<歐股估值相對美股跌至 2005 年以來的最低水平！>
更新於 發佈於 閱讀時間約 1 分鐘
根據華爾街見聞引述摩根大通分析師 Greg Fuzesi 的觀點：「任何想要預測歐元區的宏觀經濟方式，都需要從能源的角度來衡量。」
歐元區近期的能源進口成本暴增，從每年約 2000 億歐元、占 GDP 的 1.6％，大幅上升至 8000 億歐元、占 GDP 的 6.4％，未來甚至還可能繼續上升，達到 GDP 的 8.5％ 左右。
昨天歐洲的天然氣價格以原油來衡量的話，相當於每桶 510 美元（圖一），持續創下新高。也因為如此，歐州的通膨剛好和美國相反，重點反而在能源所帶起的物價上漲，而歐央也只能持續升息來壓低通膨，因為這是他們為數不多的抗通膨工具之一。
因此小摩認為，在「能源危機＋被迫升息」的雙重打擊之下，歐洲將在年底前陷入深度衰退！
也是因此我們可以看到，歐元持續維持在歷史低檔，在與美元平價的水位掙扎，股市也是一樣萎靡，從圖二中可以看到，STOXX 歐洲 600 指數相對於 S&P 500 的估值，已經跌至 2005 年以來的最低水平。
這雖然顯示歐洲股市的估值在相對低點，但反面思考，為什麼大部分的投資人都不看好歐股，導致估值超低呢？並不是看到估值低就認為一定比較抗跌，或是就一定是被錯估價值的標的，這是值得思考的地方。
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另方面，美國經濟因5月的通膨趨勢冷卻令人意外低於預期，因此投資人預期降息升高，結果，美股盤前上漲。
要言之，短期內，美國經濟應該尚不至於出現"大崩盤"的狀態！
【重點前瞻】歐洲時段德國同樣公佈5月CPI初值，預計年率增長至2.4%（前值2.2%），但月率有望降至0.2%（前值0.5%），若數據上升意味著抗通脹變得複雜，但預計不會影響歐央行6月降息的計畫。
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由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩，儘管華爾街極度渴望降息，美國聯準會仍難以降息，乃可預見！
這幾天的美股還是持續向下探底。以道瓊為例，13個交易日，僅有一個交易日上漲，和前幾天說的一樣，已經將這近三個月的漲幅全數地還回。這個也是國際情勢的使然。中東的衝突昇溫，會帶動油價和歐亞的運輸。所有的基本的物資都會上漲，這也加深了通膨的疑慮。現是投資美債的好時機嗎?
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比爾蓋茲、傑夫貝索斯、馬克祖克伯、摩根大通執行長、巴菲特等大老開始增加手上的現金持有量，這中間有什麼原因?
去年由於歐、美均處於加息周期中，歐元兌美元匯率的波動主要來自於加息節奏的差異。然而自上週三以來歐元終結了過去一個多月以來的下跌開始上漲，那麽歐元匯率還會持續漲嗎？有什麽邏輯值得關注？
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