日本採行「負利率」，認識日本銀行的「三層式利率系統」

*「準備」：
指的是民眾錢存到銀行，銀行保留一部分下來，以備民眾要領錢的時候有錢可領；總不能我存 100 塊到銀行，銀行把這 100 塊全部借人，那我要領錢的時候領啥？土嗎？大概是這個作用。

*「法定準備金」是政府規定的一定要存到央行裡的，政府訂一個「法定準備率」，銀行按照這個比率，將收到的存款放到央行，其他的錢可以放款出去。

*「超額準備金」是法定準備金以外，銀行額外存到央行裡的錢。如果很高，好聽一點是銀行保障民眾權益，多留一些錢預備到；實際上就是銀行沒什麼投資機會，錢也借不出去，那就放央行吧，反正還有利息加減拿。

1. 第一層 Basic Balance（底層的淺綠色區塊）：
   央行訂一個均值，銀行未超過此均值的超額準備，央行會支付 0.1% 利息。同時留一個但書，若有需要，未來這一塊也會降到負利率。
2. 第二層 Macro Add-on Balance（中層的藍色區塊）：
   法定準備金央行不再付利息，利率 0%。
3. 第三層 Policy-Rate Balance（頂層的粉紅色區塊）：
   超過第一層額度的超額準備＆其他放在央行的錢，央行向銀行收取 0.1% 利息（即負利率），這才是負利率的部分。

*「量化寬鬆（QE）」是指央行印鈔票，再透過在市場上買債券等金融資產的方式，把印出來的鈔票丟到民間。（實際上並不一定真的有「印鈔」，但這樣理解就好。）

*「熱錢」尋找各種獲利機會的資金。
*「泡沫化」資產的價格過度膨脹，大幅超過它本身實際能帶來的收益時，最後價格可能崩盤。

*「債券」是錢借出去後，每年可以收利息，到期時能再把本金拿回來的借據。
*「公債」是政府為了借錢發行的債券。

1. 資金沒流到實體經濟，而是到股市、房市，至少能帶起一些行情。會不會到泡沫化那麼嚴重？不知道。
2. 日本的家庭資產只有大約 8% 放在股票，50% 以上都是存款，如果未來存款利率也降得很低，甚至負利率，那這些錢就可能離開銀行，進到股市、房市。

1. 沒人預期到。大家都在關注黑田會不會擴大QE，他甚至還說過歐洲負利率政策的不是，而通常沒料到的政策可能更有效。
2. 負利率以後要停止，應該比收回QE放出去的錢容易。負利率終止，也許只要升息就好；而QE要收回，除了升息，央行也許還得賣出它手中的股票債券等資產，難度跟影響都較高。
3. 黑田認為日本通膨起不來，是因為油價很低的關係。所以是不是有必要再擴大印鈔的規模，讓後續更難收拾？畢竟他不是不印鈔了，只是沒有再加速印鈔而已。
4. 避免銀行業衝擊太大，採三層式利率。降息會使銀行借錢出去的收益降低，對銀行來說不是好事，所以先採用三層式的方式，僅先針對過多的超額準備下手。
5. 後續還留有一手。巴克萊指出，日本現在幾乎沒有資金適用於負利率。
   適用於：
   - 第一層的資金是 218 兆日圓；
   - 第二層的有 40 兆日圓；
   - 第三層屬於負利率的金額則幾乎為 0。