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投資大眾如羊群,需有牧羊人才安全

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股價的波動有一部分是來自於基本面營運狀況或報酬率與評價的原因,這部分相對具有理性邏輯可循,另一部分來自於市場造成的心理期待或情緒導致的波動,相對缺乏合理邏輯的引導,是造成股價超漲超跌的原因,這部分波動幅度大,相對較具誘惑投資人的吸引力,但當情勢轉變時的殺傷力也大,是投資股票的主要風險來源之一。
有時候股市裡的群眾會被形容是羊群,個別的羊沒有主見,只是跟著整個羊群移動或亂竄,不過再更仔細的想,股市裡還有些少數大戶是扮演牧羊人的角色,當這些少數大戶發揮影響力的時候,就足以引導羊群的走向,若是牧羊人只在初期引導羊群,出現一定的方向後就撤離不管羊群了,像是邏輯不見了只剩心理期待,羊群還是可能繼續在原本的方向上前進,但無法判別前方究竟是否有懸崖造成集體墜落,或也可能受到任何意外影響而亂竄變成自生自滅,這種狀況讓股市看起來很繁榮,實際卻非常危險。
一般投資人只是羊群裡的一隻羊,當牧羊人仍在場時,可以知道自己仍然是安全的,但若牧羊人已經撤離,羊群可能仍在原本的方向上繼續前進,卻已經變得不安全了;
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投資應是先想好邏輯依據,決定如何應對市場的變化,而不是追著市場的波動,免得追高殺低;中長期的投資基礎是以景氣趨勢為主的邏輯,而不是以股價漲跌為依據
忽略法人買進的股票來自於何方,如果股票的賣方具有較大的影響力,又不須公開交易資訊,投資人無法探知而忽略的,正好對於風險具有關鍵影響力,只專注在公開揭露的法人交易資訊,就會誤判投資風險。
考慮個股表現差異的內涵,如果是少數權值股表現所帶動的指數創高,投資風險可能更高,因為指數創高讓投資人輕忽其他個股的修正風險,所謂的「選股不選市」在不同情況下的風險差異也不小。
風險在於前景不如預期時,股價又已經累積相當漲幅,所面臨的調整壓力會更加劇,即使是股市對於景氣做出正確的預測,景氣在後續一段時間內開始好轉,也因為股市已經提前表現,而使短期內再漲空間有限
想像與現實的差距才是風險衍生的地方,股價出現漲勢是因為投資人想像未來企業獲利會變好,萬一現實不如想像所預期才是風險,投資人必須理解現實是甚麼情況,還得瞭解市場對於未來的想像是甚麼,才能知道想像與現實是否存在明顯差距,及其中可能的風險危機。
投資人需要知道訊號所代表的意義,及可能造成的影響,卻不一定需要預設或期待市場的發展,或斷定必然有正面或負面的效應,因為投資過程的機會與風險,常常不在於訊號本身,而在於現實與想像的差距
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