疫情逐步升溫，每日確診人數創下新高，截至 4/24 國內累計確診人數已達 5 萬 6 千例。另外，上週 Fed 主席暗示 5 月將升息 2 碼，且連續幾次採取相同升息幅度，以抑制通膨，使美股慘遭大屠殺，道瓊收盤跌幅逼近 1000 點。
面對市場對升息與疫情的憂慮，今日 ( 4/25 ) 台股下跌 400 點，台積電也摜破今年的短期支撐來到 546 元，在市場恐慌加上外資大量賣超的夾擊下，究竟什麼時候危機入市佈局台積電呢 ? 就讓我們來分析一下今天的主角 台積電 ( 2330 )。
【為什麼外資要賣台積電?】
從數據來看，今年年初外資持有台積電約 1949 萬張，而自 4/12 為止，台積電股價來到 552 元，從今年最高點下跌 19%，同時持股也降至 1893 萬張。
我們認為主要是因為俄烏戰爭與升息預期等不確定下，外資暫時對新興市場資金撤離，而身為台灣龍頭權王的台積電，勢必會被當成提款機。
不過從過往的紀錄來看，我們可以發現，一旦外資賣壓減緩甚至開始轉買，台積電的股價就會開始慢慢回升，回歸它應有的價值，故我們可以搭配外資買賣變化參考來擬定投資條件。
【從公司營運看台積電】
上週台積電召開今年首度的法說會，Q1 獲利 6.42元 創下新高，主要受惠HPC 與車用需求強勁，台積電 6 大指標包括智慧手機、高效能運算、物聯網、車用電子及消費性電子平台皆有不錯的成長。其中，以高效能運算及車用電子成長最迅速，分別年增 59% 與 70%。
展望未來，在今年 HPC 客戶新品需求增加、新製程也在為下半年新款手機 AP 做準備，預期 Q2 營收成長 5 ~ 10%，毛利率 54 ~ 46%。
晶片部分，1H22 陸續將以 5/6nm 製程生產的中/低階手機晶片導入量產，年底量產之高階新品仍將採用 4nm 生產，中低階手機晶片也開始進入先進製程，利於拉高毛利率。
另外，部分高通手機 AP 產品生產重回台積懷抱，預期分別在 Q2/Q4 採用 4nm 製程量產。
【從基本面推算合理價】
近期市場短期受到大環境利空影響，資金有所壓抑，導致台積電股價回落。
不過從近幾年台積電當年股價低點對應當年度 EPS 來看，所算出本益比低標約落在 18~20 倍，低於這區間都是長期佈局的好機會。若以今年 2022 年法人保守到樂觀預估 EPS 落在 29 ~ 33 元來看，以 29 元推算股價約 580 元左右。
而本益比高標則是落在 25 倍左右，推算股價約 725 元左右。
長期面向來看，整體半導體產業仍是處於正成長趨勢，推估 2022 年市場需求仍可繼續成長約 10%，其中晶圓代工產業產值預估可超越半導體產業成長率 20%，主要來自於晶圓代工價格的上漲。
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