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巴菲特指標在歷史最高點,利率在歷史低點,我們該如何準備迎接未來波動?

閱讀時間約 6 分鐘
股市續創新高,巴菲特指標表明「股市嚴重高估」,股市即將下修的新聞報導始終沒有停過,投資人看到股市驚驚漲,這種聲音聽久了,覺得在喊「「狼來了」,大多已麻痺不在意 。我們不可否認的是股市自2020年三月以來已漲多,要有居安思危的意識,本篇帶你認識什麼是巴菲特指標,該如何開始準備,迎接未來波動?

一、巴菲特指標:市場總市值 / GDP

巴菲特於2001 年 12 月在財富雜誌(FORTUNE)的專文報導提到:在宏觀基礎上,量化根本不需要複雜,所有美股總市值除以最新一季國內生產總值 (GDP) 的數據,可作為判斷整體股市是否過高或是過低,這是衡量估值在任何特定時刻所處位置的最佳單一衡量標準,如果比率下降到 70% 或 80% ,對你來說是買股票的好機會,如果該比率接近 200%,你就是在玩火
巴菲特指標的數據,各大財經網站就有提供,投資人不用自己算,最新數據可以從GuruFocus網站 查詢得知,2021/09/09已經來到205.5%。

二、理論基礎

巴菲特使用1999年時的數據,將1964年至1998年分解為兩個17年時期,前面17年為1964至1981,後面17年為1981至1998,比較道瓊工業指數漲幅和國民生產總值增長幅度時發現:市場的對比走勢是由兩個關鍵經濟變量的異常變化,以及最終發揮作用的心理力量所引起第一個影響變量是利率,它會改變每一種金融資產的價值,利率大幅上漲對投資者不利,大幅下跌對投資者是福音。第二個變量是投資者對企業的期望獲利,最終發揮作用的心理力量是投資者反覆犯的錯誤。
人們會習慣性地被後視鏡引導,大多數情況最終被遠景所引導。人會傾向堅持自己信念,特別是這些信念被最近的經驗所強化,它將過去經驗應用到未來歸納論證中是危險的。極端類型的市場非理性會周期性地爆發,想要表現良好的投資者,最好學會如何應對下一次爆發,需要的是解毒劑,巴菲特認為就是量化。量化不一定會出人頭地,但也不會陷入瘋狂

三、過去兩次成功判斷

由巴菲特指標(市場總市值TMC/國內生產總值 GDP)走勢圖,可以清楚發現在2000年網路泡沫期間和2008年金融危機前均飆升至新高,隨後股市經歷一段時間修正,使得該指標成為判斷整體股市是否過高或是過低的有用工具
出處:GuruFocus 網站

① 2000年網路泡沫時期

  • 巴菲特指標(2000/03/30 ):142.90
  • 台股自2000年2月最高點的10267.46下跌至2001年9月最低點的3411.68,共計下跌6855.78(-66.77%)歷時1年8個月

② 2008年金融危機前

  • 巴菲特指標(2007/09/30 ):105.70
  • 台股自2008年5月最高點的9309.95下跌至2008年11月最低點的3955.43,共計下跌5354.52(-57.51%)歷時7個月

四、運用巴菲特指標的注意事項

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我是阿福,一名馬拉松跑者,也熱愛投資,於48歲(2020年)時實現財富自由,擁抱「FIRE」(financial independence, retire early)——亦即「經濟獨立,早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製,但可以傳承,讓你少走一些冤枉路。
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