為什麼升息會升過頭?:通膨與升息系列 (2)

更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘

為什麼升息會升過頭?:通膨與升息系列 (2)

美國最近公布的六月的CPI年增率達到9.1%,又在創新高,高於五月的8.6%,看來通膨的壓力還沒有消退的跡象。於是金融市場目前對聯準會的強硬升息沒有懸念,預期七月的利率會議可能升息三碼,甚至四碼。到年底的十二月,聯邦資金利率可能升到3.5%到3.75%這個區間,等於是今年會升息十四碼。

現在的核心問題仍然是,聯準會如何解讀通膨的中期趨勢?如何敲定升息的速度?

首先要指出來的,是接下來通膨確實有放緩的跡象。從六月中旬以來,在能源方面,石油與天然氣的價格走出了一波下跌趨勢。再來,在農產品方面,黃豆、小麥、玉米、可可的價格也在下跌。接著,工業金屬的行情也在下跌,例如銅價。綜合來看,原物料指數CRB確實從六月中旬以來走出下跌趨勢,確實有助於通膨的放緩。

另外,百貨公司為了清庫存,對於家電與傢俱可能也會降價促銷。同時,中古車的行情也在走跌。

不過,消費者物價指數裡面的一個重要成分,租金,還在走高,背後是因為房地產的價格還在走高。還有,在運費方面,塞港的現象還沒有解除,碼頭工人,還有鐵路與卡車司機,在工資的談判上還在角力,可能會出現罷工。

對於聯準會來講,如果通膨要觸頂反轉,數據必須很明確,而且要快速。這是因為,通膨如果持續居高不下,那會啟動勞工要求加薪,來抵銷通膨的損失,尤其是就業市場接近充分就業的話,勞工的談判地位相對較強,對居高不下的通膨會失去耐心。一旦物價的上漲推動工資的上漲,那就出現新一輪的成本上漲,於是催生新一輪的物價上漲,這樣的「工資物價螺旋性上升」才是聯準會的惡夢。

對聯準會來講,通膨必須看到及時的反轉,讓通膨的預期心理能及時降溫,否則透過工資的上升,通膨會取得自我強化的動能,把能源與農產品的價格下跌給抵銷掉,最後造成通膨的失控。為了阻止工資對通膨可能的火上加油,聯準會的升息可能必須升過頭,以失業率的上升,來壓下工資的上升。

留言
avatar-img
留言分享你的想法!
avatar-img
吳嘉隆的沙龍
3.4K會員
943內容數
吳嘉隆的經濟與投資思考——培養更全面的投資思維,行情會有波動,只有你的獨立思考能力會不斷累積下去。帶你從零開始,一步步學習「像經濟學者一樣思考」的秘訣。
吳嘉隆的沙龍的其他內容
2022/10/31
二十大之後,表面上還是共產黨,但實質上已經變成了習家黨。習近平大權獨攬,已經沒有派系平衡,將來會有事。
Thumbnail
2022/10/31
二十大之後,表面上還是共產黨,但實質上已經變成了習家黨。習近平大權獨攬,已經沒有派系平衡,將來會有事。
Thumbnail
2022/08/06
美國的高階官員要不要來台灣訪問,是美國說了算,由不得中共插嘴鬧事,何況,中共已經放話威脅了,那美國就更沒有退讓的空間。而且,還會教訓一下這個目無尊長的傲慢姿態,這個道理很容易懂。說直白一點,美國不來威脅你就不錯了,你還敢來威脅美國,這不是自取其辱嗎?
Thumbnail
2022/08/06
美國的高階官員要不要來台灣訪問,是美國說了算,由不得中共插嘴鬧事,何況,中共已經放話威脅了,那美國就更沒有退讓的空間。而且,還會教訓一下這個目無尊長的傲慢姿態,這個道理很容易懂。說直白一點,美國不來威脅你就不錯了,你還敢來威脅美國,這不是自取其辱嗎?
Thumbnail
2022/07/31
我打算在這裡推出一個新的系列,即「通膨與升息的總體經濟學」,文章有長有短,基本上都是對美國聯準會的貨幣政策思考,以及對金融市場的影響,來做深入的解讀。下面是第一篇。鮑爾的伏爾克時刻到了嗎?:通膨與升息系列 (1)
Thumbnail
2022/07/31
我打算在這裡推出一個新的系列,即「通膨與升息的總體經濟學」,文章有長有短,基本上都是對美國聯準會的貨幣政策思考,以及對金融市場的影響,來做深入的解讀。下面是第一篇。鮑爾的伏爾克時刻到了嗎?:通膨與升息系列 (1)
Thumbnail
看更多
你可能也想看
Thumbnail
每年4月、5月都是最多稅要繳的月份,當然大部份的人都是有機會繳到「綜合所得稅」,只是相當相當多人還不知道,原來繳給政府的稅!可以透過一些有活動的銀行信用卡或電子支付來繳,從繳費中賺一點點小確幸!就是賺個1%~2%大家也是很開心的,因為你們把沒回饋變成有回饋,就是用卡的最高境界 所得稅線上申報
Thumbnail
每年4月、5月都是最多稅要繳的月份,當然大部份的人都是有機會繳到「綜合所得稅」,只是相當相當多人還不知道,原來繳給政府的稅!可以透過一些有活動的銀行信用卡或電子支付來繳,從繳費中賺一點點小確幸!就是賺個1%~2%大家也是很開心的,因為你們把沒回饋變成有回饋,就是用卡的最高境界 所得稅線上申報
Thumbnail
全球科技產業的焦點,AKA 全村的希望 NVIDIA,於五月底正式發布了他們在今年 2025 第一季的財報 (輝達內部財務年度為 2026 Q1,實際日曆期間為今年二到四月),交出了打敗了市場預期的成績單。然而,在銷售持續高速成長的同時,川普政府加大對於中國的晶片管制......
Thumbnail
全球科技產業的焦點,AKA 全村的希望 NVIDIA,於五月底正式發布了他們在今年 2025 第一季的財報 (輝達內部財務年度為 2026 Q1,實際日曆期間為今年二到四月),交出了打敗了市場預期的成績單。然而,在銷售持續高速成長的同時,川普政府加大對於中國的晶片管制......
Thumbnail
重點摘要: 6 月繼續維持基準利率不變,強調維持高利率主因為關稅 點陣圖表現略為鷹派,收斂 2026、2027 年降息預期 SEP 連續 2 季下修 GDP、上修通膨預測值 --- 1.繼續維持利率不變,強調需要維持高利率是因為關稅: 聯準會 (Fed) 召開 6 月利率會議
Thumbnail
重點摘要: 6 月繼續維持基準利率不變,強調維持高利率主因為關稅 點陣圖表現略為鷹派,收斂 2026、2027 年降息預期 SEP 連續 2 季下修 GDP、上修通膨預測值 --- 1.繼續維持利率不變,強調需要維持高利率是因為關稅: 聯準會 (Fed) 召開 6 月利率會議
Thumbnail
如預期,未升息 Fed放鷹!9月暫停升息、暗示年底前再升 美股震盪收黑。 最近通膨上升的最大疑慮,主要是油價一直上漲,上漲的原因與產油國減產有密切關係。週三美股收盤下跌,道瓊工業指數跌76點,標普500指數跌幅0.94%,那斯達克及費城半導體指數分別下挫1.53%及1.74%。台積電ADR下跌1
Thumbnail
如預期,未升息 Fed放鷹!9月暫停升息、暗示年底前再升 美股震盪收黑。 最近通膨上升的最大疑慮,主要是油價一直上漲,上漲的原因與產油國減產有密切關係。週三美股收盤下跌,道瓊工業指數跌76點,標普500指數跌幅0.94%,那斯達克及費城半導體指數分別下挫1.53%及1.74%。台積電ADR下跌1
Thumbnail
聯準會議息會議招開,2月1號會公布升息結果,這邊用理性分析的角度來預測聯準會的升息幅度,以及會帶來的影響為何,事後再來檢驗準確率,這是一個很有趣的挑戰,歡迎大家跟我一起探索未來,圖表參考來自M平方與TradeView。
Thumbnail
聯準會議息會議招開,2月1號會公布升息結果,這邊用理性分析的角度來預測聯準會的升息幅度,以及會帶來的影響為何,事後再來檢驗準確率,這是一個很有趣的挑戰,歡迎大家跟我一起探索未來,圖表參考來自M平方與TradeView。
Thumbnail
身處投資市場中,一定要知道現在投資的主軸是什麼,目前投資市場都是圍繞通膨這個主軸在轉。現在的通膨高漲,不單是只因為油價上漲就通膨高,油價下跌則通膨回落這麼簡單。影響層面包含貨幣政策、環保政策、貿易戰以及就業等面向。我們要考量的不是聯準會會升2碼還是3碼,而是在現在通膨環境下應該轉注在哪個方向做投資。
Thumbnail
身處投資市場中,一定要知道現在投資的主軸是什麼,目前投資市場都是圍繞通膨這個主軸在轉。現在的通膨高漲,不單是只因為油價上漲就通膨高,油價下跌則通膨回落這麼簡單。影響層面包含貨幣政策、環保政策、貿易戰以及就業等面向。我們要考量的不是聯準會會升2碼還是3碼,而是在現在通膨環境下應該轉注在哪個方向做投資。
Thumbnail
為什麼升息會升過頭?:通膨與升息系列 (2) 現在的核心問題仍然是,聯準會如何解讀通膨的中期趨勢?如何敲定升息的速度?
Thumbnail
為什麼升息會升過頭?:通膨與升息系列 (2) 現在的核心問題仍然是,聯準會如何解讀通膨的中期趨勢?如何敲定升息的速度?
Thumbnail
為什麼升息會升過頭?:通膨與升息系列 (2) 現在的核心問題仍然是,聯準會如何解讀通膨的中期趨勢?如何敲定升息的速度?
Thumbnail
為什麼升息會升過頭?:通膨與升息系列 (2) 現在的核心問題仍然是,聯準會如何解讀通膨的中期趨勢?如何敲定升息的速度?
Thumbnail
最近的新聞很常會看到美國今年會因為通膨的關係多次升息,有新聞已經上看美國今年會升息11碼(2.75%),這表示美國定存利率很可能會超過3%,債券殖利率也會更高,快速升息會有甚麼影響呢? 這篇文章會做簡單的分析。 而升息對於一般民眾會有甚麼影響呢?
Thumbnail
最近的新聞很常會看到美國今年會因為通膨的關係多次升息,有新聞已經上看美國今年會升息11碼(2.75%),這表示美國定存利率很可能會超過3%,債券殖利率也會更高,快速升息會有甚麼影響呢? 這篇文章會做簡單的分析。 而升息對於一般民眾會有甚麼影響呢?
Thumbnail
要美國聯準會將來暫停升息,首先必須先看到通膨出現見頂的訊號。不過,合理推測,美國的通膨還有持續下去的力道,主要原因是原物料的上漲還沒見頂。所以,降關稅來緩和通膨是虛招,沒有用的。本文解讀美國通膨問題,分析關稅與通膨的關係,並討論暴力升息。
Thumbnail
要美國聯準會將來暫停升息,首先必須先看到通膨出現見頂的訊號。不過,合理推測,美國的通膨還有持續下去的力道,主要原因是原物料的上漲還沒見頂。所以,降關稅來緩和通膨是虛招,沒有用的。本文解讀美國通膨問題,分析關稅與通膨的關係,並討論暴力升息。
Thumbnail
要美國聯準會將來暫停升息,首先必須先看到通膨出現見頂的訊號。不過,合理推測,美國的通膨還有持續下去的力道,主要原因是原物料的上漲還沒見頂。所以,降關稅來緩和通膨是虛招,沒有用的。本文解讀美國通膨問題,分析關稅與通膨的關係,並討論暴力升息。
Thumbnail
要美國聯準會將來暫停升息,首先必須先看到通膨出現見頂的訊號。不過,合理推測,美國的通膨還有持續下去的力道,主要原因是原物料的上漲還沒見頂。所以,降關稅來緩和通膨是虛招,沒有用的。本文解讀美國通膨問題,分析關稅與通膨的關係,並討論暴力升息。
Thumbnail
通膨這個議題,已經寫過蠻多次了,像是<最近一直碰到18,000點:美國通膨數據>、<最近一直碰到18,000點:美國通膨數據>等。 對於一般人而言,會感受到吃的東西都變貴了,隨便一個餐點都要兩百元,薪水也沒增加,這怎麼受得了。 近期(4月12日),美國公布的通膨率,已經來到了8.5%
Thumbnail
通膨這個議題,已經寫過蠻多次了,像是<最近一直碰到18,000點:美國通膨數據>、<最近一直碰到18,000點:美國通膨數據>等。 對於一般人而言,會感受到吃的東西都變貴了,隨便一個餐點都要兩百元,薪水也沒增加,這怎麼受得了。 近期(4月12日),美國公布的通膨率,已經來到了8.5%
追蹤感興趣的內容從 Google News 追蹤更多 vocus 的最新精選內容追蹤 Google News