賣Put

真人事事: 一位不到30歲的朋友做台指選賣方當沖連續20個月賺錢，他說他不會分享他成功的密訣，我也不敢問; 一位2000年就離開職場專做交易的朋友連續22年沒虧錢昨天這二位朋友親口在clubhouse口述，絕非虛妄之詞。clubhouse有一個同名「選擇幫」的網站，偶爾我會聽到交易人對過往的描述，只

我們不知道那一支股票長期能帶給投資人最大的價值，但是至少我們要找對的產業和對的公司投資，有時候對的產業中也只有一家公司可以投資，像智慧型手機的利潤約有八成集中在蘋果公司一家。投資的方法也有很多種，長期投資是一種，利用選擇權賣Put模擬長期投資也是一種方式，只是我們一直賣價平的Put的報酬率可能長期會

持盈保泰，您就會看到未來的曙光。 今年到目前為止是空頭年無誤，但年初卻少有人看的出來，台指加權指數從18500點跌到13000點的話，就是跌三成。這過程比2008年的跌六成少了一倍，但如果不只是跌到13000，甚至於跌到11000時，跌幅就是四成，我心裡想，如果跌到11000，我的本金會剩多少，能否

就在2022年9月20日星期二的晚上，月黑風高之際，我開始要建10月19日到期的選擇權了，其實我還有一些周選的部位，孟子說人無遠慮並有進憂，我既有明天的憂愁，又要建十月的秋收或秋決，會不是一心二用了。遠離周選好了，周選實在做不過市場，對自己老是沒交待。到了9月21日凌晨5時收盤，價格表如表一(表一是

我們都不希望我們的賣方投資組合市值變化的太大，並且希望如果可以用期貨或是其他選擇權商品避險的話，避險的比率能夠確定一點，同時也不需要一直調來調去。選擇權不是線性的商品，如果一直是價外，那我們賣出的選擇權的價格只會隨著到期日的接近而逐漸流失，但如果我們賣出的選擇權商品慢慢從價外進入價平，則該選擇權的D

時光荏苒，時序到了2021，我已經交易第18個年頭了，第一本交易是在2003年的4月30日，我覺得有點不幸的是我太早進入這個市場，而且沒有人教我怎麼生存。現在，你遇到了我的文章，應該算是有幸，因為我將分享很多我過去失敗的經驗中的為什麼失敗的議題。其中失敗的結果就是交易成本的放大，所以所謂的less

我們現在談的都是台指選擇權賣方策略的美麗與哀愁。這是一份工作，工作是一位自營的交易員，從事的商品是台指選擇權，策略是賣方策略，資金部位中等。手續費算是便宜，相對以前，但離零手續費還非常的遠。手續費和期交稅事實上是很大的成本，合先說明。 首先，這是一份高風險的工作，而我的所得認列方式是本金17mil，

當賣方的風險不大，巴非特這個人你聽過吧，他當家的波克夏公司就常常股價指數的Put，當然他的對手是投資銀行，是OTC的商品，但本質上一樣，都是賣Put。我比較不解的是，波克夏公司本身的持股已經很多，是做多的一方，還賣Put，這樣風險是不是太高了，所以巴非特可能也認知到這種雙重危險，他回補了不少部位。

賣Put和賣麵不同，賣Put不用時時開張，要注意風險管理。相同的事，賣Put和賣麵一樣辛苦，但會有時間價值的回報，人都會餓，都會想吃她家的麵，買方也都都會投資，賭大盤會上會下，但有時候買方真的賭對了，所以你事先要買保險，才不會贏小輸大。