目前的中國經濟至少有下面五大危機同時爆發，失業危機，房地產危機，地方財政危機，銀行危機或金融系統性風險，資金外逃與外匯儲備危機。現在這些危機硬是同時爆發，根本沒有解決方案。我估計習近平也只能放棄拼經濟，於是會繼續推動態清零，用來掩蓋經濟的困境。難怪人民幣的貶值壓力越來越大了。
目前的中國經濟至少有下面五大危機同時爆發，失業危機，房地產危機，地方財政危機，銀行危機或金融系統性風險，資金外逃與外匯儲備危機。現在這些危機硬是同時爆發，根本沒有解決方案。我估計習近平也只能放棄拼經濟，於是會繼續推動態清零，用來掩蓋經濟的困境。難怪人民幣的貶值壓力越來越大了。
美國知道習近平沒辦法商量，跟他談判沒有用，所以對他不再有任何期待，於是在接下來的五年裡，美國將持續加壓，與定於一尊的習近平之間的關係會一路緊張到底。
美國知道習近平沒辦法商量，跟他談判沒有用，所以對他不再有任何期待，於是在接下來的五年裡，美國將持續加壓，與定於一尊的習近平之間的關係會一路緊張到底。
習近平掌握絕對權力之後，必然要負完全責任，可是中國經濟與美中關係這兩大領域都拿不出解決辦法，都沒救，習近平心有餘而力不足，最後只能放棄，所以他需要很多背鍋俠，也會繼續倚靠閉關鎖國與戰狼外交來撐場面。
習近平掌握絕對權力之後，必然要負完全責任，可是中國經濟與美中關係這兩大領域都拿不出解決辦法，都沒救，習近平心有餘而力不足，最後只能放棄，所以他需要很多背鍋俠，也會繼續倚靠閉關鎖國與戰狼外交來撐場面。
聯準會的貨幣政策必須讓市場有信心，他自己的貨幣政策行動必須值得信任，所以，一旦有通膨，他對抗通膨的決心必然要非常堅強，強到不容質疑的地步。聯準會目前處在暴力升息階段，將來聯準會的操作藍圖一共是三部曲：放慢升息步調，暫停升息，與降息。
聯準會的貨幣政策必須讓市場有信心，他自己的貨幣政策行動必須值得信任，所以，一旦有通膨，他對抗通膨的決心必然要非常堅強，強到不容質疑的地步。聯準會目前處在暴力升息階段，將來聯準會的操作藍圖一共是三部曲：放慢升息步調，暫停升息，與降息。
如果中共在1949年10月成立政權的時候，就與美國建交，那麼，美國與蘇聯的冷戰前線，也就是美國的國防前線，就在中蘇邊界！如果是這樣，那麼台灣的第一島鏈的戰略地位就不重要了。韓戰以後，美國與中共進入冷戰，美國的國防前線就是台灣海峽，就是第一島鏈。美國防守台灣，就是在防守美國自己。
如果中共在1949年10月成立政權的時候，就與美國建交，那麼，美國與蘇聯的冷戰前線，也就是美國的國防前線，就在中蘇邊界！如果是這樣，那麼台灣的第一島鏈的戰略地位就不重要了。韓戰以後，美國與中共進入冷戰，美國的國防前線就是台灣海峽，就是第一島鏈。美國防守台灣，就是在防守美國自己。
這次裴洛西訪台，和25年前（1997年）同樣是美國眾議院議長的金里奇訪臺，造成的影響，以及中共的反應程度都不同，為什麼？答：25年前美國眾議院議長金里奇的訪問台灣，事先去北京訪問三天，然後再來台北，表面上給足了北京面子，而且給外界一個印象，就是美國人來台北訪問，是北京同意下的結果。這次不同了⋯
這次裴洛西訪台，和25年前（1997年）同樣是美國眾議院議長的金里奇訪臺，造成的影響，以及中共的反應程度都不同，為什麼？答：25年前美國眾議院議長金里奇的訪問台灣，事先去北京訪問三天，然後再來台北，表面上給足了北京面子，而且給外界一個印象，就是美國人來台北訪問，是北京同意下的結果。這次不同了⋯
美國的高階官員要不要來台灣訪問，是美國說了算，由不得中共插嘴鬧事，何況，中共已經放話威脅了，那美國就更沒有退讓的空間。而且，還會教訓一下這個目無尊長的傲慢姿態，這個道理很容易懂。說直白一點，美國不來威脅你就不錯了，你還敢來威脅美國，這不是自取其辱嗎？
美國的高階官員要不要來台灣訪問，是美國說了算，由不得中共插嘴鬧事，何況，中共已經放話威脅了，那美國就更沒有退讓的空間。而且，還會教訓一下這個目無尊長的傲慢姿態，這個道理很容易懂。說直白一點，美國不來威脅你就不錯了，你還敢來威脅美國，這不是自取其辱嗎？
美中對抗的戲碼現在聚焦在裴洛西來不來台灣這件事上，成了「弱雞遊戲」，或「膽小鬼遊戲」，看看是誰最後急轉彎，認慫了，等於雙方在比誰比較硬、比較狠。美國軍方本來就是一直在刺激中共，在主動求戰，躍躍欲試，所以這一次準備在西太平洋這裡集結重兵，好好來給裴洛西護航。
美中對抗的戲碼現在聚焦在裴洛西來不來台灣這件事上，成了「弱雞遊戲」，或「膽小鬼遊戲」，看看是誰最後急轉彎，認慫了，等於雙方在比誰比較硬、比較狠。美國軍方本來就是一直在刺激中共，在主動求戰，躍躍欲試，所以這一次準備在西太平洋這裡集結重兵，好好來給裴洛西護航。
裴洛西能不能來台灣訪問，不是看國務院的臉色，也不是看白宮的臉色，因為在三權分立制度下，這是立法部門才能決定的，不容行政部門來干預。最後，美國的國會領導人要到哪一個國家訪問，能不能來台灣訪問，更不能讓中共有否決權，這是很清楚的。中共越是威脅，反而逼裴洛西是非來不可！
裴洛西能不能來台灣訪問，不是看國務院的臉色，也不是看白宮的臉色，因為在三權分立制度下，這是立法部門才能決定的，不容行政部門來干預。最後，美國的國會領導人要到哪一個國家訪問，能不能來台灣訪問，更不能讓中共有否決權，這是很清楚的。中共越是威脅，反而逼裴洛西是非來不可！
中國經濟危機目前表面上已經出現三個立即可看到的現象，就是房地產風暴，銀行風暴，以及地方財政危機。其實這三個危機背後被同一件事串起來，那就是「靠房地產推動的經濟成長模式」走到盡頭了。整個債務鏈從地方政府先轉到房地產開發商身上，再轉到終端購房者。
中國經濟危機目前表面上已經出現三個立即可看到的現象，就是房地產風暴，銀行風暴，以及地方財政危機。其實這三個危機背後被同一件事串起來，那就是「靠房地產推動的經濟成長模式」走到盡頭了。整個債務鏈從地方政府先轉到房地產開發商身上，再轉到終端購房者。
美國聯準會會先與市場溝通，提出前瞻指引，引導市場對政策行動的預期，然後觀察這個指引是否被市場接受，如果市場有接受，聯準會就順水推舟採用市場的這個預期，如果市場不接受，那麼聯準會將重新溝通，將政策行動延後再推出。至於市場有沒有接受，有一個觀察指標，這才是重點。當你知道這一點，你就不用去猜利率政策了。
美國聯準會會先與市場溝通，提出前瞻指引，引導市場對政策行動的預期，然後觀察這個指引是否被市場接受，如果市場有接受，聯準會就順水推舟採用市場的這個預期，如果市場不接受，那麼聯準會將重新溝通，將政策行動延後再推出。至於市場有沒有接受，有一個觀察指標，這才是重點。當你知道這一點，你就不用去猜利率政策了。
為什麼升息會升過頭？：通膨與升息系列 (2)
現在的核心問題仍然是，聯準會如何解讀通膨的中期趨勢？如何敲定升息的速度？
為什麼升息會升過頭？：通膨與升息系列 (2)
現在的核心問題仍然是，聯準會如何解讀通膨的中期趨勢？如何敲定升息的速度？
我打算在這裡推出一個新的系列，即「通膨與升息的總體經濟學」，文章有長有短，基本上都是對美國聯準會的貨幣政策思考，以及對金融市場的影響，來做深入的解讀。下面是第一篇。鮑爾的伏爾克時刻到了嗎？：通膨與升息系列 (1)
我打算在這裡推出一個新的系列，即「通膨與升息的總體經濟學」，文章有長有短，基本上都是對美國聯準會的貨幣政策思考，以及對金融市場的影響，來做深入的解讀。下面是第一篇。鮑爾的伏爾克時刻到了嗎？：通膨與升息系列 (1)
裴洛西的可能訪台目前在放風聲的階段，本質上是在測試中共的反應，只是中共不高興了，宣稱可能採取軍事手段的回應。問題是，是美軍的拳頭大，還是解放軍？還有，美國不可能在威脅之下退讓，因為那會鼓勵中共以後繼續用威脅的手段。而且美國的盟友看在眼裡，會覺得美國只是虛張聲勢，沒有堅定決心來履行對盟友的安全承諾。
裴洛西的可能訪台目前在放風聲的階段，本質上是在測試中共的反應，只是中共不高興了，宣稱可能採取軍事手段的回應。問題是，是美軍的拳頭大，還是解放軍？還有，美國不可能在威脅之下退讓，因為那會鼓勵中共以後繼續用威脅的手段。而且美國的盟友看在眼裡，會覺得美國只是虛張聲勢，沒有堅定決心來履行對盟友的安全承諾。
中共宣稱佩洛西訪問台灣是破壞美中關係的政治基礎，其實這樣說是不對的，因為美中關係的政治基礎建立在中共承諾以和平手段處理兩岸關係，如果中共自己違背承諾，那還有什麼立場還說美國呢？
中共宣稱佩洛西訪問台灣是破壞美中關係的政治基礎，其實這樣說是不對的，因為美中關係的政治基礎建立在中共承諾以和平手段處理兩岸關係，如果中共自己違背承諾，那還有什麼立場還說美國呢？
也許小國可以努力把好幾個大國引進來，讓他們互相爭奪對小國的控制，結果是讓大國與大國之間去互相制衡！道理很簡單，一個小國如果單獨去面對一個大國，這個小國肯定沒得玩，但是，如果局面變成是一個小國同時面對兩個大國、三個大國、四個大國，那麼這個小國就會是「關鍵少數」，根本就很有得玩！
也許小國可以努力把好幾個大國引進來，讓他們互相爭奪對小國的控制，結果是讓大國與大國之間去互相制衡！道理很簡單，一個小國如果單獨去面對一個大國，這個小國肯定沒得玩，但是，如果局面變成是一個小國同時面對兩個大國、三個大國、四個大國，那麼這個小國就會是「關鍵少數」，根本就很有得玩！
安倍其實給台灣很大的啟發，不但讓台灣人認識到自己的地緣政治價值，而且也讓台灣人明白，小國完全可以透過戰略視野來引導美國，甚至於引導歐洲，讓大國在追求他們自己的利益的時候，也對小國有利。大國都不想被小國牽著鼻子走，小國都不想被大國霸凌，所以，小國必須透過戰略視野與大國發展出共同利益，以應對共同的威脅。
安倍其實給台灣很大的啟發，不但讓台灣人認識到自己的地緣政治價值，而且也讓台灣人明白，小國完全可以透過戰略視野來引導美國，甚至於引導歐洲，讓大國在追求他們自己的利益的時候，也對小國有利。大國都不想被小國牽著鼻子走，小國都不想被大國霸凌，所以，小國必須透過戰略視野與大國發展出共同利益，以應對共同的威脅。
我想從從烏克蘭戰爭，來解讀通膨的走勢。這將是宏觀視野的一個腦力激盪。我先說明為什麼烏克蘭戰爭有可能會拖一陣子，如果這個假說成立的話，那麼石油與糧食的價格就會持續撐在高檔，然後，我提出「通膨四部曲」。
我想從從烏克蘭戰爭，來解讀通膨的走勢。這將是宏觀視野的一個腦力激盪。我先說明為什麼烏克蘭戰爭有可能會拖一陣子，如果這個假說成立的話，那麼石油與糧食的價格就會持續撐在高檔，然後，我提出「通膨四部曲」。
我來說明一下為什麼拜登想調降或取消一部分對中國課的關稅，對美國現在的高通膨幾乎毫無幫助。造成美國高通膨的一些因素，例如石油，農產品，海運的運費，二手汽車，租金等等的價格走高，他們是從中國進口的嗎？根本不是。也許拜登想暗示美國的高通膨與高關稅有關，但這樣做是沒有用的。
我來說明一下為什麼拜登想調降或取消一部分對中國課的關稅，對美國現在的高通膨幾乎毫無幫助。造成美國高通膨的一些因素，例如石油，農產品，海運的運費，二手汽車，租金等等的價格走高，他們是從中國進口的嗎？根本不是。也許拜登想暗示美國的高通膨與高關稅有關，但這樣做是沒有用的。
目前的中國經濟至少有下面五大危機同時爆發，失業危機，房地產危機，地方財政危機，銀行危機或金融系統性風險，資金外逃與外匯儲備危機。現在這些危機硬是同時爆發，根本沒有解決方案。我估計習近平也只能放棄拼經濟，於是會繼續推動態清零，用來掩蓋經濟的困境。難怪人民幣的貶值壓力越來越大了。
目前的中國經濟至少有下面五大危機同時爆發，失業危機，房地產危機，地方財政危機，銀行危機或金融系統性風險，資金外逃與外匯儲備危機。現在這些危機硬是同時爆發，根本沒有解決方案。我估計習近平也只能放棄拼經濟，於是會繼續推動態清零，用來掩蓋經濟的困境。難怪人民幣的貶值壓力越來越大了。
美國知道習近平沒辦法商量，跟他談判沒有用，所以對他不再有任何期待，於是在接下來的五年裡，美國將持續加壓，與定於一尊的習近平之間的關係會一路緊張到底。
美國知道習近平沒辦法商量，跟他談判沒有用，所以對他不再有任何期待，於是在接下來的五年裡，美國將持續加壓，與定於一尊的習近平之間的關係會一路緊張到底。
習近平掌握絕對權力之後，必然要負完全責任，可是中國經濟與美中關係這兩大領域都拿不出解決辦法，都沒救，習近平心有餘而力不足，最後只能放棄，所以他需要很多背鍋俠，也會繼續倚靠閉關鎖國與戰狼外交來撐場面。
習近平掌握絕對權力之後，必然要負完全責任，可是中國經濟與美中關係這兩大領域都拿不出解決辦法，都沒救，習近平心有餘而力不足，最後只能放棄，所以他需要很多背鍋俠，也會繼續倚靠閉關鎖國與戰狼外交來撐場面。
聯準會的貨幣政策必須讓市場有信心，他自己的貨幣政策行動必須值得信任，所以，一旦有通膨，他對抗通膨的決心必然要非常堅強，強到不容質疑的地步。聯準會目前處在暴力升息階段，將來聯準會的操作藍圖一共是三部曲：放慢升息步調，暫停升息，與降息。
聯準會的貨幣政策必須讓市場有信心，他自己的貨幣政策行動必須值得信任，所以，一旦有通膨，他對抗通膨的決心必然要非常堅強，強到不容質疑的地步。聯準會目前處在暴力升息階段，將來聯準會的操作藍圖一共是三部曲：放慢升息步調，暫停升息，與降息。
如果中共在1949年10月成立政權的時候，就與美國建交，那麼，美國與蘇聯的冷戰前線，也就是美國的國防前線，就在中蘇邊界！如果是這樣，那麼台灣的第一島鏈的戰略地位就不重要了。韓戰以後，美國與中共進入冷戰，美國的國防前線就是台灣海峽，就是第一島鏈。美國防守台灣，就是在防守美國自己。
如果中共在1949年10月成立政權的時候，就與美國建交，那麼，美國與蘇聯的冷戰前線，也就是美國的國防前線，就在中蘇邊界！如果是這樣，那麼台灣的第一島鏈的戰略地位就不重要了。韓戰以後，美國與中共進入冷戰，美國的國防前線就是台灣海峽，就是第一島鏈。美國防守台灣，就是在防守美國自己。
這次裴洛西訪台，和25年前（1997年）同樣是美國眾議院議長的金里奇訪臺，造成的影響，以及中共的反應程度都不同，為什麼？答：25年前美國眾議院議長金里奇的訪問台灣，事先去北京訪問三天，然後再來台北，表面上給足了北京面子，而且給外界一個印象，就是美國人來台北訪問，是北京同意下的結果。這次不同了⋯
這次裴洛西訪台，和25年前（1997年）同樣是美國眾議院議長的金里奇訪臺，造成的影響，以及中共的反應程度都不同，為什麼？答：25年前美國眾議院議長金里奇的訪問台灣，事先去北京訪問三天，然後再來台北，表面上給足了北京面子，而且給外界一個印象，就是美國人來台北訪問，是北京同意下的結果。這次不同了⋯
美國的高階官員要不要來台灣訪問，是美國說了算，由不得中共插嘴鬧事，何況，中共已經放話威脅了，那美國就更沒有退讓的空間。而且，還會教訓一下這個目無尊長的傲慢姿態，這個道理很容易懂。說直白一點，美國不來威脅你就不錯了，你還敢來威脅美國，這不是自取其辱嗎？
美國的高階官員要不要來台灣訪問，是美國說了算，由不得中共插嘴鬧事，何況，中共已經放話威脅了，那美國就更沒有退讓的空間。而且，還會教訓一下這個目無尊長的傲慢姿態，這個道理很容易懂。說直白一點，美國不來威脅你就不錯了，你還敢來威脅美國，這不是自取其辱嗎？
美中對抗的戲碼現在聚焦在裴洛西來不來台灣這件事上，成了「弱雞遊戲」，或「膽小鬼遊戲」，看看是誰最後急轉彎，認慫了，等於雙方在比誰比較硬、比較狠。美國軍方本來就是一直在刺激中共，在主動求戰，躍躍欲試，所以這一次準備在西太平洋這裡集結重兵，好好來給裴洛西護航。
美中對抗的戲碼現在聚焦在裴洛西來不來台灣這件事上，成了「弱雞遊戲」，或「膽小鬼遊戲」，看看是誰最後急轉彎，認慫了，等於雙方在比誰比較硬、比較狠。美國軍方本來就是一直在刺激中共，在主動求戰，躍躍欲試，所以這一次準備在西太平洋這裡集結重兵，好好來給裴洛西護航。
裴洛西能不能來台灣訪問，不是看國務院的臉色，也不是看白宮的臉色，因為在三權分立制度下，這是立法部門才能決定的，不容行政部門來干預。最後，美國的國會領導人要到哪一個國家訪問，能不能來台灣訪問，更不能讓中共有否決權，這是很清楚的。中共越是威脅，反而逼裴洛西是非來不可！
裴洛西能不能來台灣訪問，不是看國務院的臉色，也不是看白宮的臉色，因為在三權分立制度下，這是立法部門才能決定的，不容行政部門來干預。最後，美國的國會領導人要到哪一個國家訪問，能不能來台灣訪問，更不能讓中共有否決權，這是很清楚的。中共越是威脅，反而逼裴洛西是非來不可！
中國經濟危機目前表面上已經出現三個立即可看到的現象，就是房地產風暴，銀行風暴，以及地方財政危機。其實這三個危機背後被同一件事串起來，那就是「靠房地產推動的經濟成長模式」走到盡頭了。整個債務鏈從地方政府先轉到房地產開發商身上，再轉到終端購房者。
中國經濟危機目前表面上已經出現三個立即可看到的現象，就是房地產風暴，銀行風暴，以及地方財政危機。其實這三個危機背後被同一件事串起來，那就是「靠房地產推動的經濟成長模式」走到盡頭了。整個債務鏈從地方政府先轉到房地產開發商身上，再轉到終端購房者。
美國聯準會會先與市場溝通，提出前瞻指引，引導市場對政策行動的預期，然後觀察這個指引是否被市場接受，如果市場有接受，聯準會就順水推舟採用市場的這個預期，如果市場不接受，那麼聯準會將重新溝通，將政策行動延後再推出。至於市場有沒有接受，有一個觀察指標，這才是重點。當你知道這一點，你就不用去猜利率政策了。
美國聯準會會先與市場溝通，提出前瞻指引，引導市場對政策行動的預期，然後觀察這個指引是否被市場接受，如果市場有接受，聯準會就順水推舟採用市場的這個預期，如果市場不接受，那麼聯準會將重新溝通，將政策行動延後再推出。至於市場有沒有接受，有一個觀察指標，這才是重點。當你知道這一點，你就不用去猜利率政策了。
為什麼升息會升過頭？：通膨與升息系列 (2)
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現在的核心問題仍然是，聯準會如何解讀通膨的中期趨勢？如何敲定升息的速度？
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我打算在這裡推出一個新的系列，即「通膨與升息的總體經濟學」，文章有長有短，基本上都是對美國聯準會的貨幣政策思考，以及對金融市場的影響，來做深入的解讀。下面是第一篇。鮑爾的伏爾克時刻到了嗎？：通膨與升息系列 (1)
裴洛西的可能訪台目前在放風聲的階段，本質上是在測試中共的反應，只是中共不高興了，宣稱可能採取軍事手段的回應。問題是，是美軍的拳頭大，還是解放軍？還有，美國不可能在威脅之下退讓，因為那會鼓勵中共以後繼續用威脅的手段。而且美國的盟友看在眼裡，會覺得美國只是虛張聲勢，沒有堅定決心來履行對盟友的安全承諾。
裴洛西的可能訪台目前在放風聲的階段，本質上是在測試中共的反應，只是中共不高興了，宣稱可能採取軍事手段的回應。問題是，是美軍的拳頭大，還是解放軍？還有，美國不可能在威脅之下退讓，因為那會鼓勵中共以後繼續用威脅的手段。而且美國的盟友看在眼裡，會覺得美國只是虛張聲勢，沒有堅定決心來履行對盟友的安全承諾。
中共宣稱佩洛西訪問台灣是破壞美中關係的政治基礎，其實這樣說是不對的，因為美中關係的政治基礎建立在中共承諾以和平手段處理兩岸關係，如果中共自己違背承諾，那還有什麼立場還說美國呢？
中共宣稱佩洛西訪問台灣是破壞美中關係的政治基礎，其實這樣說是不對的，因為美中關係的政治基礎建立在中共承諾以和平手段處理兩岸關係，如果中共自己違背承諾，那還有什麼立場還說美國呢？
也許小國可以努力把好幾個大國引進來，讓他們互相爭奪對小國的控制，結果是讓大國與大國之間去互相制衡！道理很簡單，一個小國如果單獨去面對一個大國，這個小國肯定沒得玩，但是，如果局面變成是一個小國同時面對兩個大國、三個大國、四個大國，那麼這個小國就會是「關鍵少數」，根本就很有得玩！
也許小國可以努力把好幾個大國引進來，讓他們互相爭奪對小國的控制，結果是讓大國與大國之間去互相制衡！道理很簡單，一個小國如果單獨去面對一個大國，這個小國肯定沒得玩，但是，如果局面變成是一個小國同時面對兩個大國、三個大國、四個大國，那麼這個小國就會是「關鍵少數」，根本就很有得玩！
安倍其實給台灣很大的啟發，不但讓台灣人認識到自己的地緣政治價值，而且也讓台灣人明白，小國完全可以透過戰略視野來引導美國，甚至於引導歐洲，讓大國在追求他們自己的利益的時候，也對小國有利。大國都不想被小國牽著鼻子走，小國都不想被大國霸凌，所以，小國必須透過戰略視野與大國發展出共同利益，以應對共同的威脅。
安倍其實給台灣很大的啟發，不但讓台灣人認識到自己的地緣政治價值，而且也讓台灣人明白，小國完全可以透過戰略視野來引導美國，甚至於引導歐洲，讓大國在追求他們自己的利益的時候，也對小國有利。大國都不想被小國牽著鼻子走，小國都不想被大國霸凌，所以，小國必須透過戰略視野與大國發展出共同利益，以應對共同的威脅。
我想從從烏克蘭戰爭，來解讀通膨的走勢。這將是宏觀視野的一個腦力激盪。我先說明為什麼烏克蘭戰爭有可能會拖一陣子，如果這個假說成立的話，那麼石油與糧食的價格就會持續撐在高檔，然後，我提出「通膨四部曲」。
我想從從烏克蘭戰爭，來解讀通膨的走勢。這將是宏觀視野的一個腦力激盪。我先說明為什麼烏克蘭戰爭有可能會拖一陣子，如果這個假說成立的話，那麼石油與糧食的價格就會持續撐在高檔，然後，我提出「通膨四部曲」。
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