大盤、台積電、鴻海籌碼面周報(20201205)

這周的外資苦主是美商高盛，在星期四賣出5103張後，晚間鴻海破天荒的在12月3日就公佈營收，這時高盛頭都洗下去了，就繼續偏空下去，使得星期五又賣出了6595張，鴻海11月的營收真的是創記錄的好(11月營收來到6,813.75億元，年增13.06%)，在高盛如此的大舉偏空，股價硬生生的還是漲了0.9元，我說過，目前這些外資群就是彼此吃到彼此的股票，a吃b，b不爽然後又擋在上面吃回a的股票，使得鴻海開出了連兩季三率三升的財報，10月營收很好，11月爆好，股價還能在8x元整理，外資群目前應該也是很苦腦，隨著時間一點一滴的過去，10月、11月營收又如我們預期的很好，我敢說12月鴻海營收也會比去年同期好，毛利率、營利率也會比去年好，畢竟劉董說的毛利率7%的元年就剩25天，一般來說，鴻海的毛利率都是上半年差，下半年好，如果今年第四季毛利率沒有好到有7%這種等級，明年整年要7%就會有難度，明年毛利率理論上就是第一季6.3~6.5%、第二季6.5~6.7%，第三季就是7~7.2，第四季7.2~7.5%，整個加權平均下來來到7%，今年第四季鴻海的成績是非常值得期待，非常的有可能整年還是能賺到8元。

摩根士丹利證券分析，鴻海受惠iPhone 12及NB終端需求強勁的趨勢彰顯，預測在兩大電子消費產品續航下，集團12月營收保持高檔，第4季營收挑戰1.83兆元新高。對鴻海重申「優於大盤」評級及102元目標價。

看得出來這一周就是美商高盛、大小摩賣鴻海，瑞士信貸，凱基-台北，港商麥格理把股票吃掉，目前外資群就是在這鬼打牆的局面中，造成鴻海股價一直在8x元整理，但隨著鴻海財報一直開出三率三升，營收一直創高亮眼，外資群最終不買也是不行，今年的股市就是股價只要不漲，資金就不會堆進個股，只要股價上漲了，資金堆進來的程度一定會讓你嚇到的，最近大家可以觀察一些ABF、面板，半導體…等，那些股票上漲上來是沒在和你客氣的，一漲就是一倍，兩倍，而目前的鴻海散戶，大概最多會在9X元被洗掉，畢竟他們眼中的鴻海就是7X~9X元，洗掉後，應該就回不來了。

鴻海11月營收來到6,813.75億元，月增11.2%，不僅為今年單月新高，且為歷年單月新高紀錄

鴻海2019年第四季營收為17409億，目前10月加11月營收為12393億距離去年的17409億，僅差了4469億，去年鴻海12月營收為5395億，鴻海11月營收這麼厲害，那代表5G的手機賣到翻掉，12月的營收不太可能會低於去年同期，鴻海12月營收5500~6000億之間都是有可能的，去年鴻海第四季毛利率為6.47%，營利率為2.86%，以今年鴻海第三季毛利率6.2%，較去年第三季的6%成長了0.2%，今年鴻海第四季毛利率6.7%甚至7%也沒有什麼好意外的。

新聞上說鴻海第四季獲利3.5元以上，以去年第四季鴻海賺3.45元，今年第四季鴻海營收，毛利率，營利率都有望比去年更好，不太可能賺3.5元而以，再看一下鴻海業外重大關聯企業的鴻準及臻鼎，11月營收都增加快4成，鴻海是集團式的，所以9月的營收遞延，是整個集團都延，去年第四季鴻海業外關聯企業賺了54億，這就包含了夏普、鴻準、臻鼎，如果整個集團獲利是遞延的，那這重大關聯企業的獲利也是會遞延到第四季，劉董說明年鴻海毛利率要7%，一般來說，鴻海都是上半年毛利率較差，下半年較好，所以明年毛利率要有7%，今年第四季的毛利率就要明顯的比去年第四季好了，所以怎麼可能僅賺3.5元，目前鴻海已經連續二季開出三率三升的財報，10月營收很好，11月營收更好，實體的營收就是公司賺到的錢，這些錢未來會透過股息的形式配給所有的股東，科斯托蘭尼曾說過，價值和價格的關係有如主人與狗一般，狗有時會超前主人，有時會落後主人，但最終是會跟著主人前進的方向走的，所以只要基本面是沒有問題的，中長線投資就是安全的，不會像一些投機股一樣，只是單純資金面炒作，炒完後人就消失，股價就跌回原形。

鴻海10月合併營收6125.54億元，年增2.8%

鴻海11月合併營收6813.75億元，年增13.06%

鴻海業外損益中的關聯企業及合資損益 ，業外大致分四項

1、 其他收入

2、 其他利益及損失

3、 財務成本

4、 關聯企業及合資損益

其中1、3兩項我們之前有分析過了，其它收入就是錢放銀行的利息，股息收入，租金這一些，財務成本就是欠銀行的錢要付的利息及債券要付的利息，這兩項鴻海做的很好，也很穩，

我們看一下2019第四季關聯企業及合資損益為54.06億，這些分別是由哪一些公司貢獻的呢？

1、夏普42%

2、鴻準29%

3、臻鼎38%

臻鼎2020年10月合併營收151.93億元，年減 -8.1%

臻鼎2020年11月合併營收209.62億元，年增46.40%

去年臻鼎第四季營收為419.7億，現在10、11月加起來都361.55億。

鴻準 2020年10合併月營收119.66 億元，年增8.3%

鴻準 2020年11月合併營收121.73億元，年增38.97%

去年鴻準第四季營收為270.7億，10、11月加起來都241.33億。

這一周上漲最多的就是面板雙虎，群創及友達，可以看得出來台股資金還是輪動，而且會集中在某一些群族之上，這一周0050上漲了2.31%，還是有20家公司是平盤及下跌的，台灣五十成份股中僅有14家是漲贏0050，看到上漲第一名的群創，上漲了30.28%，這對持有鴻海的股東們也不是什麼壞事，看下圖

鴻海策略持有群創約32萬張，市值30億，因為持有群創不是投資性質的，所以這部份不會算進鴻海本業及業外獲利，單純就是算進鴻海的其它綜合損益(俗稱淨值)，從9月30日到12月4日為止，群創上漲了38%，對鴻海來說影響淨值11.4億，大概會影響0.08元。

既然我們都看了群創，順便看一下鴻海持有的新普，持有48億，9月30日到12月4日為止，新普上漲了11.4%，影響鴻海淨值5.47億，約增加0.04元。

鴻海持有寧德時代新能源科技143.87億，9月30日到12月4日為止，寧德時代上漲了19.1%，影響鴻海淨值27.47億，約增加淨值0.2元。

鴻海第一季因為受到百年一遇的疫情影響，造成毛利率、營利率大幅的下降，在第二季、第三季很明顯的已經回穩，而且看毛利率、營利率的趨勢，看得出來劉董對於財務報表指標的重視，而且目前鴻海每一季都會開法人說明會，對於公司治理也愈來愈透明，透過F1.0(現況優化)、F2.0(數位化轉型)、F3.0(轉型升級)分別定出短、中、長線的目標，這對於一個中長線投資者是很有利的，尤其還能在目前這價格買到鴻海，我敢說，未來鴻海股價如果上漲時，你們就會聽到類似在ABF、面板，半導體那些話，說鴻海好棒，電動車界的安卓，代工之王，強棒出擊，護國大海…等，大部份散戶眼中就僅有價格，如果你的眼中也僅有價格，你是無法真正判斷出公司的價值及是否能長期持有。

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