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明星股也有失去光環的時刻

2021/07/28閱讀時間約 2 分鐘
多半當特定明星股成為雜誌封面專題,新聞用力宣傳報導,連一般人都知道一些專業術語之後,行情大概也即將告終,類似於股市的擦鞋童理論,過去不談不接觸股市的一般群眾也開始侃侃而談,是股市極度熱絡的時刻,但也是危險的行情相對高點,這個現象大概是從去年的半導體產業:台積電的漲勢就開始,其他個股還包括聯電、台達電、聯發科等都當過股市盤面的明星,之後包括面板、鋼鐵、航運都輪流扮演過明星產業,當它成為明星,幾乎就是將要出現股價相對高點。
當然這些企業也確實具有成為明星的本錢,但如同現實中的明星,還是會有等級的差別,有些可以長期維持著明星光環,有些快速竄紅卻也很快就消失,不論是哪一種情況,要成為明星都得先具備外在條件,就是景氣熱度、資金過剩等條件,但要長期維繫明星光環,除了外在條件還必須具備內在的氣質與修養,少了內在條件只會成為快速消失的明星。
對於企業而言,內在的氣質與修養就是具備產品或服務定價的能力,這是透過自身的競爭力而得來的定價能力,例如台積電具有領先的先進製程,客戶要訂下產能的價格是台積電說了算(或是經相互協商決定),但景氣循環類股的產品或服務價格,不是企業說了算,而必須視整體產業供需狀況而定,當產業低迷,產品破盤價的時候也得出貨,景氣好的時候是明星,景氣轉變就變成過街老鼠,沒有景氣循環股可以擺脫景氣循環的宿命,因為這類企業不具備定價能力,是由整體產業供需所決定的報價來決定企業的獲利,等於明星光環的決定權並不在自己的手上,所以景氣循環類股不適合長期投資。
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