【專欄】加思揚:買股如買房，收息如收租！-（官股樓篇）(數據更新)

許多人可能有買股買到變壁紙的經驗，任何公司都有倒閉的可能性，即使是 百分之一或千分之一，但是台股有一群官股概念股，他們倒閉的可能性更低，可說是微乎其微，因為他們的命運跟中華民國牽扯在一起，如果他們倒了，大概中華民國也就危險了。這群概念股有著同樣的特質：官方持股超過二成、每日漲跌幅溫吞、遇到金融危機抗跌……，我在想如果中華民國倒了，我放在銀行的錢大概也領不出來，每年繳納的保險大概也都無效了，所以我買進官股概念股形同買進中華民國，與國家共存亡。官股持股兩成以上的公司不一定能夠穩定配發股利，像是官方持股將近五成的華航（2610），在近十年有六年是無法發放股利的（如下圖），所以如果想要持有官股概念股且領取穩定的股利，仍然需要經過篩選，官方持股並非獲利與股息的保障。

因此，加思揚以「官股持股兩成以上」、「十年來股利穩定發放」為標準篩選出八檔股票：臺鹽、中鋼特、中華電、華南金、合庫金、關貿、欣雄及欣高 ，這八檔股票有化學股、鋼鐵股、電信股、金融股、軟體股與油電燃氣股，也符合加思揚持股分散不同產業的投資理念，股價穩定度高，十分適合作為存股現金流的第一步，固定金額買上述八家公司，平均殖利率5.34%，整理如下表。

從下表可看出華南金、合庫金與欣雄的換算股利殖利率較高，這是因為三家公司在十年間的股利發放經常是股息+股票的方式，股息（現金）雖然較少，但是發放的股子乘以上漲的市價換算成現金其實更多，而且股息+股票的股利發放方式，對存股族更為有利，因為複利的效果更好，股子在未來會帶來更多的股孫與股息。

（一）主要營業項目：鹽、飲用水、美容保養品……
（二）十年平均股利：0.96元
（三）金融海嘯觀察：
金融海嘯期間的配息較低，但自從2014年股息站上1元之後，近3年的配息甚至都在1.5元以上，可見營運有所成長；旗下臺鹽生技綠迷雅化妝品有一定知名度與銷售量，經濟部持有3成以上的股份， 加上屬於官股概念股，30元左右或可考慮持有。

（一）主要營業項目：中鋼發行的特別股
（二）十年平均股利：1.38元
（三）金融海嘯觀察：
中鋼特是中鋼發行的特別股，中鋼特對於中鋼的盈餘擁有優先分配股息的權利，中鋼的股息不足1元，但中鋼特卻還有1.4元，且因發行量不多，成交量極低，但持續低利率的環境，造成中鋼特的持有者惜售，近幾年呈現易漲難跌的狀況。
也因為特別股的關係，股息受金融海嘯的影響不大。近5年維持1.4元的股息，4年前加思揚以42.3元持有一張存股，不僅不跌，還緩步上升至50元以上，因為配息幾乎固定，中鋼特是許多退休人士的最愛。

（一）主要營業項目：台灣電信業龍頭，官股概念股
（二）十年平均股利：4.94元
（三）金融海嘯觀察：
儘管股價修正劇烈，但金融海嘯並沒有嚴重影響中華電信的配息，2009年的配息大約打了八折，可是隔年的配息又恢復到5元以上；金融海嘯之後，中華電反而因為存股族的買進導致股價持續上漲，儘管配息沒有增加，存股族就是一直買，少賣多買的後果就是一直漲。感覺要在100元以下買到，可能要等股災才有機會。
最近中華電因5G權利金過高等利空，導致股價從113元附近回落到108元左右，但突如其來的武漢肺炎利空，中華電反而沒有下跌，充分發揮官股概念股的穩定性。

（一）主要營業項目：利息、手續費……
（二）十年平均股利：1.04元
（三）金融海嘯觀察：
金融海嘯只影響華南金2009年的配息與配股，隔年馬上恢復，且近十年的股利都是「配息+配股」，如果持有十年，複利的威力相當驚人。

（一）主要營業項目：利息、手續費……
（二）八年平均股利：1.02元
（三）金融海嘯觀察：
合庫金在金融海嘯之後才上市，且連續8年皆是「配股+配息」，符合官股銀行穩定的形象。

（一）主要營業項目：軟體專案承包
（二）十年平均股利：1.15元
（三）金融海嘯觀察：
金融海嘯對關貿的股息沒有太大的影響，十年間的股息緩步增加，股價隨之水漲船高，是官股概念股裡面的成長股，大家每年使用的網路報稅軟體就是關貿設計的，因為財政部就是關貿的大股東，國家進出口的自動化系統也由關貿承包維護。

（一）主要營業項目：天然氣
（二）十年平均股利：1.35元
（三）金融海嘯觀察：
在金融海嘯爆發與恢復期間（2009~2012）欣雄連續四年僅配發股票而沒有股息，但近年因原高雄縣工業區轉用天然氣的緣故，讓欣雄的業績與獲利增加，股價水漲船高，之前四年的純配股，反而搭配股價的上漲而價值連城，欣雄已連續6年採取「配息+配股」的股利發放方式，十分有助於複利。

（一）主要營業項目：天然氣
（二）十年平均股利：1.3元
（三）金融海嘯觀察：
欣高負責供應原高雄市住戶的天然氣，十年內只有在2012年股利突降為0.5元，其餘九年皆大於1元，欣高的股利發放與欣雄不同，欣高的股利以股息為主，相對於欣雄，欣高的股利殖利率較低，股價如有修正到30元左右，應可考慮持有。

投資官股概念股的好處就用下表進行總結，開紅盤以來，台股深受武漢肺炎影響，亂世之中，只能期待保本。八檔官股概念股在1/30~2/10期間，計有4檔上漲、4檔下跌，如果以相同金額投資八檔官股概念股（權重相等） ，整體跌幅為0.85%，連1%都不到，相對於大盤跌幅4.489%，相差將近5倍，投資官股樓等同買了一棟「耐震樓」，讓人抱得安心。

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