升息壓力衝擊市場，今年美股ETF應該如何投資佈局？

近年來，ETF產品規模在迅速上漲，ETF相關的投資日益受到投資者的關注，尤其是新興市場ETF，較高的國家增長率也為投資者帶來更高回報。不過，投資這些市場也意味著承受一定風險，包括新興市場通常股票更容易波動 ；容易受到地緣政治、貨幣和治理風險的影響等。

相對而言，美股ETF發展極為成熟，表現穩健性高，同樣受到全球投資者青睞，尤其是個人投資者。今天，我們主要談談美股ETF的特點，以及目前哪些產品表現更優異，希望能為開始接觸ETF的投資者提供更多信息。

ETF名為 “交易型開放式指數基金”，是一種追踪特定指數，是獲證券及期貨事務監察委員會（證監會）認可，而又在交易所買賣的基金。 ETF買賣程序和花費與一般股票類似，只不過買的不是個別股票，而是以基金的形式，相當於投資者買一隻ETF就購買了這個指數的所有成份股。

在多樣性方面，美股ETF的優勢顯而易見，數量、類型和規模上全球領先，目前市場發展極為成熟。 Wind數據顯示，美國ETF數量超2000只，最新資產規模超過6.25萬億美元，產品類型覆蓋股票、債券、商品、房地產、外彙和波動率等，甚至還包括反向ETF、槓桿ETF等特殊品種。

其次，穩定性更佳，更加適合個人投資者和剛入門的投資者操作。根據深交所發布的全球ETF行業發展年度報告顯示，過去10年美國ETF年均複合增長率達到18.4%。加上ETF具有分散風險的特點，適合中長線的投資，投資者可將其當作定投資產長期持有，同時持有幾隻流通性好的ETF，更好地分散投資風險。由於美股ETF透明度高，和股票市場相同，可以進行實時價格的交易。

不過，眾多投資者普遍較為擔心美國國內的通脹問題，如今全球面臨升息的浪潮，美聯儲此前已經宣布加速縮減購債和今年內將啟動多輪加息，也為股票市場前景帶來較大不確定性，難免會讓投資者擔心會影響到ETF的表現。首席美股策略師對市場作出警告，在美聯儲最近幾個加息週期中，首次加息後的三個月內，預計標普大盤將平均下跌6%。價值、週期、高質量股票往往在加息開啟後半年內跑贏大盤，但是高估值的成長股同期表現最差。

在通脹高企的情況下，建議投資者在選股的時候留意地產、金融相關的特別股，相信這些是將受惠升息的概念股，能夠幫助整體投資組合對抗通脹，去年這些類型的ETF也表現優異。如果通脹問題之後變得更加嚴峻，投資者還可以考慮選擇穩定配息收益的地產 ETF。其實，正是美股多樣性的特徵，才能夠更加靈活、有效地應對複雜的市場變化。

在選股方面，去年表現較好的ETF主要集中在能源ETF，相信今年這樣的趨勢會持續。受疫情影響全球供應鏈緊張、需求不斷擴大、俄烏之間軍事衝突等因素影響，原油期貨價格持續走高，市場人士也普遍看好今年的原油市場。不過，值得一提的是，海運ETF是去年漲幅最高的ETF類型，跟踪波羅的海幹散貨指數（BDI）的Breakwave Dry Bulk Shipping ETF，去年累計上漲超244%。由於供應鏈緊張情況不會短期緩和，疫情持續在蔓延，就今年來看，未來全球可用乾散貨、集裝箱船舶數量依然緊俏，預計BDI今年的表現仍可觀，投資者可以密切留意。

除了上述的ETF板塊類型，其他大宗商品、銀行、運輸等美股ETF亦有較好的投資前景，選擇類型豐富。在股票市場面臨較大不確定性的時期，往往也是選擇ETF對沖風險的最佳機會，尤其是在短期走勢波動的情況下，買入帶槓桿的ETF也有利於保護現有資產。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
（以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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