<歐股估值相對美股跌至 2005 年以來的最低水平!>

2022/08/25閱讀時間約 1 分鐘
根據華爾街見聞引述摩根大通分析師 Greg Fuzesi 的觀點:「任何想要預測歐元區的宏觀經濟方式,都需要從能源的角度來衡量。」
歐元區近期的能源進口成本暴增,從每年約 2000 億歐元、占 GDP 的 1.6%,大幅上升至 8000 億歐元、占 GDP 的 6.4%,未來甚至還可能繼續上升,達到 GDP 的 8.5% 左右。
昨天歐洲的天然氣價格以原油來衡量的話,相當於每桶 510 美元(圖一),持續創下新高。也因為如此,歐州的通膨剛好和美國相反,重點反而在能源所帶起的物價上漲,而歐央也只能持續升息來壓低通膨,因為這是他們為數不多的抗通膨工具之一。
資料來源:Zerohedge
因此小摩認為,在「能源危機+被迫升息」的雙重打擊之下,歐洲將在年底前陷入深度衰退!
也是因此我們可以看到,歐元持續維持在歷史低檔,在與美元平價的水位掙扎,股市也是一樣萎靡,從圖二中可以看到,STOXX 歐洲 600 指數相對於 S&P 500 的估值,已經跌至 2005 年以來的最低水平。
資料來源:Bloomberg
這雖然顯示歐洲股市的估值在相對低點,但反面思考,為什麼大部分的投資人都不看好歐股,導致估值超低呢?並不是看到估值低就認為一定比較抗跌,或是就一定是被錯估價值的標的,這是值得思考的地方。
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