穩定幣（錨定幣）是我們從物理世界，橋接加密貨幣市場的接點，反之亦然。
其中又以 Tether（USDT） 為交易量最大宗——你手上的 LikeCoin 若循交易所管道「變現」，最後也會收束於 USDT——所以很有必要了解 USDT 的種種。
前陣子，團隊獨家專訪 Tether（USDT） 技術長 Paolo Ardoino，Ｌ編（我）好興奮啊！這次訪談可真是乾貨滿滿，值得一看再看，細細推敲。Ｌ編（我）也把這支影片內容整理成私藏筆記，私藏不藏私，分享給各位喔！IG 精美圖文版傳送門。
USDT 脫鉤危機？
心得：資金撤離幣圈，而不是對 Tether 失去信心USDT 曾在一些交易所的價格低於 1 美元。意味著當時 USDT 的賣壓沈重，高於在這些交易所購買 USDT 的需求，價格跌到 0.9XX 反映真實供需，實屬合理現象。
「 Tether 是流動性最強的美元市場，所以當然如果資金需要撤離，就會透過 Tether 流出。」Paolo 說。
高賣壓的形成原因是市場恐慌，有一些大基金倒閉或宣告「不玩了」，因此急需將 USDT 換成美金。
而 Tether 被贖回 150 億 USDT 中，只有 5600 萬美金流入競爭對手（USDC）口袋。剩下 149.5 億左右的 USDT 實際上被兌換成美金，這顯示當時大部分離場的人，他們是真正離開加密貨幣市場，而不是對 Tether 失去信心。
「如果 Tether 出了問題，價格將不會是 0.9XX，價格將會是 0.5 這種數字。」Paolo 說。
USDT 本身就是幣圈的「流動性」
心得：完全儲備，是流動性的中流砥柱剛才提到的 150 億美金，這筆金額遠超過 Tether 總資產的 15%，在最近金融史上也是前所未見的金額。關鍵是 Tether 毫不猶豫地處理了所有的提款。
「其它任何一間銀行，如果被客戶要求一次性提領『占銀行總資產 15%』的錢，那間銀行必定會倒閉。」Paolo 說。
而 Tether 經的起考驗，它始終保持完全儲備的狀態，流動性充足。
「 Tether 一直是這個行業中最安全的產品，是流動性的中流砥柱。」Paolo 說。
Tether 的儲備
心得：逐步汰換商業票據，持續往「清零」之路邁進Tether 的儲備主要可分為：
- 現金、現金等價物、國庫券、商業票據。
「大家最有疑慮的可能是商業票據，儘管它的評級不亞於國庫券。面對社群的反饋，Tether 都聽進去了，我們會逐步汰換，終將完全去除商業票據。」Paolo 說。
每當舊的商業票據到期，就改買新的國庫券，這計畫早在 10 個月前就開始執行。商業票據的市值已經從早期的 450億，下降到現在的 84 億，持續往「清零」之路邁進。
Tether 不能 100% 現金儲備嗎？
心得：銀行不讓你存放這麼多「純現金」「如果只是存放一、兩千萬美金在銀行不會有事，但你不能以『純現金』的方式將超過 10 億的現金存在銀行。」Paolo 說。
銀行或央行會找上門，強迫你投資一些東西，而這個東西可以是短期美國國庫券，期限最至多 3 個月，它們被認為是現金等價物，所以是沒有問題的。
「除非你要自己開一間銀行，否則任何有銀行帳戶的公司，都不可能存放這麼多『純現金』，所以擁有一個多樣化的儲備組合是個必然。」Paolo 說。
Tether 的審計與監管
心得：Tether 有第三方的儲備證明報告「沒有一種穩定幣有獨立審計，但必有第三方開立的儲備證明。」Paolo 說。
Tether 的實績：
- 每季度製作，由第三方開立的儲備證明，揭露於官網。
- 每季度向紐約總檢察長提供所有公司資訊。
- 惠譽（Fitch，三大信評機構之一）的肯定。
- 與監管機構溝通良好，去年合作兩起案件，協助用戶尋回被駭的錢。
「我們是唯一一個，每季度向紐約總檢察長提供所有資訊的公司，沒有其他人這麼做。」Paolo 說。
穩定幣的概念擴展
心得：Banks are for Wall Street, Crypto is for All Street基於 USDT 經驗，用 Tether 其它產品，不需要透過銀行系統，打造一個健康的外匯市場。
目前已有的嘗試：
- Tether 歐元
- Tether 墨西哥披索
- Tether 黃金
「 Tether 是為所有生處在發展中國家、無法安心使用銀行的人所創造的，不是為了華爾街而存在。」Paolo 說。
對比特幣行情的看法？
心得：比特幣會一直存在Paolo 認為這波比特幣跌勢有點「不自然」，來自傳統世界的大型對沖基金們正在對幣圈施加壓力，製造加密貨幣市場的流動性危機。
最後，Paolo 總結道：
「雖然沒有一個很好的答案，但我知道比特幣會一直存在，長遠看來，我不擔心比特幣。一年後，回頭檢視，我們會後悔現在沒去買便宜的比特幣。切記 ! 保護好自己不要使用槓桿。」
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