【ACY證券】日本經濟恢復速度緩慢，日元最近為何比美元更為強勢？

今日亞盤時段，日本方面發佈了四季度GDP資料，高於前值但遠低於預期，可見日本的經濟並未如市場想像中那樣快速恢復。和其他西方國家不同，日本的防疫措施更為嚴格，疫苗接種率較高，國境封鎖也被延長至本月底。然而日本的疫情卻仍在攀升，日新增病例數接近10萬，還未有見頂的跡象。這便導致經濟反彈力度不足，日本股市也在不斷震盪下滑。

從貨幣政策的角度來看，寬鬆一直是日本央行的主旋律。但由於長期的負利率環境，導致日本政策快速緊縮的可能性極低，市場早已將寬鬆納入市價當中。影響股幣市場的反而是央行鴿派的力度。由於西方國家普遍開始計畫加息，導致日本國債價格脫離指引。上周央行承諾將無限量購買債券，以實現10年期國債收益率目標。行長黑田東彥今日再度重申，退出寬鬆必須等到通脹接近目標。而目前日本CPI年率僅為0.8%，距離2%的目標還有不小的距離，本週四將公佈最新的通脹資料，值得重點關注。

看似鴿派的局面，實際上並沒有為其經濟提供足夠的刺激。央行只是在維持局面，而非加大寬鬆力度，和之前首相風波中市場所期待的超量刺激大相徑庭。日本央行正面臨無力寬鬆，也不能加息的困境，可見日元仍將保持中線貶值的趨勢。不過需要注意的是，日元作為避險貨幣，近期與美國股市呈現強負相關。因此在看跌日元時，需要警惕全球股市的風險事件，其中就包括的俄烏關係惡化。美日貨幣是近期不錯的看漲配置，一旦今晚的美國PPI資料暴漲，便是美日觸底反彈的機會。

從美日小時圖來看，受到美國股市下滑影響，日元升值美日大跌。不過考慮到各大股指紛紛跌至月初的關鍵低點，存在快跌快漲的可能，因此日元貶值美日看漲是中短線值得關注的機會。形態上來看，雖然美日跌破了短線趨勢，但仍在中線趨勢上站穩。ATR真實波動率整體上揚，說明多空頭正在激烈角逐，一旦決定方向將有趨勢行情。整體來看，交易策略可以採用逢低做多為主，入場位置主要關注趨勢線上115.1附近，再下方115前低點可以作為左側交易的止損參考。入場時機可以配合威廉指標從超賣區回歸中心區的多頭信號。尤其需要關注週四的日本通脹率，如果通脹率不及預期，美日貨幣對便有大漲的機會。現價上方的短線阻力在115.7附近，再上方則要看116.3的突破行情。

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