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通訊光纖光纜：AI 驅動下的新週期
本輪市場行情的起點源於需求側的邊際變化，由人工智慧數據中心（AIDC）與無人機共同驅動光纖需求量的提升。AI 顯著提升了光纖的用量密度，主要應用於機櫃內互連、機櫃間互連及數據中心互聯（DCI）三大場景。同時，軍用無人機成為被低估的新興市場，光纖在抗干擾制導與通訊
通訊光纖光纜：AI 驅動下的新週期
本輪市場行情的起點源於需求側的邊際變化，由人工智慧數據中心（AIDC）與無人機共同驅動光纖需求量的提升。AI 顯著提升了光纖的用量密度，主要應用於機櫃內互連、機櫃間互連及數據中心互聯（DCI）三大場景。同時，軍用無人機成為被低估的新興市場，光纖在抗干擾制導與通訊
AI 產業動態更新：2026年 NVIDIA GTC 大會重點解析
在 2026 年的 NVIDIA GTC 大會主題演講中，執行長黃仁勳指出，受惠於 Anthropic 推出 Claude Code 所取得的成功，生成式 AI 的運算需求驅動力已正式從「訓練」轉向「推理」。他預估 Blackwe
AI 產業動態更新：2026年 NVIDIA GTC 大會重點解析
在 2026 年的 NVIDIA GTC 大會主題演講中，執行長黃仁勳指出，受惠於 Anthropic 推出 Claude Code 所取得的成功，生成式 AI 的運算需求驅動力已正式從「訓練」轉向「推理」。他預估 Blackwe
OFC 投資人簡報總結：多重獲利途徑
目前市場對於光學架構的採用路徑雖仍有爭議，但對於光通訊內容需求快速增加已達成共識。Lumentum (LITE) 將從共同封裝光學元件（CPO）、光電路交換（OCS）及收發器業務中獲益，特別是在市場供需持續吃緊的情況下。摩根士丹利將其目標價由 520 美元上調
OFC 投資人簡報總結：多重獲利途徑
目前市場對於光學架構的採用路徑雖仍有爭議，但對於光通訊內容需求快速增加已達成共識。Lumentum (LITE) 將從共同封裝光學元件（CPO）、光電路交換（OCS）及收發器業務中獲益，特別是在市場供需持續吃緊的情況下。摩根士丹利將其目標價由 520 美元上調
華碩電腦 (2357.TW)：蓄勢待發的 AI 動能
花旗觀點：在近期 PC 供應鏈公司舉行一系列財報會議後，市場已普遍體認到 2026 年 PC 產業的出貨展望較為疲軟。然而，華碩在 AI 領域的發展令人振奮，其伺服器業務已獨立為基礎設施事業群（ISBG），並預計今年將增長 50% 至 100%
華碩電腦 (2357.TW)：蓄勢待發的 AI 動能
花旗觀點：在近期 PC 供應鏈公司舉行一系列財報會議後，市場已普遍體認到 2026 年 PC 產業的出貨展望較為疲軟。然而，華碩在 AI 領域的發展令人振奮，其伺服器業務已獨立為基礎設施事業群（ISBG），並預計今年將增長 50% 至 100%
本日外電整理
「在短期內，市場是一台投票機；但在長期內，它是一台體重計。」—— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點摘要
記憶體產業評級調整：美系券商將旺宏 (2337) 升至「首選」並調高目標價；同步降評南亞科 (2408) 與華邦電 (2344) 至「中立」(E
本日外電整理
「在短期內，市場是一台投票機；但在長期內，它是一台體重計。」—— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點摘要
記憶體產業評級調整：美系券商將旺宏 (2337) 升至「首選」並調高目標價；同步降評南亞科 (2408) 與華邦電 (2344) 至「中立」(E
輝達（NVIDIA）在本次 GTC 大會中大幅上調了營收指引，預期 Blackwell 與次世代 Rubin 平台的合併營收將從原先預估 2026 年底的 5,000 億美元，調升至 2027 年底的 1 兆美元。執行長黃仁勳強調，輝達的架構已證明其在所有領域的卓越表現，使其成為全球成本最低且可靠性
輝達（NVIDIA）在本次 GTC 大會中大幅上調了營收指引，預期 Blackwell 與次世代 Rubin 平台的合併營收將從原先預估 2026 年底的 5,000 億美元，調升至 2027 年底的 1 兆美元。執行長黃仁勳強調，輝達的架構已證明其在所有領域的卓越表現，使其成為全球成本最低且可靠性
定穎投控（Dynamic Holding）：首評「買進」，目標價 215 元。全面衝刺 AI PCB 與海外產能。
定穎投控因其在 AI 伺服器市場的快速擴張，以及在東南亞生產佈局的先發優勢，獲得研究機構給予「買進」評等，目標價定為新台幣 215 元。這項評等反映了公司從車用 PCB 轉型至高階
定穎投控（Dynamic Holding）：首評「買進」，目標價 215 元。全面衝刺 AI PCB 與海外產能。
定穎投控因其在 AI 伺服器市場的快速擴張，以及在東南亞生產佈局的先發優勢，獲得研究機構給予「買進」評等，目標價定為新台幣 215 元。這項評等反映了公司從車用 PCB 轉型至高階
台達電（2308.TW）AI 基礎設施電力：核心結構性成長驅動因素
投資評等與目標價展望
花旗銀行將台達電的投資評等維持在「買入」，並將目標價從新台幣 1,225 元大幅上調至 1,960 元。這項調整是基於 2027 年預估每股盈餘（EPS）及調升至 35 倍的本益比估值。上修理由在於台達電具
台達電（2308.TW）AI 基礎設施電力：核心結構性成長驅動因素
投資評等與目標價展望
花旗銀行將台達電的投資評等維持在「買入」，並將目標價從新台幣 1,225 元大幅上調至 1,960 元。這項調整是基於 2027 年預估每股盈餘（EPS）及調升至 35 倍的本益比估值。上修理由在於台達電具
信驊（Aspeed）上修 BMC 市場總量與近期展望；評等：優於大盤（OW）
董事長演講核心亮點
信驊管理層上調了 2030 年基板管理控制器（BMC）的可服務市場總量（TAM），由原先預期的 4,650 萬顆調升至 6,577 萬顆。這一增長主要受惠於 AI 相關通用伺服器的強勁需求。儘管 2
信驊（Aspeed）上修 BMC 市場總量與近期展望；評等：優於大盤（OW）
董事長演講核心亮點
信驊管理層上調了 2030 年基板管理控制器（BMC）的可服務市場總量（TAM），由原先預期的 4,650 萬顆調升至 6,577 萬顆。這一增長主要受惠於 AI 相關通用伺服器的強勁需求。儘管 2
本日外電整理
「投資不是關於擊敗他人，而是關於控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點
GTC 2026 與 AI 推論趨勢
券商看好 AI Agent（智慧代理）與推論需求成為成長核心，Blackwell 與 Rubin 平台在 2025-2027 年的訂單規模預期突破 1 兆美元。
本日外電整理
「投資不是關於擊敗他人，而是關於控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點
GTC 2026 與 AI 推論趨勢
券商看好 AI Agent（智慧代理）與推論需求成為成長核心，Blackwell 與 Rubin 平台在 2025-2027 年的訂單規模預期突破 1 兆美元。
健策 (3653.TW) 投資報告：受惠於 CPO 與液冷技術，2026 至 2027 年成長將顯著加速
受惠於共同封裝光學（CPO）交換器、Vera Rubin（VR）液冷板以及均熱片與加強筋（stiffener）價值的提升，健策在 2026 年與 2027 年的成長動能將進一步轉強。我們再次調
健策 (3653.TW) 投資報告：受惠於 CPO 與液冷技術，2026 至 2027 年成長將顯著加速
受惠於共同封裝光學（CPO）交換器、Vera Rubin（VR）液冷板以及均熱片與加強筋（stiffener）價值的提升，健策在 2026 年與 2027 年的成長動能將進一步轉強。我們再次調
新日興 (3376.TW)：折疊裝置擴產擴容；2026年下半年新裝置為關鍵動能；維持買進評等
新日興 2 月份營收為新台幣 6.76 億元，呈現年減 22%、月減 22% 的下滑態勢。衰退主因包含農曆新年工作天數減少、主要客戶產品進入週期尾聲，以及記憶體成本上升導致終端市場需求放緩。展望未來，受惠
新日興 (3376.TW)：折疊裝置擴產擴容；2026年下半年新裝置為關鍵動能；維持買進評等
新日興 2 月份營收為新台幣 6.76 億元，呈現年減 22%、月減 22% 的下滑態勢。衰退主因包含農曆新年工作天數減少、主要客戶產品進入週期尾聲，以及記憶體成本上升導致終端市場需求放緩。展望未來，受惠
鴻海（2317 TW）2026 年增長展望：維持「增持」評等
鴻海 2026 年的營收預計將實現超過 15% 的年增長，主要的成長動能來自 AI 伺服器與網絡設備的出貨，以及旗艦智慧型手機的強勁需求。管理層持續致力於提升盈利能力與股東權益報酬率（ROE），我們預估其營業利潤將同比增長 25%。儘管
鴻海（2317 TW）2026 年增長展望：維持「增持」評等
鴻海 2026 年的營收預計將實現超過 15% 的年增長，主要的成長動能來自 AI 伺服器與網絡設備的出貨，以及旗艦智慧型手機的強勁需求。管理層持續致力於提升盈利能力與股東權益報酬率（ROE），我們預估其營業利潤將同比增長 25%。儘管
緯創 (3231 TT) 投資報告：維持買進評等
緯創的成長前景依舊穩健，主要受惠於 L10 與 L11 業務規模的擴大。今年初至今的月營收表現優於市場預期，主要由強勁的 L10 AI 伺服器出貨所帶動。隨著 Dell 與子公司緯穎的 AI 伺服器出貨量持續攀升，我們預期 2026 年下半年的營業
緯創 (3231 TT) 投資報告：維持買進評等
緯創的成長前景依舊穩健，主要受惠於 L10 與 L11 業務規模的擴大。今年初至今的月營收表現優於市場預期，主要由強勁的 L10 AI 伺服器出貨所帶動。隨著 Dell 與子公司緯穎的 AI 伺服器出貨量持續攀升，我們預期 2026 年下半年的營業
本日外電整理
「投資並非要在別人的遊戲中打敗他們，而是要在自己的遊戲中控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點整理
台達電 (2308)： 美系券商看好 400V HVDC（高壓直流）營收提早貢獻，800V 方案預計明年放量；散熱佈局涵蓋機櫃與機房層級 CDU。預估 2026-2027
本日外電整理
「投資並非要在別人的遊戲中打敗他們，而是要在自己的遊戲中控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點整理
台達電 (2308)： 美系券商看好 400V HVDC（高壓直流）營收提早貢獻，800V 方案預計明年放量；散熱佈局涵蓋機櫃與機房層級 CDU。預估 2026-2027
富世達 (6805.TW)：財務長訪談紀要：AI 伺服器組件擴張與高端摺疊機軸承驅動毛利率增長，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了富世達，管理階層對 2026 年的成長前景保持樂觀。這股動能主要來自 AI 伺服器組件（如快速接頭 QD 與滑軌）的貢獻以及產品結構的升級。我們預期 2026 年下半年
富世達 (6805.TW)：財務長訪談紀要：AI 伺服器組件擴張與高端摺疊機軸承驅動毛利率增長，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了富世達，管理階層對 2026 年的成長前景保持樂觀。這股動能主要來自 AI 伺服器組件（如快速接頭 QD 與滑軌）的貢獻以及產品結構的升級。我們預期 2026 年下半年
啟碁 (6285.TW)：管理階層訪談：低軌衛星與高速連接驅動成長前景，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了啟碁的管理階層，公司對於 2026 年的成長展望保持樂觀。成長動能主要來自低軌衛星（LEO）業務，以及支撐未來發展的高速連接產品，如 800G 交換器與光交換器（OCS）。在低軌衛星領域，St
啟碁 (6285.TW)：管理階層訪談：低軌衛星與高速連接驅動成長前景，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了啟碁的管理階層，公司對於 2026 年的成長展望保持樂觀。成長動能主要來自低軌衛星（LEO）業務，以及支撐未來發展的高速連接產品，如 800G 交換器與光交換器（OCS）。在低軌衛星領域，St
金像電 (2368.TW)：2 月初步獲利預示調升空間
金像電近期根據證交所規定公布了 2 月份的初步獲利數據，顯示其第一季的表現有機會超越我們及市場的預期。我們認為這反映了優於預期的產品組合以及良率的提升，進而支撐了強勁的毛利擴張，因此維持「加碼」（Overweight）評等。
根據初步數據，
金像電 (2368.TW)：2 月初步獲利預示調升空間
金像電近期根據證交所規定公布了 2 月份的初步獲利數據，顯示其第一季的表現有機會超越我們及市場的預期。我們認為這反映了優於預期的產品組合以及良率的提升，進而支撐了強勁的毛利擴張，因此維持「加碼」（Overweight）評等。
根據初步數據，
奇鋐 (3017.TW)：液冷滲透率提升與智慧型手機均熱板（VC）驅動未來成長；2025 年第四季表現符合預期；維持「買進」評等。
奇鋐 2025 年第四季的營收與毛利率表現符合我們及市場的預期。由於營業費用率控制在 5.8%，優於先前估計，帶動該季營業利益年增率達 191%，表現超出預期 6%。
奇鋐 (3017.TW)：液冷滲透率提升與智慧型手機均熱板（VC）驅動未來成長；2025 年第四季表現符合預期；維持「買進」評等。
奇鋐 2025 年第四季的營收與毛利率表現符合我們及市場的預期。由於營業費用率控制在 5.8%，優於先前估計，帶動該季營業利益年增率達 191%，表現超出預期 6%。
本日外電整理
「投資的秘訣，不是去預測未來，而是去觀察現在已經發生的事情，並從中尋找那些在未來幾年內仍會持續發生的規律。」—— 沃倫·巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
欣興 (3037)： 美系券商重申正向評價，看好其擴大資本支出至 141 億新台幣，顯示 AI 驅動的
本日外電整理
「投資的秘訣，不是去預測未來，而是去觀察現在已經發生的事情，並從中尋找那些在未來幾年內仍會持續發生的規律。」—— 沃倫·巴菲特（Warren Buffett）
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欣興 (3037)： 美系券商重申正向評價，看好其擴大資本支出至 141 億新台幣，顯示 AI 驅動的
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通訊光纖光纜：AI 驅動下的新週期
本輪市場行情的起點源於需求側的邊際變化，由人工智慧數據中心（AIDC）與無人機共同驅動光纖需求量的提升。AI 顯著提升了光纖的用量密度，主要應用於機櫃內互連、機櫃間互連及數據中心互聯（DCI）三大場景。同時，軍用無人機成為被低估的新興市場，光纖在抗干擾制導與通訊
通訊光纖光纜：AI 驅動下的新週期
本輪市場行情的起點源於需求側的邊際變化，由人工智慧數據中心（AIDC）與無人機共同驅動光纖需求量的提升。AI 顯著提升了光纖的用量密度，主要應用於機櫃內互連、機櫃間互連及數據中心互聯（DCI）三大場景。同時，軍用無人機成為被低估的新興市場，光纖在抗干擾制導與通訊
AI 產業動態更新：2026年 NVIDIA GTC 大會重點解析
在 2026 年的 NVIDIA GTC 大會主題演講中，執行長黃仁勳指出，受惠於 Anthropic 推出 Claude Code 所取得的成功，生成式 AI 的運算需求驅動力已正式從「訓練」轉向「推理」。他預估 Blackwe
AI 產業動態更新：2026年 NVIDIA GTC 大會重點解析
在 2026 年的 NVIDIA GTC 大會主題演講中，執行長黃仁勳指出，受惠於 Anthropic 推出 Claude Code 所取得的成功，生成式 AI 的運算需求驅動力已正式從「訓練」轉向「推理」。他預估 Blackwe
OFC 投資人簡報總結：多重獲利途徑
目前市場對於光學架構的採用路徑雖仍有爭議，但對於光通訊內容需求快速增加已達成共識。Lumentum (LITE) 將從共同封裝光學元件（CPO）、光電路交換（OCS）及收發器業務中獲益，特別是在市場供需持續吃緊的情況下。摩根士丹利將其目標價由 520 美元上調
OFC 投資人簡報總結：多重獲利途徑
目前市場對於光學架構的採用路徑雖仍有爭議，但對於光通訊內容需求快速增加已達成共識。Lumentum (LITE) 將從共同封裝光學元件（CPO）、光電路交換（OCS）及收發器業務中獲益，特別是在市場供需持續吃緊的情況下。摩根士丹利將其目標價由 520 美元上調
華碩電腦 (2357.TW)：蓄勢待發的 AI 動能
花旗觀點：在近期 PC 供應鏈公司舉行一系列財報會議後，市場已普遍體認到 2026 年 PC 產業的出貨展望較為疲軟。然而，華碩在 AI 領域的發展令人振奮，其伺服器業務已獨立為基礎設施事業群（ISBG），並預計今年將增長 50% 至 100%
華碩電腦 (2357.TW)：蓄勢待發的 AI 動能
花旗觀點：在近期 PC 供應鏈公司舉行一系列財報會議後，市場已普遍體認到 2026 年 PC 產業的出貨展望較為疲軟。然而，華碩在 AI 領域的發展令人振奮，其伺服器業務已獨立為基礎設施事業群（ISBG），並預計今年將增長 50% 至 100%
本日外電整理
「在短期內，市場是一台投票機；但在長期內，它是一台體重計。」—— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點摘要
記憶體產業評級調整：美系券商將旺宏 (2337) 升至「首選」並調高目標價；同步降評南亞科 (2408) 與華邦電 (2344) 至「中立」(E
本日外電整理
「在短期內，市場是一台投票機；但在長期內，它是一台體重計。」—— 班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)
外電內容重點摘要
記憶體產業評級調整：美系券商將旺宏 (2337) 升至「首選」並調高目標價；同步降評南亞科 (2408) 與華邦電 (2344) 至「中立」(E
輝達（NVIDIA）在本次 GTC 大會中大幅上調了營收指引，預期 Blackwell 與次世代 Rubin 平台的合併營收將從原先預估 2026 年底的 5,000 億美元，調升至 2027 年底的 1 兆美元。執行長黃仁勳強調，輝達的架構已證明其在所有領域的卓越表現，使其成為全球成本最低且可靠性
輝達（NVIDIA）在本次 GTC 大會中大幅上調了營收指引，預期 Blackwell 與次世代 Rubin 平台的合併營收將從原先預估 2026 年底的 5,000 億美元，調升至 2027 年底的 1 兆美元。執行長黃仁勳強調，輝達的架構已證明其在所有領域的卓越表現，使其成為全球成本最低且可靠性
定穎投控（Dynamic Holding）：首評「買進」，目標價 215 元。全面衝刺 AI PCB 與海外產能。
定穎投控因其在 AI 伺服器市場的快速擴張，以及在東南亞生產佈局的先發優勢，獲得研究機構給予「買進」評等，目標價定為新台幣 215 元。這項評等反映了公司從車用 PCB 轉型至高階
定穎投控（Dynamic Holding）：首評「買進」，目標價 215 元。全面衝刺 AI PCB 與海外產能。
定穎投控因其在 AI 伺服器市場的快速擴張，以及在東南亞生產佈局的先發優勢，獲得研究機構給予「買進」評等，目標價定為新台幣 215 元。這項評等反映了公司從車用 PCB 轉型至高階
台達電（2308.TW）AI 基礎設施電力：核心結構性成長驅動因素
投資評等與目標價展望
花旗銀行將台達電的投資評等維持在「買入」，並將目標價從新台幣 1,225 元大幅上調至 1,960 元。這項調整是基於 2027 年預估每股盈餘（EPS）及調升至 35 倍的本益比估值。上修理由在於台達電具
台達電（2308.TW）AI 基礎設施電力：核心結構性成長驅動因素
投資評等與目標價展望
花旗銀行將台達電的投資評等維持在「買入」，並將目標價從新台幣 1,225 元大幅上調至 1,960 元。這項調整是基於 2027 年預估每股盈餘（EPS）及調升至 35 倍的本益比估值。上修理由在於台達電具
信驊（Aspeed）上修 BMC 市場總量與近期展望；評等：優於大盤（OW）
董事長演講核心亮點
信驊管理層上調了 2030 年基板管理控制器（BMC）的可服務市場總量（TAM），由原先預期的 4,650 萬顆調升至 6,577 萬顆。這一增長主要受惠於 AI 相關通用伺服器的強勁需求。儘管 2
信驊（Aspeed）上修 BMC 市場總量與近期展望；評等：優於大盤（OW）
董事長演講核心亮點
信驊管理層上調了 2030 年基板管理控制器（BMC）的可服務市場總量（TAM），由原先預期的 4,650 萬顆調升至 6,577 萬顆。這一增長主要受惠於 AI 相關通用伺服器的強勁需求。儘管 2
本日外電整理
「投資不是關於擊敗他人，而是關於控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點
GTC 2026 與 AI 推論趨勢
券商看好 AI Agent（智慧代理）與推論需求成為成長核心，Blackwell 與 Rubin 平台在 2025-2027 年的訂單規模預期突破 1 兆美元。
本日外電整理
「投資不是關於擊敗他人，而是關於控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點
GTC 2026 與 AI 推論趨勢
券商看好 AI Agent（智慧代理）與推論需求成為成長核心，Blackwell 與 Rubin 平台在 2025-2027 年的訂單規模預期突破 1 兆美元。
健策 (3653.TW) 投資報告：受惠於 CPO 與液冷技術，2026 至 2027 年成長將顯著加速
受惠於共同封裝光學（CPO）交換器、Vera Rubin（VR）液冷板以及均熱片與加強筋（stiffener）價值的提升，健策在 2026 年與 2027 年的成長動能將進一步轉強。我們再次調
健策 (3653.TW) 投資報告：受惠於 CPO 與液冷技術，2026 至 2027 年成長將顯著加速
受惠於共同封裝光學（CPO）交換器、Vera Rubin（VR）液冷板以及均熱片與加強筋（stiffener）價值的提升，健策在 2026 年與 2027 年的成長動能將進一步轉強。我們再次調
新日興 (3376.TW)：折疊裝置擴產擴容；2026年下半年新裝置為關鍵動能；維持買進評等
新日興 2 月份營收為新台幣 6.76 億元，呈現年減 22%、月減 22% 的下滑態勢。衰退主因包含農曆新年工作天數減少、主要客戶產品進入週期尾聲，以及記憶體成本上升導致終端市場需求放緩。展望未來，受惠
新日興 (3376.TW)：折疊裝置擴產擴容；2026年下半年新裝置為關鍵動能；維持買進評等
新日興 2 月份營收為新台幣 6.76 億元，呈現年減 22%、月減 22% 的下滑態勢。衰退主因包含農曆新年工作天數減少、主要客戶產品進入週期尾聲，以及記憶體成本上升導致終端市場需求放緩。展望未來，受惠
鴻海（2317 TW）2026 年增長展望：維持「增持」評等
鴻海 2026 年的營收預計將實現超過 15% 的年增長，主要的成長動能來自 AI 伺服器與網絡設備的出貨，以及旗艦智慧型手機的強勁需求。管理層持續致力於提升盈利能力與股東權益報酬率（ROE），我們預估其營業利潤將同比增長 25%。儘管
鴻海（2317 TW）2026 年增長展望：維持「增持」評等
鴻海 2026 年的營收預計將實現超過 15% 的年增長，主要的成長動能來自 AI 伺服器與網絡設備的出貨，以及旗艦智慧型手機的強勁需求。管理層持續致力於提升盈利能力與股東權益報酬率（ROE），我們預估其營業利潤將同比增長 25%。儘管
緯創 (3231 TT) 投資報告：維持買進評等
緯創的成長前景依舊穩健，主要受惠於 L10 與 L11 業務規模的擴大。今年初至今的月營收表現優於市場預期，主要由強勁的 L10 AI 伺服器出貨所帶動。隨著 Dell 與子公司緯穎的 AI 伺服器出貨量持續攀升，我們預期 2026 年下半年的營業
緯創 (3231 TT) 投資報告：維持買進評等
緯創的成長前景依舊穩健，主要受惠於 L10 與 L11 業務規模的擴大。今年初至今的月營收表現優於市場預期，主要由強勁的 L10 AI 伺服器出貨所帶動。隨著 Dell 與子公司緯穎的 AI 伺服器出貨量持續攀升，我們預期 2026 年下半年的營業
本日外電整理
「投資並非要在別人的遊戲中打敗他們，而是要在自己的遊戲中控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點整理
台達電 (2308)： 美系券商看好 400V HVDC（高壓直流）營收提早貢獻，800V 方案預計明年放量；散熱佈局涵蓋機櫃與機房層級 CDU。預估 2026-2027
本日外電整理
「投資並非要在別人的遊戲中打敗他們，而是要在自己的遊戲中控制自己。」—— 本傑明·葛拉漢
外電內容重點整理
台達電 (2308)： 美系券商看好 400V HVDC（高壓直流）營收提早貢獻，800V 方案預計明年放量；散熱佈局涵蓋機櫃與機房層級 CDU。預估 2026-2027
富世達 (6805.TW)：財務長訪談紀要：AI 伺服器組件擴張與高端摺疊機軸承驅動毛利率增長，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了富世達，管理階層對 2026 年的成長前景保持樂觀。這股動能主要來自 AI 伺服器組件（如快速接頭 QD 與滑軌）的貢獻以及產品結構的升級。我們預期 2026 年下半年
富世達 (6805.TW)：財務長訪談紀要：AI 伺服器組件擴張與高端摺疊機軸承驅動毛利率增長，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了富世達，管理階層對 2026 年的成長前景保持樂觀。這股動能主要來自 AI 伺服器組件（如快速接頭 QD 與滑軌）的貢獻以及產品結構的升級。我們預期 2026 年下半年
啟碁 (6285.TW)：管理階層訪談：低軌衛星與高速連接驅動成長前景，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了啟碁的管理階層，公司對於 2026 年的成長展望保持樂觀。成長動能主要來自低軌衛星（LEO）業務，以及支撐未來發展的高速連接產品，如 800G 交換器與光交換器（OCS）。在低軌衛星領域，St
啟碁 (6285.TW)：管理階層訪談：低軌衛星與高速連接驅動成長前景，維持「買進」評等。
我們近期拜訪了啟碁的管理階層，公司對於 2026 年的成長展望保持樂觀。成長動能主要來自低軌衛星（LEO）業務，以及支撐未來發展的高速連接產品，如 800G 交換器與光交換器（OCS）。在低軌衛星領域，St
金像電 (2368.TW)：2 月初步獲利預示調升空間
金像電近期根據證交所規定公布了 2 月份的初步獲利數據，顯示其第一季的表現有機會超越我們及市場的預期。我們認為這反映了優於預期的產品組合以及良率的提升，進而支撐了強勁的毛利擴張，因此維持「加碼」（Overweight）評等。
根據初步數據，
金像電 (2368.TW)：2 月初步獲利預示調升空間
金像電近期根據證交所規定公布了 2 月份的初步獲利數據，顯示其第一季的表現有機會超越我們及市場的預期。我們認為這反映了優於預期的產品組合以及良率的提升，進而支撐了強勁的毛利擴張，因此維持「加碼」（Overweight）評等。
根據初步數據，
奇鋐 (3017.TW)：液冷滲透率提升與智慧型手機均熱板（VC）驅動未來成長；2025 年第四季表現符合預期；維持「買進」評等。
奇鋐 2025 年第四季的營收與毛利率表現符合我們及市場的預期。由於營業費用率控制在 5.8%，優於先前估計，帶動該季營業利益年增率達 191%，表現超出預期 6%。
奇鋐 (3017.TW)：液冷滲透率提升與智慧型手機均熱板（VC）驅動未來成長；2025 年第四季表現符合預期；維持「買進」評等。
奇鋐 2025 年第四季的營收與毛利率表現符合我們及市場的預期。由於營業費用率控制在 5.8%，優於先前估計，帶動該季營業利益年增率達 191%，表現超出預期 6%。
本日外電整理
「投資的秘訣，不是去預測未來，而是去觀察現在已經發生的事情，並從中尋找那些在未來幾年內仍會持續發生的規律。」—— 沃倫·巴菲特（Warren Buffett）
外電內容重點整理
欣興 (3037)： 美系券商重申正向評價，看好其擴大資本支出至 141 億新台幣，顯示 AI 驅動的
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「投資的秘訣，不是去預測未來，而是去觀察現在已經發生的事情，並從中尋找那些在未來幾年內仍會持續發生的規律。」—— 沃倫·巴菲特（Warren Buffett）
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