零利率

大家有看過香港電影「追龍」嗎? 電影台常重播的一片。 甄子丹在片中飾演跛豪，在劇中靠著賣藥賺大錢，但是不允許自己人碰藥。有一幕，他知道自己的弟弟吃藥，他狠狠的把他弟弟修理了一頓，並且放話叫道上的藥頭，絕對不准賣藥給他弟弟。 這「藥頭不用藥」的一幕，其實對我的衝擊很大。

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作者：陳華夫 美債殖利率上升，代表美國債價格的大幅下降，不僅打擊全球債券市場及新興市場股市。也造成美國債的外資持有率從2013年43%降到不滿30%，全球的央行或投資者都在尋求替代美元的貨幣或資產。並不利於美元的持續反轉上升。

我發現在投資上，最害人的內容其實不是那些很High或心情發洩文，而是那些半吊子的意見。什麼是半吊子意見呢？我們用今天的公司，eXp World Holdings，來可能解釋下。 什麼是半吊子內容？

作者：陳華夫 自從2020/6/11日道瓊跌1861.82點，跌幅6.9%後，接下來的三個交易日，6/12，15，16，皆上漲，道瓊6/12收盤上漲526.82點，約2.04%，收在2萬6289.98點。已補上三天前跳空下跌缺口，媒體報導，華爾街歡呼經濟復甦訊號，本文分析此次美股連漲三日的背後玄機。

作者：陳華夫 2020/6/12日全球股市暴跌，道瓊跌1861.82點，跌幅6.9%，標普500指數跌188.04點，跌幅5.89%，但第二天（13日）道瓊跌深反彈漲近500點。道瓊和標普本週跌幅分別為 5.5% 和 4.7%，創下自2020/3月以來最糟糕的一週，如圖1） （圖1，資料來源奇摩股市

作者：陳華夫 當2020/5/14 美股道瓊連3黑，大跌516時，資金湧向避險資產的美元及美10年期國債，推高後者的價格，造成美10年期國債殖利率大跌5.53%，收在0.62（如圖）。 （資料來源：美公債殖利率10年） 這對於當初美聯儲降息4碼至零基礎利率時，已在低位的美10年期國債殖利率更遭壓低，

作者;陳華夫 美聯儲2020/3/15（美東時間）緊急把利率調降至0%-0.25%，並宣佈相應的量化寬鬆（QE）印鈔救市計畫。美聯儲如此的大動作是2008年金融海嘯以來首次。 美聯儲調降為零的所謂的基本利率（名目利率），但利率的理論與實務卻異常複雜，艱澀難懂。「總體經濟學」之父「凱恩斯」1936年出

作者：陳華夫 延拓多時的貿易戰協議終於定案，川普總統於2019/12/13在推特宣布，美方已經同意與中國達成第一階段協議，中國官方也宣布，美中雙方已就第1階段協議達成一致，文本將包含智慧財產權、技轉等多項關鍵議題，而美方將履行「分階段取消對中產品加徵關稅的相關承諾，實現加徵關稅由升到降的轉變。」中方