原油市場的波動在今年夏天出現減緩，從需求面觀察疫情讓中國的進口量減緩，而由供給面來看北美頁岩油重新恢復生產以及OPEC更多的配額生產，故7月初庫存僅出現小幅下滑，且看到原油期價差從6月下旬的高估到7月的弱勢。儘管這些逆風仍舊挑戰全年的原油展望，但投行也觀察到油價持續走高，布蘭特已經來到46美元/桶創5個月新高，支撐投行對2021年油價出現牛市的預估。
投行認為即使市場營運仍持續赤字，以及全球可能出現第二波的疫情，但美國這邊的需求沒有下滑，主要支撐原因可能是疫苗有可能在明年春天問世及OPEC遵守減產協議且看到上游的資本支出仍維持在低檔。隨著明年前景的改善以及長期價格穩定上漲，再加上美元的貶值因素，投行調高明年布倫特原油價格預估將在2021年底達到58美元/桶。
儘管當前的基本面疲軟仍可能導致短期現貨拋售，但看好長期布倫特原油價格仍有相當的風險回報。大行預估明年春季布倫特原油價格將急劇上升。由於較低的頁岩油供給與較緩的需求，故2H20基本面基本上互相抵銷，但預估未來價格會持續上升故調高布蘭特現貨價預估5美元/每桶，並預估從45美元上漲到3Q21的65美元/每桶。
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