俄羅斯重新開市,全球股市將遠離寒冬?

2022/03/28閱讀時間約 3 分鐘
上禮拜四,俄羅斯股市經過一個月的關閉,重新恢復交易。
莫斯科交易所指數(MOEX,以盧布計價)繼恢復交易首日急漲+4.37%後,週五回跌-3.66%。
莫斯科指數今年以來走勢。(資料來源:Factset、New York Times)
上週四的開放僅有33檔成分股能交易,再加上普丁政府的禁空令、約$100億美金的政府基金護盤,讓莫斯科指數得以大漲,完全打破市場眼鏡。
上週五則是所有指數成分股全面開放交易,導致賣壓出籠,指數回跌。
先講結論,就我個人看法而言,沒有崩跌就是好事,代表著市場的恐慌情緒已經將大部份投機者掃出場外,讓這波寒流已經被弱化。這時候伺機建立部位或有相當高的投資勝率。
但今年市場變化多端,這波全球股市寒流減弱不代表寒流已經離開,未來我認為將有三個重要指標必須持續關注:

俄烏停戰日期

傳言俄羅斯在攻打烏克蘭的攻勢受阻,部分區域毫無進展,讓普丁的顏面盡失。
烏軍情報則顯示,俄軍已接獲指令,必須在俄國慶祝二戰戰勝納粹德國的「勝利日」、亦即五月九日前結束戰爭。
在此之前,市場一直期待雙方元首的見面談判,如果敲定會談,可能被視為戰火停歇的初步訊號,但卻遲遲沒有辦法敲定。
不過好加在,5/9可能停戰這項消息,有助於整頓投資市場的混亂。
5/9前結束戰爭這件事個人認為可能性很高,因為如果你去看各個長年研究普丁的專家分析,普丁其實在追隨史達林的腳步,為的是重返二戰時期的俄國榮耀,而同樣的慶祝日期,對普丁甚至是整個俄國來說具有相當大的歷史性意義。

油價是否持續強勢

上一篇文章也有提到,油價的失控可能影響全球經濟,讓消費需求下滑。
高盛分析師認為,原油價格將面臨每桶125美元的明顯風險。
高盛分析師指出,俄羅斯持續入侵烏克蘭可能導致油價遠高於當前水平,並認為原油價格將面臨每桶125美元的明顯風險。
雖近期油價從歷史新高每桶139美元回落,約來到每桶110美元附近,但投資人還是得小心油價再度突破125美元/桶,可能進一步加劇全球經濟衰退的風險。

中國生產

全球經濟由生產與消費構成,過去經驗告訴我們,消費看美國、生產看中國。
美國的經濟數據沒有太大問題,消費、就業數據良好所以才得以走向升息循環。但中國的生產卻是另一個潛在的問題。
疫情失控封城和停工、房地產巨頭的債務危機,都讓中國擺脫不了脆弱的狀態。
即便是油價上漲而加速發展的電動車題材,也受制於中國生產線。因為中國是電池及電動車相關產業最大的生產基地,包括特斯拉的上海廠。
今年2月中國PMI的數據恰好維持在景氣榮枯線之上,報50.2。接下來的兩個PMI數據也是至關重要,包括:
3 月 31 日(周四):中國 3 月官方 PMI
4 月 1 日(周五):中國財新製造業 PMI

綜合以上,短期全球股市的寒流消退,佈局機會浮現,投資人可以考慮建倉三到五成的資金,但此波寒流並未真正遠去,仍應小心謹慎看待戰爭、油價、以及中國生產的問題。
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