Top 5
鴻勁精密 (Hon Precision) ↔ 買入
#AI #半導體 #先進封裝 α 投資組合
目前股價：5,800 元新台幣 | 目標價：10,000 元新台幣
潛在漲幅：72% | 總回報率：75% | 風險等級：高
「鴻勁」測試動能：半導體測試的加速時代
我們認為，全球半導體測
鴻勁精密 (Hon Precision) ↔ 買入
#AI #半導體 #先進封裝 α 投資組合
目前股價：5,800 元新台幣 | 目標價：10,000 元新台幣
潛在漲幅：72% | 總回報率：75% | 風險等級：高
「鴻勁」測試動能：半導體測試的加速時代
我們認為，全球半導體測
第一季財報超越預期且後市看漲，緯穎列為首選股
緯穎（6669.TW）第一季表現強勁，雖然 4 月份因記憶體採購模式改變（不再計入營收）導致營收月減 16%，但管理層指出出貨量與獲利均持續成長。由於 3 月營業利益率已達 5.1%，此次營收結構調整對股價具有正面意義。第一季每股盈餘（EPS）高達 7
第一季財報超越預期且後市看漲，緯穎列為首選股
緯穎（6669.TW）第一季表現強勁，雖然 4 月份因記憶體採購模式改變（不再計入營收）導致營收月減 16%，但管理層指出出貨量與獲利均持續成長。由於 3 月營業利益率已達 5.1%，此次營收結構調整對股價具有正面意義。第一季每股盈餘（EPS）高達 7
世芯電子（Alchip Technologies 3661.TW）—— 準備起飛
世芯電子於 2026 年 5 月 9 日發布的研究報告顯示，該公司已準備好迎接新一波成長。Trainium 3 晶片預計將從 6 月開始放量生產，而下一代 2 奈米項目的設計定案也預計將於 2026 年底如期完成。目
世芯電子（Alchip Technologies 3661.TW）—— 準備起飛
世芯電子於 2026 年 5 月 9 日發布的研究報告顯示，該公司已準備好迎接新一波成長。Trainium 3 晶片預計將從 6 月開始放量生產，而下一代 2 奈米項目的設計定案也預計將於 2026 年底如期完成。目
旭隼科技 (6409 TT) 目標價：988.00 元新台幣（原為 1,080.00 元） 股價（5 月 8 日）：821.00 元新台幣 | 潛在漲幅：+20.3%
2026 年第一季財報評析：業務轉型 ➢ 旭隼的基本面成長可能已放緩至低個位數。 ➢ 電源供應器、高壓直流（HVDC）與數據中心成
旭隼科技 (6409 TT) 目標價：988.00 元新台幣（原為 1,080.00 元） 股價（5 月 8 日）：821.00 元新台幣 | 潛在漲幅：+20.3%
2026 年第一季財報評析：業務轉型 ➢ 旭隼的基本面成長可能已放緩至低個位數。 ➢ 電源供應器、高壓直流（HVDC）與數據中心成
本日外電整理
「投資人的目標應該是，以合理的價格買進一家優秀公司的部分股權。」—— 華倫 · 巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
6285 啓碁：獲美系券商上修評等與目標價
受惠低軌衛星（LEO）普及、WiFi-7 換機潮及網通交換器（800G、OCS）需求，今年營收與
本日外電整理
「投資人的目標應該是，以合理的價格買進一家優秀公司的部分股權。」—— 華倫 · 巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
6285 啓碁：獲美系券商上修評等與目標價
受惠低軌衛星（LEO）普及、WiFi-7 換機潮及網通交換器（800G、OCS）需求，今年營收與
富世達 (6805 TT) 目標價：2,600.00 新台幣（原為 2,315.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：1,920.00 新台幣 | 潛在漲幅：+35.4%
伺服器業務將成為獲利增長的關鍵引擎 富世達 2026 年第一季淨利優於市場預期，且預計伺服器業務在 2026 年將迎來另一個
富世達 (6805 TT) 目標價：2,600.00 新台幣（原為 2,315.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：1,920.00 新台幣 | 潛在漲幅：+35.4%
伺服器業務將成為獲利增長的關鍵引擎 富世達 2026 年第一季淨利優於市場預期，且預計伺服器業務在 2026 年將迎來另一個
聯詠科技 (3034.TW) 業績評論：第一季毛利率優於預期；近期提前拉貨帶動強勁動能；維持中立評級
第一季業績概要：毛利率表現亮眼 聯詠於 5 月 7 日召開法人說明會，公佈 2026 年第一季營收為 231 億新台幣。雖然營收年減 14.7%，但已達到公司財測的高標，並符合市場預期。在利潤率方
聯詠科技 (3034.TW) 業績評論：第一季毛利率優於預期；近期提前拉貨帶動強勁動能；維持中立評級
第一季業績概要：毛利率表現亮眼 聯詠於 5 月 7 日召開法人說明會，公佈 2026 年第一季營收為 231 億新台幣。雖然營收年減 14.7%，但已達到公司財測的高標，並符合市場預期。在利潤率方
川湖（2059 TT） 目標價：5,888.00 新台幣（原為 3,880.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：4,840.00 新台幣 | 潛在漲幅：+21.7%
評級上調：第一季業績回顧與市場規模擴張紅利 受惠於亞馬遜 ASIC 伺服器放量及 TPU 產品組合轉型，川湖展現強勁增長。憑藉在
川湖（2059 TT） 目標價：5,888.00 新台幣（原為 3,880.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：4,840.00 新台幣 | 潛在漲幅：+21.7%
評級上調：第一季業績回顧與市場規模擴張紅利 受惠於亞馬遜 ASIC 伺服器放量及 TPU 產品組合轉型，川湖展現強勁增長。憑藉在
順德工業 (2351 TT) 投資評等分析
目標價：新台幣 192.00 元（原為 115.00 元）
5 月 7 日股價：新台幣 166.50 元 | 潛在漲幅：+15.3%
2026 年第一季財報表現優異：
順德的 AI 導線架業務已正式成為推動公司成長的引擎，且均熱片（Heat Spr
順德工業 (2351 TT) 投資評等分析
目標價：新台幣 192.00 元（原為 115.00 元）
5 月 7 日股價：新台幣 166.50 元 | 潛在漲幅：+15.3%
2026 年第一季財報表現優異：
順德的 AI 導線架業務已正式成為推動公司成長的引擎，且均熱片（Heat Spr
本日外電整理
「投資並非一場擊敗他人的遊戲，而是控制好自己的遊戲。」— 本傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
智邦 (2345)：4月營收優於預期，交換器晶片供應穩定，2Q 動能強勁且毛利率持續擴張；AWS Trainium 3 專案預計 2026 下半年放量，
本日外電整理
「投資並非一場擊敗他人的遊戲，而是控制好自己的遊戲。」— 本傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
智邦 (2345)：4月營收優於預期，交換器晶片供應穩定，2Q 動能強勁且毛利率持續擴張；AWS Trainium 3 專案預計 2026 下半年放量，
高階銅箔基板（CCL）維持強勁漲勢：台耀目標價上調至 1,888 元
高階銅箔基板（CCL）產業持續展現堅實的平均售價（ASP）與利潤擴張趨勢。台耀（TUC）2026 年第一季表現大幅優於預期，主因產品組合加速優化，帶動毛利率強勁增長。
台耀第一季核心業務（營業利益）高於市場共識 13% 至 1
高階銅箔基板（CCL）維持強勁漲勢：台耀目標價上調至 1,888 元
高階銅箔基板（CCL）產業持續展現堅實的平均售價（ASP）與利潤擴張趨勢。台耀（TUC）2026 年第一季表現大幅優於預期，主因產品組合加速優化，帶動毛利率強勁增長。
台耀第一季核心業務（營業利益）高於市場共識 13% 至 1
投資建議與目標價調升
我們預見亞馬遜 AWS 的 2奈米晶片將在 2028 年為世芯帶來營收增長空間。同時，我們將估值基礎從 2025 年推移至 2026 年，並將目標價上調至新台幣 5,088 元，維持「加碼」（Overweight）評等。
2026年第一季業績預覽與營收節奏
受惠於 2奈米
投資建議與目標價調升
我們預見亞馬遜 AWS 的 2奈米晶片將在 2028 年為世芯帶來營收增長空間。同時，我們將估值基礎從 2025 年推移至 2026 年，並將目標價上調至新台幣 5,088 元，維持「加碼」（Overweight）評等。
2026年第一季業績預覽與營收節奏
受惠於 2奈米
2026年第一季財報初評：核心業務步入正軌；獲利優於預期主因匯兌收益
川湖 (2059 TT) 股價（5月6日）：新台幣 4,400.00 元 12個月評等：優於大盤 (2)
摘要說明： 川湖 2026 年第一季獲利達新台幣 35 億元，折合每股盈餘（EPS）為 36.6 元。受惠於高於預期的匯
2026年第一季財報初評：核心業務步入正軌；獲利優於預期主因匯兌收益
川湖 (2059 TT) 股價（5月6日）：新台幣 4,400.00 元 12個月評等：優於大盤 (2)
摘要說明： 川湖 2026 年第一季獲利達新台幣 35 億元，折合每股盈餘（EPS）為 36.6 元。受惠於高於預期的匯
研華 (2395.TW) 需求改善但成本壓力持續；維持「中立」評等
花旗分析觀點： 研華 2026 年第一季財報表現優於預期，受惠於強勁的銷售增長與營運槓桿效應，淨利較去年同期大幅增長 22%。訂單動能顯著回升，接單出貨比（B/B Ratio）從 2025 年第四季的 1.33 倍攀升至 2026
研華 (2395.TW) 需求改善但成本壓力持續；維持「中立」評等
花旗分析觀點： 研華 2026 年第一季財報表現優於預期，受惠於強勁的銷售增長與營運槓桿效應，淨利較去年同期大幅增長 22%。訂單動能顯著回升，接單出貨比（B/B Ratio）從 2025 年第四季的 1.33 倍攀升至 2026
本日外電整理
「股票市場是將金錢從沒耐心的人手中轉移到有耐心的人手中的工具。」—— 華倫·巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
8046 南電：亞系券商因第一季毛利率優於預期（15.8%）且 ABF 業務強勁增長，調升目標價。預期未來兩年 ABF 與 BT 載板將持續漲價，
本日外電整理
「股票市場是將金錢從沒耐心的人手中轉移到有耐心的人手中的工具。」—— 華倫·巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
8046 南電：亞系券商因第一季毛利率優於預期（15.8%）且 ABF 業務強勁增長，調升目標價。預期未來兩年 ABF 與 BT 載板將持續漲價，
貿聯-KY（Bizlink）4月營收報告：月增5%、年增19%
本報告重點關注貿聯的月度營收表現，我們認為這是推動其股價表現的關鍵催化劑。貿聯4月份營收達到新台幣73.83億元，較上月成長5%，較去年同期成長19%。截至目前為止，第二季營收進度已達成我們預期目標（232.32億元）的32%，整體表
貿聯-KY（Bizlink）4月營收報告：月增5%、年增19%
本報告重點關注貿聯的月度營收表現，我們認為這是推動其股價表現的關鍵催化劑。貿聯4月份營收達到新台幣73.83億元，較上月成長5%，較去年同期成長19%。截至目前為止，第二季營收進度已達成我們預期目標（232.32億元）的32%，整體表
世界先進（Vanguard International Corp., 5347.TWO）獲利評論：2026年第一季毛利率略低於預期；短期獲利展望轉佳，但從2027年起毛利率稀釋壓力將加劇，故重申「賣出」評級。2026年第二季毛利率回升幅度優於預期，成為利多驚喜。
世界先進於5月5日舉行2026年第
世界先進（Vanguard International Corp., 5347.TWO）獲利評論：2026年第一季毛利率略低於預期；短期獲利展望轉佳，但從2027年起毛利率稀釋壓力將加劇，故重申「賣出」評級。2026年第二季毛利率回升幅度優於預期，成為利多驚喜。
世界先進於5月5日舉行2026年第
大立光 (3008.TW) 四月營收年增 24% 但月減 1%
本報告聚焦於大立光的每月營收表現，我們認為這是驅動其股價表現的關鍵催化劑。大立光四月份營收為 53.62 億新台幣，較去年同期增長 24%，但較上月小幅減少 1%；2026 年前四個月的累計營收則較去年同期增長 11%。受季節性因素影
大立光 (3008.TW) 四月營收年增 24% 但月減 1%
本報告聚焦於大立光的每月營收表現，我們認為這是驅動其股價表現的關鍵催化劑。大立光四月份營收為 53.62 億新台幣，較去年同期增長 24%，但較上月小幅減少 1%；2026 年前四個月的累計營收則較去年同期增長 11%。受季節性因素影
環球晶圓 (6488.TWO) 獲利評論：2026年第一季毛利率低於預期；復甦正在進行中，定價仍是關鍵觀察點；目標價調升至620新台幣；維持「中立」評等。
環球晶圓於5月5日召開2026年第一季分析師會議。該季度營收為139.85億新台幣（季減3.6%，年減10.3%），略高於高盛預期4%，與市場
環球晶圓 (6488.TWO) 獲利評論：2026年第一季毛利率低於預期；復甦正在進行中，定價仍是關鍵觀察點；目標價調升至620新台幣；維持「中立」評等。
環球晶圓於5月5日召開2026年第一季分析師會議。該季度營收為139.85億新台幣（季減3.6%，年減10.3%），略高於高盛預期4%，與市場
本日外電整理
「投資不在於打出全壘打，而在於避免三振出局。」— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電重點摘要
散熱模組 (奇鋐)：4月營收略低於預期係因GPU平台切換，但VR冷板設計變動影響有限。隨著良率及產品組合優化，毛利率有望逐季攀升，券商大幅上修未來三年獲利預估。
本日外電整理
「投資不在於打出全壘打，而在於避免三振出局。」— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電重點摘要
散熱模組 (奇鋐)：4月營收略低於預期係因GPU平台切換，但VR冷板設計變動影響有限。隨著良率及產品組合優化，毛利率有望逐季攀升，券商大幅上修未來三年獲利預估。
Top 5
鴻勁精密 (Hon Precision) ↔ 買入
#AI #半導體 #先進封裝 α 投資組合
目前股價：5,800 元新台幣 | 目標價：10,000 元新台幣
潛在漲幅：72% | 總回報率：75% | 風險等級：高
「鴻勁」測試動能：半導體測試的加速時代
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鴻勁精密 (Hon Precision) ↔ 買入
#AI #半導體 #先進封裝 α 投資組合
目前股價：5,800 元新台幣 | 目標價：10,000 元新台幣
潛在漲幅：72% | 總回報率：75% | 風險等級：高
「鴻勁」測試動能：半導體測試的加速時代
我們認為，全球半導體測
第一季財報超越預期且後市看漲，緯穎列為首選股
緯穎（6669.TW）第一季表現強勁，雖然 4 月份因記憶體採購模式改變（不再計入營收）導致營收月減 16%，但管理層指出出貨量與獲利均持續成長。由於 3 月營業利益率已達 5.1%，此次營收結構調整對股價具有正面意義。第一季每股盈餘（EPS）高達 7
第一季財報超越預期且後市看漲，緯穎列為首選股
緯穎（6669.TW）第一季表現強勁，雖然 4 月份因記憶體採購模式改變（不再計入營收）導致營收月減 16%，但管理層指出出貨量與獲利均持續成長。由於 3 月營業利益率已達 5.1%，此次營收結構調整對股價具有正面意義。第一季每股盈餘（EPS）高達 7
世芯電子（Alchip Technologies 3661.TW）—— 準備起飛
世芯電子於 2026 年 5 月 9 日發布的研究報告顯示，該公司已準備好迎接新一波成長。Trainium 3 晶片預計將從 6 月開始放量生產，而下一代 2 奈米項目的設計定案也預計將於 2026 年底如期完成。目
世芯電子（Alchip Technologies 3661.TW）—— 準備起飛
世芯電子於 2026 年 5 月 9 日發布的研究報告顯示，該公司已準備好迎接新一波成長。Trainium 3 晶片預計將從 6 月開始放量生產，而下一代 2 奈米項目的設計定案也預計將於 2026 年底如期完成。目
旭隼科技 (6409 TT) 目標價：988.00 元新台幣（原為 1,080.00 元） 股價（5 月 8 日）：821.00 元新台幣 | 潛在漲幅：+20.3%
2026 年第一季財報評析：業務轉型 ➢ 旭隼的基本面成長可能已放緩至低個位數。 ➢ 電源供應器、高壓直流（HVDC）與數據中心成
旭隼科技 (6409 TT) 目標價：988.00 元新台幣（原為 1,080.00 元） 股價（5 月 8 日）：821.00 元新台幣 | 潛在漲幅：+20.3%
2026 年第一季財報評析：業務轉型 ➢ 旭隼的基本面成長可能已放緩至低個位數。 ➢ 電源供應器、高壓直流（HVDC）與數據中心成
本日外電整理
「投資人的目標應該是，以合理的價格買進一家優秀公司的部分股權。」—— 華倫 · 巴菲特（Warren Buffett）
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6285 啓碁：獲美系券商上修評等與目標價
受惠低軌衛星（LEO）普及、WiFi-7 換機潮及網通交換器（800G、OCS）需求，今年營收與
本日外電整理
「投資人的目標應該是，以合理的價格買進一家優秀公司的部分股權。」—— 華倫 · 巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
6285 啓碁：獲美系券商上修評等與目標價
受惠低軌衛星（LEO）普及、WiFi-7 換機潮及網通交換器（800G、OCS）需求，今年營收與
富世達 (6805 TT) 目標價：2,600.00 新台幣（原為 2,315.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：1,920.00 新台幣 | 潛在漲幅：+35.4%
伺服器業務將成為獲利增長的關鍵引擎 富世達 2026 年第一季淨利優於市場預期，且預計伺服器業務在 2026 年將迎來另一個
富世達 (6805 TT) 目標價：2,600.00 新台幣（原為 2,315.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：1,920.00 新台幣 | 潛在漲幅：+35.4%
伺服器業務將成為獲利增長的關鍵引擎 富世達 2026 年第一季淨利優於市場預期，且預計伺服器業務在 2026 年將迎來另一個
聯詠科技 (3034.TW) 業績評論：第一季毛利率優於預期；近期提前拉貨帶動強勁動能；維持中立評級
第一季業績概要：毛利率表現亮眼 聯詠於 5 月 7 日召開法人說明會，公佈 2026 年第一季營收為 231 億新台幣。雖然營收年減 14.7%，但已達到公司財測的高標，並符合市場預期。在利潤率方
聯詠科技 (3034.TW) 業績評論：第一季毛利率優於預期；近期提前拉貨帶動強勁動能；維持中立評級
第一季業績概要：毛利率表現亮眼 聯詠於 5 月 7 日召開法人說明會，公佈 2026 年第一季營收為 231 億新台幣。雖然營收年減 14.7%，但已達到公司財測的高標，並符合市場預期。在利潤率方
川湖（2059 TT） 目標價：5,888.00 新台幣（原為 3,880.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：4,840.00 新台幣 | 潛在漲幅：+21.7%
評級上調：第一季業績回顧與市場規模擴張紅利 受惠於亞馬遜 ASIC 伺服器放量及 TPU 產品組合轉型，川湖展現強勁增長。憑藉在
川湖（2059 TT） 目標價：5,888.00 新台幣（原為 3,880.00 新台幣） 股價（5 月 7 日）：4,840.00 新台幣 | 潛在漲幅：+21.7%
評級上調：第一季業績回顧與市場規模擴張紅利 受惠於亞馬遜 ASIC 伺服器放量及 TPU 產品組合轉型，川湖展現強勁增長。憑藉在
順德工業 (2351 TT) 投資評等分析
目標價：新台幣 192.00 元（原為 115.00 元）
5 月 7 日股價：新台幣 166.50 元 | 潛在漲幅：+15.3%
2026 年第一季財報表現優異：
順德的 AI 導線架業務已正式成為推動公司成長的引擎，且均熱片（Heat Spr
順德工業 (2351 TT) 投資評等分析
目標價：新台幣 192.00 元（原為 115.00 元）
5 月 7 日股價：新台幣 166.50 元 | 潛在漲幅：+15.3%
2026 年第一季財報表現優異：
順德的 AI 導線架業務已正式成為推動公司成長的引擎，且均熱片（Heat Spr
本日外電整理
「投資並非一場擊敗他人的遊戲，而是控制好自己的遊戲。」— 本傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
智邦 (2345)：4月營收優於預期，交換器晶片供應穩定，2Q 動能強勁且毛利率持續擴張；AWS Trainium 3 專案預計 2026 下半年放量，
本日外電整理
「投資並非一場擊敗他人的遊戲，而是控制好自己的遊戲。」— 本傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點整理
智邦 (2345)：4月營收優於預期，交換器晶片供應穩定，2Q 動能強勁且毛利率持續擴張；AWS Trainium 3 專案預計 2026 下半年放量，
高階銅箔基板（CCL）維持強勁漲勢：台耀目標價上調至 1,888 元
高階銅箔基板（CCL）產業持續展現堅實的平均售價（ASP）與利潤擴張趨勢。台耀（TUC）2026 年第一季表現大幅優於預期，主因產品組合加速優化，帶動毛利率強勁增長。
台耀第一季核心業務（營業利益）高於市場共識 13% 至 1
高階銅箔基板（CCL）維持強勁漲勢：台耀目標價上調至 1,888 元
高階銅箔基板（CCL）產業持續展現堅實的平均售價（ASP）與利潤擴張趨勢。台耀（TUC）2026 年第一季表現大幅優於預期，主因產品組合加速優化，帶動毛利率強勁增長。
台耀第一季核心業務（營業利益）高於市場共識 13% 至 1
投資建議與目標價調升
我們預見亞馬遜 AWS 的 2奈米晶片將在 2028 年為世芯帶來營收增長空間。同時，我們將估值基礎從 2025 年推移至 2026 年，並將目標價上調至新台幣 5,088 元，維持「加碼」（Overweight）評等。
2026年第一季業績預覽與營收節奏
受惠於 2奈米
投資建議與目標價調升
我們預見亞馬遜 AWS 的 2奈米晶片將在 2028 年為世芯帶來營收增長空間。同時，我們將估值基礎從 2025 年推移至 2026 年，並將目標價上調至新台幣 5,088 元，維持「加碼」（Overweight）評等。
2026年第一季業績預覽與營收節奏
受惠於 2奈米
2026年第一季財報初評：核心業務步入正軌；獲利優於預期主因匯兌收益
川湖 (2059 TT) 股價（5月6日）：新台幣 4,400.00 元 12個月評等：優於大盤 (2)
摘要說明： 川湖 2026 年第一季獲利達新台幣 35 億元，折合每股盈餘（EPS）為 36.6 元。受惠於高於預期的匯
2026年第一季財報初評：核心業務步入正軌；獲利優於預期主因匯兌收益
川湖 (2059 TT) 股價（5月6日）：新台幣 4,400.00 元 12個月評等：優於大盤 (2)
摘要說明： 川湖 2026 年第一季獲利達新台幣 35 億元，折合每股盈餘（EPS）為 36.6 元。受惠於高於預期的匯
研華 (2395.TW) 需求改善但成本壓力持續；維持「中立」評等
花旗分析觀點： 研華 2026 年第一季財報表現優於預期，受惠於強勁的銷售增長與營運槓桿效應，淨利較去年同期大幅增長 22%。訂單動能顯著回升，接單出貨比（B/B Ratio）從 2025 年第四季的 1.33 倍攀升至 2026
研華 (2395.TW) 需求改善但成本壓力持續；維持「中立」評等
花旗分析觀點： 研華 2026 年第一季財報表現優於預期，受惠於強勁的銷售增長與營運槓桿效應，淨利較去年同期大幅增長 22%。訂單動能顯著回升，接單出貨比（B/B Ratio）從 2025 年第四季的 1.33 倍攀升至 2026
本日外電整理
「股票市場是將金錢從沒耐心的人手中轉移到有耐心的人手中的工具。」—— 華倫·巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
8046 南電：亞系券商因第一季毛利率優於預期（15.8%）且 ABF 業務強勁增長，調升目標價。預期未來兩年 ABF 與 BT 載板將持續漲價，
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「股票市場是將金錢從沒耐心的人手中轉移到有耐心的人手中的工具。」—— 華倫·巴菲特（Warren Buffett）
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8046 南電：亞系券商因第一季毛利率優於預期（15.8%）且 ABF 業務強勁增長，調升目標價。預期未來兩年 ABF 與 BT 載板將持續漲價，
貿聯-KY（Bizlink）4月營收報告：月增5%、年增19%
本報告重點關注貿聯的月度營收表現，我們認為這是推動其股價表現的關鍵催化劑。貿聯4月份營收達到新台幣73.83億元，較上月成長5%，較去年同期成長19%。截至目前為止，第二季營收進度已達成我們預期目標（232.32億元）的32%，整體表
貿聯-KY（Bizlink）4月營收報告：月增5%、年增19%
本報告重點關注貿聯的月度營收表現，我們認為這是推動其股價表現的關鍵催化劑。貿聯4月份營收達到新台幣73.83億元，較上月成長5%，較去年同期成長19%。截至目前為止，第二季營收進度已達成我們預期目標（232.32億元）的32%，整體表
世界先進（Vanguard International Corp., 5347.TWO）獲利評論：2026年第一季毛利率略低於預期；短期獲利展望轉佳，但從2027年起毛利率稀釋壓力將加劇，故重申「賣出」評級。2026年第二季毛利率回升幅度優於預期，成為利多驚喜。
世界先進於5月5日舉行2026年第
世界先進（Vanguard International Corp., 5347.TWO）獲利評論：2026年第一季毛利率略低於預期；短期獲利展望轉佳，但從2027年起毛利率稀釋壓力將加劇，故重申「賣出」評級。2026年第二季毛利率回升幅度優於預期，成為利多驚喜。
世界先進於5月5日舉行2026年第
大立光 (3008.TW) 四月營收年增 24% 但月減 1%
本報告聚焦於大立光的每月營收表現，我們認為這是驅動其股價表現的關鍵催化劑。大立光四月份營收為 53.62 億新台幣，較去年同期增長 24%，但較上月小幅減少 1%；2026 年前四個月的累計營收則較去年同期增長 11%。受季節性因素影
大立光 (3008.TW) 四月營收年增 24% 但月減 1%
本報告聚焦於大立光的每月營收表現，我們認為這是驅動其股價表現的關鍵催化劑。大立光四月份營收為 53.62 億新台幣，較去年同期增長 24%，但較上月小幅減少 1%；2026 年前四個月的累計營收則較去年同期增長 11%。受季節性因素影
環球晶圓 (6488.TWO) 獲利評論：2026年第一季毛利率低於預期；復甦正在進行中，定價仍是關鍵觀察點；目標價調升至620新台幣；維持「中立」評等。
環球晶圓於5月5日召開2026年第一季分析師會議。該季度營收為139.85億新台幣（季減3.6%，年減10.3%），略高於高盛預期4%，與市場
環球晶圓 (6488.TWO) 獲利評論：2026年第一季毛利率低於預期；復甦正在進行中，定價仍是關鍵觀察點；目標價調升至620新台幣；維持「中立」評等。
環球晶圓於5月5日召開2026年第一季分析師會議。該季度營收為139.85億新台幣（季減3.6%，年減10.3%），略高於高盛預期4%，與市場
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「投資不在於打出全壘打，而在於避免三振出局。」— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電重點摘要
散熱模組 (奇鋐)：4月營收略低於預期係因GPU平台切換，但VR冷板設計變動影響有限。隨著良率及產品組合優化，毛利率有望逐季攀升，券商大幅上修未來三年獲利預估。
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「投資不在於打出全壘打，而在於避免三振出局。」— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
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散熱模組 (奇鋐)：4月營收略低於預期係因GPU平台切換，但VR冷板設計變動影響有限。隨著良率及產品組合優化，毛利率有望逐季攀升，券商大幅上修未來三年獲利預估。