20210816-盤前日報

盤勢分析

1. 上週五大盤開低後震盪走低，終場下跌 237 點，收在 16982 點。成交量來到 3788.9 億，為上週第二多。大盤上週受到季線與 5 日線反壓，類股跌多漲少，僅有部分生技股、傳產水泥、造紙逆勢收紅較為突出，金融股則有開發金（2883）併購中壽（2823）案，雙雙呈現紅盤

2. 失守萬七大關後，台股目前壓力 17000，短線支撐先看 7/28 低點 16893，再看 6/7 低點 16775；櫃買指數週四短線跌深反彈回季線後，持續下探半年線；以及外資淨未平倉口數達到近半個月新高的 -32082 口。綜合以上三現象，在尚未看見轉強訊號前，建議投資人短線操作上保守因應

3. 航運族群在上週四陽明（2609）首日出關帶領下，短暫站回季線。而週五萬海（2615）與長榮（2603）尾盤一起下殺，最終航運整體價位與成交佔比均下跌 1%，短線上股價在布林軌道底部的反應情形或可成為觀察方向；摩根士丹利發布「記憶體寒冬將至」（Memory-Winter is coming.）產業報告並大砍美光在內等多家記憶體晶片廠評級與目標價後，記憶體族群整體股價受到影響，台股三大記憶體股南亞科（2408）、旺宏（2337）及華邦電（2344），上週五股價跌幅都在 5% 以上


參考資訊

1. 拓墣產業研究院出具報告說明筆電面板後市，表現相對弱勢的 11.6 吋原則上在 2021 年第 4 季初期報價應會開始下跌，即使是 Full HD／IPS 這類報價在 2021 年第 3 季相對出色產品，也有很大機會在 2021 年 11 月開始因為應用需求放緩而進入持平走勢，並在 2021 年底時面臨遽增跌價壓力。由於預期新冠肺炎疫情逐漸獲得全面控制後，2022 年第 1 季消費性電子需求將全面回到傳統淡季局面，因此即使是供應商結構相對穩定的筆電面板，這段時間也難以擺脫幅度更劇烈的跌價

2. 路透社報導引述知情人士的消息指出，歐盟委員會將在 9 月立法，為 27 個成員國內的手機以及其他電子裝置統一充電規格。由於目前主流是以 USB-C 連接埠作為行動裝置的充電規格，如大多數的 Android 裝置以及 iPad Pro、iPad Air 等，此舉將對獨家採用 Lightning 連接埠的蘋果 iPhone 造成重大影響，若是完成立法可能被迫改用 USB-C

3. 東南亞疫情擴大，衝擊 IDM 廠的後段封測生產鏈，台灣近期疫情控制得宜，國際 IDM 廠為了維持出貨動能，已對日月光投控、京元電、欣銓、超豐、菱生等封測代工廠追加下單，且 IDM 廠希望爭取到更大產能支援，加價搶產能消息頻傳，願意以保證下單量擴大釋出 1 年期以上的長單。法人預期承接 IDM 廠訂單的封測廠下半年營運看旺，轉單效益亦將更為明確

4. 原物料漲價加上匯損衝擊，伺服器族群第 2 季獲利普遍走弱，不過外資法人分析，新規格與網通交換器相關個股下半年將受惠晶片價格提高、毛利率成長、擴張效益、零組件供給增加、新規格產品產能開出以及雲端客戶需求增加，營運將逐季成長；惟目前各類股股價均承壓，股價是否有落底反彈情形或將成為觀察方向

5. 車用需求持續強勁，近期更遭受到馬來西亞疫情影響，使 IDM 大廠加速將產能轉攻車用微控制器（MCU）市場，讓消費性 MCU 供給更加吃緊，缺貨警報恐將延長到 2022 年。法人指出，由於 IDM 大廠持續轉攻高階、車用 MCU 市場，讓消費性 MCU 需求持續大增，相關台廠訂單有望一路排到 2022 年上半年，且漲價商機有望持續發酵。研調機構 IC Insights 最新報告也指出，2021 年車用 MCU 市場規模將渴望達到 76 億美元規模，年增率 23%，展望 2022 年及 2023 年年增率分別為 14% 和 16%

6. 國內投顧研判最近國內外利多因素包括：電子產業旺季、手機新品推出、五倍券刺激內需消費、美國基建案長期影響等項；利空因素包括：Delta 變種病毒、當沖降稅政策不再展延、台商匯回專案結束、美國貨幣政策緊縮可能以及高檔獲利了結賣壓等項。建議投資人逐漸調整過去這一年來面對股市的心態，勿將短期獲利作為投資最終目標，震盪與輪動可能才是股市一般情況，或需提早進行因應

7. 不只房地合一效應，營建成本大漲已成為產學界對未來房市保守以對的新變數。最大不動產放款銀行土銀觀察到產業缺工缺料、營造成本居高不下的情況仍未改善，使建商難有降價空間。將對後續的房市交易量造成影響，使建商延後公開銷售，避免毛利被壓縮；台經院「營建氣候觀測調查」指出，6 月不動產廠商有 48% 研判房市景氣轉壞，而因營建成本高漲 3 成以上，預售新案無降價空間來吸引買氣更是其中重要原因。對此台經院更指出，建材成本續漲壓力對營造業來說仍相當沉重：「屆時廠商恐僅能擇案施工來維繫合理的工程利潤。」因此，台經院對未來半年營造業景氣僅以持平看待

8. 半導體缺料嚴重衝擊網通廠出貨，博通在第 2 季將 Wi-Fi SoC 交貨週期由第 1 季的 26 周延長到 50 周，網通廠出現 24 周空窗期，影響恐自下半年開始浮現，增加不確定因素。而 Wi-Fi 6 採用高階製程，供給較不吃緊，因此部分終端客戶考量產品交貨把握度後，原本不需要高規需求者也轉往 Wi-Fi 6，原先排程較後面的訂單，也被迫提前，變相加速 Wi-Fi 6 導入。綜合各家晶片、網通廠的看法，在升級需求及缺料帶動下，全年滲透率可望從原預估的 3 - 4 成升至 5 成，Wi-Fi 6 出貨比重也顯著成長，且因單價及毛利率較高，可望減輕缺料對營運的影響

9. 筆電組裝代工廠近期陸續釋出下半年景氣展望，面對近一年遠距商機大爆發後，廠商不諱言下半年 Chromebook 需求降溫，但強調 Windows、商用機種將接棒機種。不過觀察整體供應鏈缺料狀況未見改善，加上去年在疫情催動下，基期墊高，今年傳統筆電出貨旺季恐首次出現衰退。代工廠 7 月筆電出貨已可略見高基期效應，同時反映 Chromebook 下修傳聞，7 月筆電出貨量年增幅也收斂至個位數


個股簡評

此處僅提供個股資訊參考，請投資人審慎評估後自行決定交易策略

1. 茂生農經（1240）

- 簡介
- 主要從事家禽家畜飼料生產及進口玉米、黃豆及小麥等大宗原料
- 去年業績未受疫情影響，反而因「宅經濟」效應，國人減少出國而在民生雞豬肉、蛋品的消費上有所增加
- 今年受惠於強化一條龍布局，持續增加禽畜飼養量，再加上蛋品的產量也增加，今年營收年增率上看兩位數
- 2020 年訂購的洗選投備，已進入試產，由每小時洗選 1 萬顆雞蛋提升到 8 萬顆，盒裝蛋陸續打入連鎖超市，包括全聯、大潤發等通路，以自有品牌「富翁牌」為主進行銷售
- 公司也積極申請 ISO HACCP 認證，一旦通過，不僅對新打入大型量販通路如好市多、家樂福、美廉社等有幫助，也有助蛋品單價提升
- 2021 年發放股利 2.5 元，殖利率 4.62%

- 技術面：突破布林通道後被壓回，均線呈現糾結，KD 轉弱、MACD OSC 仍維持正值

- 籌碼面：千張大戶持股與內部人持股均不變，成交量突破 5 日均量，外資、主力無明顯趨勢

- 成長狀況：營收連續 2 個月月增，自有品牌盒裝蛋打入連鎖超市通路，國際 HACCP 認證申請中


2. 捷流閥業（4580）

- 簡介
- 集研發、設計、製造、檢驗、行銷於一體的國際化閥門企業集團，主要產品有蝶閥、球閥及控制閥等，廣泛用於石油、石化、鋼鐵、造船、能源、水處理、造紙、空調、電子等領域
- 看好全球供應鏈持續朝台灣、東南亞地區進行產能分散趨勢明確，未來營運良好前景可期
- 各國推動基礎建設與各企業如半導體、船舶、石化、鋼鐵等產業亦持續投入資本支出計畫，有望帶動客戶新開案訂單需求拉升
- 已接獲知名石化業興建油槽開發計畫，加上隨著液化天然氣使用量需求擴大，同步接獲中國船舶業液化天然氣（LNG）超低溫閥門產品訂單
- 2021 年發放股利 5.11 元，殖利率 5.44%

- 技術面：站上布林通道上緣，KD 與 MACD OSC 續揚

- 籌碼面：千張大戶近 4 週增持，內部人持股不變，成交量突破 5 日均量，外資、主力無明顯趨勢

- 成長狀況：營收連續 5 個月月增，基礎建設與石化業油槽、天然氣與船舶業超低溫閥門訂單已接獲