張與 AI 整機櫃平台多元化
隨著 AMD 發表 "Helios" AI 伺服器機櫃，全球 AI 伺服器市場正進入更為多元化的晶片平台時代。根據最新的市場評估，我們將 AI 整機櫃伺服器的出貨預估擴大至包含非 NVIDIA 陣營的平台，預計 2025 年、20
台積電 (TSMC) —— 買入評等
目標價：新台幣 2,400 元 / ADR 500 美元 潛在漲幅：51% - 65%
投資核心觀點
我們的投資邏輯非常明確：無論雲端服務供應商（CSP）優先採用自研 ASIC、超微（AMD）奪取市佔率，或是輝達（NVIDIA）持續高速成長，這一切都高度依
台積電 (TSMC) —— 買入評等
目標價：新台幣 2,400 元 / ADR 500 美元 潛在漲幅：51% - 65%
投資核心觀點
我們的投資邏輯非常明確：無論雲端服務供應商（CSP）優先採用自研 ASIC、超微（AMD）奪取市佔率，或是輝達（NVIDIA）持續高速成長，這一切都高度依
GIC 每週評論：回顧過去，展望未來
多數年份的投資表現都由幾個核心主題決定，這些主題驅動著投資組合的績效，也強化了市場觀察者的經驗法則。進入 2025 年時，全球投資委員會（GIC）提出的核心主題——包括指數集中度風險、對「美國例外論」的威脅，以及在利率維持高位下的通膨潛力——大多為投資者帶來了
GIC 每週評論：回顧過去，展望未來
多數年份的投資表現都由幾個核心主題決定，這些主題驅動著投資組合的績效，也強化了市場觀察者的經驗法則。進入 2025 年時，全球投資委員會（GIC）提出的核心主題——包括指數集中度風險、對「美國例外論」的威脅，以及在利率維持高位下的通膨潛力——大多為投資者帶來了
1. Reuters (路透社)
委內瑞拉地緣政治巨震： 美國軍事行動於週末抓獲委內瑞拉總統馬杜洛（Maduro），川普宣布美國將介入並重建該國能源基礎設施。路透分析指出，儘管委國擁有全球最大原油儲備，但因基礎設施破舊，數年內難有實質產能提升，但此事件已引發國際油價短期劇烈波動。
川普封殺中資併
1. Reuters (路透社)
委內瑞拉地緣政治巨震： 美國軍事行動於週末抓獲委內瑞拉總統馬杜洛（Maduro），川普宣布美國將介入並重建該國能源基礎設施。路透分析指出，儘管委國擁有全球最大原油儲備，但因基礎設施破舊，數年內難有實質產能提升，但此事件已引發國際油價短期劇烈波動。
川普封殺中資併
根據最新發布的 12 月 G10 消費者觀察報告，G10 國家的消費者整體而言仍受惠於健全的勞動力市場與強韌的資產負債表。儘管如此，實質收入與淨資產的成長動能已有所轉弱，且市場整體的消費者信心依舊低迷。
在家計部門的資產負債表方面，整體表現維持強勁。美國、澳洲、歐元區、日本與加拿大的家計淨資產占收
根據最新發布的 12 月 G10 消費者觀察報告，G10 國家的消費者整體而言仍受惠於健全的勞動力市場與強韌的資產負債表。儘管如此，實質收入與淨資產的成長動能已有所轉弱，且市場整體的消費者信心依舊低迷。
在家計部門的資產負債表方面，整體表現維持強勁。美國、澳洲、歐元區、日本與加拿大的家計淨資產占收
大立光 (3008.TW)：外觀設計更迭與相機規格升級帶來上行空間；2026 年中國補貼啟動；評等買進。
我們對大立光持正面看法，主要基於以下五大驅動因素：首先是蘋果供應鏈的連續外觀更迭，從 2025 年的超薄機型、2026 年的摺疊手機到 2027 年的第 20 代 iPhone，預計將支撐終端
大立光 (3008.TW)：外觀設計更迭與相機規格升級帶來上行空間；2026 年中國補貼啟動；評等買進。
我們對大立光持正面看法，主要基於以下五大驅動因素：首先是蘋果供應鏈的連續外觀更迭，從 2025 年的超薄機型、2026 年的摺疊手機到 2027 年的第 20 代 iPhone，預計將支撐終端
台灣 ODM 與品牌廠三個月營收展望：年底季節性走緩，AI 基礎設施持續帶動動能
針對 AI 伺服器與 PC 供應鏈中的 10 家重點公司，我們發布未來三個月的營收預估，並更新了奇鋐、緯穎、廣達及緯創的預測數據。整體供應鏈中，我們持正面看法的主軸包括：首先是 Apple 供應鏈，受惠於 2025
台灣 ODM 與品牌廠三個月營收展望：年底季節性走緩，AI 基礎設施持續帶動動能
針對 AI 伺服器與 PC 供應鏈中的 10 家重點公司，我們發布未來三個月的營收預估，並更新了奇鋐、緯穎、廣達及緯創的預測數據。整體供應鏈中，我們持正面看法的主軸包括：首先是 Apple 供應鏈，受惠於 2025
根據中國國家發展和改革委員會（NDRC）與財政部的最新消息，消費補貼政策將確定延長至 2026 年。在科技硬體產品方面，包括智慧型手機、平板電腦、智慧手錶及智慧眼鏡，消費者可繼續享有 15% 的補貼，每件產品補貼上限為 500 元人民幣。至於消費電子產品，如冰箱、洗衣機、電視、冷氣、個人電腦及熱水器
根據中國國家發展和改革委員會（NDRC）與財政部的最新消息，消費補貼政策將確定延長至 2026 年。在科技硬體產品方面，包括智慧型手機、平板電腦、智慧手錶及智慧眼鏡，消費者可繼續享有 15% 的補貼，每件產品補貼上限為 500 元人民幣。至於消費電子產品，如冰箱、洗衣機、電視、冷氣、個人電腦及熱水器
本日外電整理
「投資並非一場在他人遊戲中打敗對手的競賽，而是在自己的遊戲中控制好自己。」 — 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
面板產業 (群創 3481)：
獲利展望： 2025 年第四季淨損預期縮小，主因受惠於匯率順風，而非本業結構性大幅改善。
新技
本日外電整理
「投資並非一場在他人遊戲中打敗對手的競賽，而是在自己的遊戲中控制好自己。」 — 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
面板產業 (群創 3481)：
獲利展望： 2025 年第四季淨損預期縮小，主因受惠於匯率順風，而非本業結構性大幅改善。
新技
我們對群創光電近期股價波動的看法如下：在過去兩個交易日中，群創（3481.TW）的股價表現強勁，漲幅達 21%，遠優於同期台灣加權指數約 0.3% 的表現。我們認為這波漲勢主要受到地方媒體（包括 2025 年 12 月 29 日《經濟日報》）的報導所帶動，該消息指出群創與 SpaceX 在扇出型面板
我們對群創光電近期股價波動的看法如下：在過去兩個交易日中，群創（3481.TW）的股價表現強勁，漲幅達 21%，遠優於同期台灣加權指數約 0.3% 的表現。我們認為這波漲勢主要受到地方媒體（包括 2025 年 12 月 29 日《經濟日報》）的報導所帶動，該消息指出群創與 SpaceX 在扇出型面板
美國聯準會（Fed）公布的 12 月會議紀要顯示，多數與會官員支持調降聯邦基金利率的決定，主要考量到勞動力市場的下行風險增加，且通膨的上行風險已有所減輕或維持不變。不過，內部對於此次降息的意見並非完全一致，部分官員傾向維持利率不變，原因在於擔心通膨降溫進度停滯，或者需要更多證據確保通膨能持續回歸目標
美國聯準會（Fed）公布的 12 月會議紀要顯示，多數與會官員支持調降聯邦基金利率的決定，主要考量到勞動力市場的下行風險增加，且通膨的上行風險已有所減輕或維持不變。不過，內部對於此次降息的意見並非完全一致，部分官員傾向維持利率不變，原因在於擔心通膨降溫進度停滯，或者需要更多證據確保通膨能持續回歸目標
哥倫比亞政府近期宣布將 2026 年的最低工資大幅調漲 23%，這一數字不僅遠高於工會最初要求的 16%，也顯著超越了我們預期的 11% 以及哥倫比亞央行幕僚所假設的 6% 至 7% 增幅。此外，政府亦將交通補貼調升了 24.5%，使得勞工總體薪酬的合併漲幅達到驚人的 23.7%。受此影響，我們將
哥倫比亞政府近期宣布將 2026 年的最低工資大幅調漲 23%，這一數字不僅遠高於工會最初要求的 16%，也顯著超越了我們預期的 11% 以及哥倫比亞央行幕僚所假設的 6% 至 7% 增幅。此外，政府亦將交通補貼調升了 24.5%，使得勞工總體薪酬的合併漲幅達到驚人的 23.7%。受此影響，我們將
2026 年資本支出展望：彙整各項成長動能
在 2025 年前三季，實質企業固定投資年化增長率達到 6.5%，但這主要反映了資訊處理設備進口的大幅增加。由於這些進口設備對國內生產總額（GDP）的淨貢獻為零，若扣除進口因素，美國國內生產的實質資本支出年化增長率實際上僅約為 2.2%，這與整體的經濟成
2026 年資本支出展望：彙整各項成長動能
在 2025 年前三季，實質企業固定投資年化增長率達到 6.5%，但這主要反映了資訊處理設備進口的大幅增加。由於這些進口設備對國內生產總額（GDP）的淨貢獻為零，若扣除進口因素，美國國內生產的實質資本支出年化增長率實際上僅約為 2.2%，這與整體的經濟成
1. Reuters (路透社)
聯準會分歧： 12 月會議紀錄顯示官員對未來降息路徑存在顯著分歧。雖然大多數官員支持下調利率至 3.5%-3.75%，但部分官員主張維持現狀以觀察通脹。
科技動態： Nvidia (輝達) 根據協議向 Intel (英特爾) 注資 50 億美元，這項合作為 In
1. Reuters (路透社)
聯準會分歧： 12 月會議紀錄顯示官員對未來降息路徑存在顯著分歧。雖然大多數官員支持下調利率至 3.5%-3.75%，但部分官員主張維持現狀以觀察通脹。
科技動態： Nvidia (輝達) 根據協議向 Intel (英特爾) 注資 50 億美元，這項合作為 In
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大中華區科技產業 2026 年展望：iPhone 規格變革與 ASIC AI 驅動成長
2026 年十大核心趨勢展望
在大中華區科技產業中，我們識別出 2026 年的十大關鍵趨勢。首先是 AI 伺服器的強勁動能，ASIC（特定應用積體電路）與朝向 800G 及 1.6T 的高速連接技術將推動供應
大中華區科技產業 2026 年展望：iPhone 規格變革與 ASIC AI 驅動成長
2026 年十大核心趨勢展望
在大中華區科技產業中，我們識別出 2026 年的十大關鍵趨勢。首先是 AI 伺服器的強勁動能，ASIC（特定應用積體電路）與朝向 800G 及 1.6T 的高速連接技術將推動供應
台積電 (TSMC, 2330.TW)：AI 錨定 2027 年成長前景，目標價調升至 2,330 元
台積電將 AI 視為推動未來數年成長的核心引擎，其產能吃緊的狀態預計將延續至 2027 年。隨著 AI 模型推理過程中的代幣（Token）消耗量呈現指數級增長，半導體需求將持續領先於供應。在此背
台積電 (TSMC, 2330.TW)：AI 錨定 2027 年成長前景，目標價調升至 2,330 元
台積電將 AI 視為推動未來數年成長的核心引擎，其產能吃緊的狀態預計將延續至 2027 年。隨著 AI 模型推理過程中的代幣（Token）消耗量呈現指數級增長，半導體需求將持續領先於供應。在此背
三星電子 (Samsung Electronics, 005930 KS) 目標價：165,000 韓元 | 評等：買進
三星電子被視為商用記憶體超級週期的主要受益者。由於 AI 與數據中心的強勁需求，商用記憶體均價（ASP）在 2025 年下半年迅速上升，預計此漲勢將因供應持續吃緊而延續至 20
三星電子 (Samsung Electronics, 005930 KS) 目標價：165,000 韓元 | 評等：買進
三星電子被視為商用記憶體超級週期的主要受益者。由於 AI 與數據中心的強勁需求，商用記憶體均價（ASP）在 2025 年下半年迅速上升，預計此漲勢將因供應持續吃緊而延續至 20
全球記憶體 2026年展望：AI/數據中心與商用記憶體驅動的超級週期
核心要點
商用記憶體價格上漲趨勢預計延續至2026年；預期2025年下半年DRAM短缺加劇，2026年上半年NAND供應吃緊。ASIC AI芯片驅動HBM市場穩健增長，主要廠商間的技術差距縮小；三星電子預期在HBM4領域重新取
全球記憶體 2026年展望：AI/數據中心與商用記憶體驅動的超級週期
核心要點
商用記憶體價格上漲趨勢預計延續至2026年；預期2025年下半年DRAM短缺加劇，2026年上半年NAND供應吃緊。ASIC AI芯片驅動HBM市場穩健增長，主要廠商間的技術差距縮小；三星電子預期在HBM4領域重新取
本日外電整理
「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」 — 華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
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低軌衛星產業（昇達科 3491）： Starlink 加速發射進度，Kuiper 提升火箭載重。隨著低軌衛星營收占比增加及毛利優於預期，法人上修獲利目標。 [ref:無
本日外電整理
「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。」 — 華倫·巴菲特 (Warren Buffett)
外電內容重點整理
低軌衛星產業（昇達科 3491）： Starlink 加速發射進度，Kuiper 提升火箭載重。隨著低軌衛星營收占比增加及毛利優於預期，法人上修獲利目標。 [ref:無
亞洲觀察：2026 年展望——應對「中國衝擊」
亞洲主要經濟體在 2025 年展現了強大的韌性。儘管面臨美國關稅的挑戰，食品與能源價格的下跌仍有效提升了居民的實質收入，多數國家的降息舉措改善了金融環境，財政政策也普遍放寬。東亞地區的出口表現尤為強勁，其中台灣與韓國受益於半導體需求，而中國則在幾乎所
亞洲觀察：2026 年展望——應對「中國衝擊」
亞洲主要經濟體在 2025 年展現了強大的韌性。儘管面臨美國關稅的挑戰，食品與能源價格的下跌仍有效提升了居民的實質收入，多數國家的降息舉措改善了金融環境，財政政策也普遍放寬。東亞地區的出口表現尤為強勁，其中台灣與韓國受益於半導體需求，而中國則在幾乎所
全球伺服器市場展望：ASIC 伺服器擴張與 AI 整機櫃平台多元化
隨著 AMD 發表 "Helios" AI 伺服器機櫃，全球 AI 伺服器市場正進入更為多元化的晶片平台時代。根據最新的市場評估，我們將 AI 整機櫃伺服器的出貨預估擴大至包含非 NVIDIA 陣營的平台，預計 2025 年、20
全球伺服器市場展望：ASIC 伺服器擴張與 AI 整機櫃平台多元化
隨著 AMD 發表 "Helios" AI 伺服器機櫃，全球 AI 伺服器市場正進入更為多元化的晶片平台時代。根據最新的市場評估，我們將 AI 整機櫃伺服器的出貨預估擴大至包含非 NVIDIA 陣營的平台，預計 2025 年、20
台積電 (TSMC) —— 買入評等
目標價：新台幣 2,400 元 / ADR 500 美元 潛在漲幅：51% - 65%
投資核心觀點
我們的投資邏輯非常明確：無論雲端服務供應商（CSP）優先採用自研 ASIC、超微（AMD）奪取市佔率，或是輝達（NVIDIA）持續高速成長，這一切都高度依
台積電 (TSMC) —— 買入評等
目標價：新台幣 2,400 元 / ADR 500 美元 潛在漲幅：51% - 65%
投資核心觀點
我們的投資邏輯非常明確：無論雲端服務供應商（CSP）優先採用自研 ASIC、超微（AMD）奪取市佔率，或是輝達（NVIDIA）持續高速成長，這一切都高度依
GIC 每週評論：回顧過去，展望未來
多數年份的投資表現都由幾個核心主題決定，這些主題驅動著投資組合的績效，也強化了市場觀察者的經驗法則。進入 2025 年時，全球投資委員會（GIC）提出的核心主題——包括指數集中度風險、對「美國例外論」的威脅，以及在利率維持高位下的通膨潛力——大多為投資者帶來了
GIC 每週評論：回顧過去，展望未來
多數年份的投資表現都由幾個核心主題決定，這些主題驅動著投資組合的績效，也強化了市場觀察者的經驗法則。進入 2025 年時，全球投資委員會（GIC）提出的核心主題——包括指數集中度風險、對「美國例外論」的威脅，以及在利率維持高位下的通膨潛力——大多為投資者帶來了
1. Reuters (路透社)
委內瑞拉地緣政治巨震： 美國軍事行動於週末抓獲委內瑞拉總統馬杜洛（Maduro），川普宣布美國將介入並重建該國能源基礎設施。路透分析指出，儘管委國擁有全球最大原油儲備，但因基礎設施破舊，數年內難有實質產能提升，但此事件已引發國際油價短期劇烈波動。
川普封殺中資併
1. Reuters (路透社)
委內瑞拉地緣政治巨震： 美國軍事行動於週末抓獲委內瑞拉總統馬杜洛（Maduro），川普宣布美國將介入並重建該國能源基礎設施。路透分析指出，儘管委國擁有全球最大原油儲備，但因基礎設施破舊，數年內難有實質產能提升，但此事件已引發國際油價短期劇烈波動。
川普封殺中資併
根據最新發布的 12 月 G10 消費者觀察報告，G10 國家的消費者整體而言仍受惠於健全的勞動力市場與強韌的資產負債表。儘管如此，實質收入與淨資產的成長動能已有所轉弱，且市場整體的消費者信心依舊低迷。
在家計部門的資產負債表方面，整體表現維持強勁。美國、澳洲、歐元區、日本與加拿大的家計淨資產占收
根據最新發布的 12 月 G10 消費者觀察報告，G10 國家的消費者整體而言仍受惠於健全的勞動力市場與強韌的資產負債表。儘管如此，實質收入與淨資產的成長動能已有所轉弱，且市場整體的消費者信心依舊低迷。
在家計部門的資產負債表方面，整體表現維持強勁。美國、澳洲、歐元區、日本與加拿大的家計淨資產占收
大立光 (3008.TW)：外觀設計更迭與相機規格升級帶來上行空間；2026 年中國補貼啟動；評等買進。
我們對大立光持正面看法，主要基於以下五大驅動因素：首先是蘋果供應鏈的連續外觀更迭，從 2025 年的超薄機型、2026 年的摺疊手機到 2027 年的第 20 代 iPhone，預計將支撐終端
大立光 (3008.TW)：外觀設計更迭與相機規格升級帶來上行空間；2026 年中國補貼啟動；評等買進。
我們對大立光持正面看法，主要基於以下五大驅動因素：首先是蘋果供應鏈的連續外觀更迭，從 2025 年的超薄機型、2026 年的摺疊手機到 2027 年的第 20 代 iPhone，預計將支撐終端
台灣 ODM 與品牌廠三個月營收展望：年底季節性走緩，AI 基礎設施持續帶動動能
針對 AI 伺服器與 PC 供應鏈中的 10 家重點公司，我們發布未來三個月的營收預估，並更新了奇鋐、緯穎、廣達及緯創的預測數據。整體供應鏈中，我們持正面看法的主軸包括：首先是 Apple 供應鏈，受惠於 2025
台灣 ODM 與品牌廠三個月營收展望：年底季節性走緩，AI 基礎設施持續帶動動能
針對 AI 伺服器與 PC 供應鏈中的 10 家重點公司，我們發布未來三個月的營收預估，並更新了奇鋐、緯穎、廣達及緯創的預測數據。整體供應鏈中，我們持正面看法的主軸包括：首先是 Apple 供應鏈，受惠於 2025
根據中國國家發展和改革委員會（NDRC）與財政部的最新消息，消費補貼政策將確定延長至 2026 年。在科技硬體產品方面，包括智慧型手機、平板電腦、智慧手錶及智慧眼鏡，消費者可繼續享有 15% 的補貼，每件產品補貼上限為 500 元人民幣。至於消費電子產品，如冰箱、洗衣機、電視、冷氣、個人電腦及熱水器
根據中國國家發展和改革委員會（NDRC）與財政部的最新消息，消費補貼政策將確定延長至 2026 年。在科技硬體產品方面，包括智慧型手機、平板電腦、智慧手錶及智慧眼鏡，消費者可繼續享有 15% 的補貼，每件產品補貼上限為 500 元人民幣。至於消費電子產品，如冰箱、洗衣機、電視、冷氣、個人電腦及熱水器
本日外電整理
「投資並非一場在他人遊戲中打敗對手的競賽，而是在自己的遊戲中控制好自己。」 — 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
面板產業 (群創 3481)：
獲利展望： 2025 年第四季淨損預期縮小，主因受惠於匯率順風，而非本業結構性大幅改善。
新技
本日外電整理
「投資並非一場在他人遊戲中打敗對手的競賽，而是在自己的遊戲中控制好自己。」 — 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
面板產業 (群創 3481)：
獲利展望： 2025 年第四季淨損預期縮小，主因受惠於匯率順風，而非本業結構性大幅改善。
新技
我們對群創光電近期股價波動的看法如下：在過去兩個交易日中，群創（3481.TW）的股價表現強勁，漲幅達 21%，遠優於同期台灣加權指數約 0.3% 的表現。我們認為這波漲勢主要受到地方媒體（包括 2025 年 12 月 29 日《經濟日報》）的報導所帶動，該消息指出群創與 SpaceX 在扇出型面板
我們對群創光電近期股價波動的看法如下：在過去兩個交易日中，群創（3481.TW）的股價表現強勁，漲幅達 21%，遠優於同期台灣加權指數約 0.3% 的表現。我們認為這波漲勢主要受到地方媒體（包括 2025 年 12 月 29 日《經濟日報》）的報導所帶動，該消息指出群創與 SpaceX 在扇出型面板
美國聯準會（Fed）公布的 12 月會議紀要顯示，多數與會官員支持調降聯邦基金利率的決定，主要考量到勞動力市場的下行風險增加，且通膨的上行風險已有所減輕或維持不變。不過，內部對於此次降息的意見並非完全一致，部分官員傾向維持利率不變，原因在於擔心通膨降溫進度停滯，或者需要更多證據確保通膨能持續回歸目標
美國聯準會（Fed）公布的 12 月會議紀要顯示，多數與會官員支持調降聯邦基金利率的決定，主要考量到勞動力市場的下行風險增加，且通膨的上行風險已有所減輕或維持不變。不過，內部對於此次降息的意見並非完全一致，部分官員傾向維持利率不變，原因在於擔心通膨降溫進度停滯，或者需要更多證據確保通膨能持續回歸目標
哥倫比亞政府近期宣布將 2026 年的最低工資大幅調漲 23%，這一數字不僅遠高於工會最初要求的 16%，也顯著超越了我們預期的 11% 以及哥倫比亞央行幕僚所假設的 6% 至 7% 增幅。此外，政府亦將交通補貼調升了 24.5%，使得勞工總體薪酬的合併漲幅達到驚人的 23.7%。受此影響，我們將
哥倫比亞政府近期宣布將 2026 年的最低工資大幅調漲 23%，這一數字不僅遠高於工會最初要求的 16%，也顯著超越了我們預期的 11% 以及哥倫比亞央行幕僚所假設的 6% 至 7% 增幅。此外，政府亦將交通補貼調升了 24.5%，使得勞工總體薪酬的合併漲幅達到驚人的 23.7%。受此影響，我們將
2026 年資本支出展望：彙整各項成長動能
在 2025 年前三季，實質企業固定投資年化增長率達到 6.5%，但這主要反映了資訊處理設備進口的大幅增加。由於這些進口設備對國內生產總額（GDP）的淨貢獻為零，若扣除進口因素，美國國內生產的實質資本支出年化增長率實際上僅約為 2.2%，這與整體的經濟成
2026 年資本支出展望：彙整各項成長動能
在 2025 年前三季，實質企業固定投資年化增長率達到 6.5%，但這主要反映了資訊處理設備進口的大幅增加。由於這些進口設備對國內生產總額（GDP）的淨貢獻為零，若扣除進口因素，美國國內生產的實質資本支出年化增長率實際上僅約為 2.2%，這與整體的經濟成
1. Reuters (路透社)
聯準會分歧： 12 月會議紀錄顯示官員對未來降息路徑存在顯著分歧。雖然大多數官員支持下調利率至 3.5%-3.75%，但部分官員主張維持現狀以觀察通脹。
科技動態： Nvidia (輝達) 根據協議向 Intel (英特爾) 注資 50 億美元，這項合作為 In
1. Reuters (路透社)
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