週報 2022.02.27 – 2022.03.03

市場綜述

本周美股碰觸年線後強彈，標普(+1.90%)、納指(+2.58%)上揚，美債殖(10y +0.01%)週五回吐全周漲幅，Fed官員仍維持Hawkish基調，市場繼續推高利率Peak預期，目前已經來到5.4%附近，ECB同樣鷹聲大響，擠壓美元向上空間，美元(-0.66%)小幅回檔，歐元(+0.82%)走揚，目前市場已將ECB終端利率推高至4.00%，預期歐元1.05 - 1.06附近觸底後向上，全年仍應Outperform美元。日圓(+0.45%)在BOJ總裁投票前仍Range，YCC調整機率高，但貨幣政策仍將持續寬鬆，3/9 BOJ總裁投票前波動料將有限。中國PMI數據大超預期，人民幣(+1.24%)強升，後半周回吐漲幅，等待中國周末兩會更多指引，短期區間計在6.8430(季線)–6.9870(半年線)。台灣本周數據反彈，但景氣仍亮起藍燈，楊總裁立院報告後，市場重新燃起3月升息的可能性，台幣(-0.48%)預料仍將趨貶向去年12月底盤整區間30.800方向靠攏。

美國

地緣政治，美財政部長Yellen意外訪問烏克蘭。路透報導，美國就可能對中國的制裁向盟友尋求支持。Blinken與俄羅斯外長在G20外長會議短暫交談。

經濟事件，美國2月份ISM製造業指標六個月來首次出現改善，但仍處於榮枯線下方。美國Q4單位勞動力成本同比上揚3.2%，接近初值的三倍。上周首次申請失業救濟人數意外下降。Fed Kashkari對於3月升息1-2碼持開放態度，Bostic預期升息至5.00%-5.25%。Collins表示，未來需要升息幾次仍需觀察後續數據。Waller發言表示，通膨回落速度不如預期，需要進一步升息。

歐洲澳紐

地緣政治，德國、荷蘭紛紛發言警告中國不要向俄羅斯提供武器。

經濟事件，ECB Lane表示，利率應維持在限制性區域數季，3月升息50bps的理由仍充分，Muller表示期待ECB快速降息是一廂情願，Villeroy預期最晚9月利率達到峰值，Nagel支持快速QT及大幅升息，Wunsch預期利率將到達4.00%，Lagarde重申必須將利率保持限制性，利率不會回到負值，ECB Minutes顯示，能源衝擊消退速度比預想來得快，經濟具韌性。德、法歐盟調和CPI初值雙雙高於預期，歐元區核心通膨創紀錄升至5.6%。澳洲Q4經濟環比增速意外放緩，1月份通膨率，低於經濟學家預估中值。。

日韓

地緣政治，韓國希望美國同意其晶片商繼續維持在中國的投資。路透報導，日本眾議院

將於3/9就BOJ人事案進行表決。

經濟事件，BOJ Ueda稱，應會繼續放鬆貨幣政策以支持經濟復甦，不會尋求立即改變政策。不過他也承認，為了避免投機，一定要出人意料地做出一些政策調整，不能持續永遠買入國債。

中國

地緣政治，中國外長秦剛於G20與俄外長會面，就烏克蘭危機交換意見。中國副總理劉鶴表示，發展集成電路產業必須發揮新型舉國體制優勢，計畫向長江存儲投資19億美元，此舉或預示政府資金將再次湧入晶片行業

經濟事件，中國國家統計局周三表示，2月份製造業PMI升至52.6，這是2012/4以來的最高水平，非製造業指數從54.4升至56.3，雙雙高於預期。。

台灣

地緣政治，美國批准向台灣軍售F-16機械彈藥及設備。

經濟事件，

據彭博所見央行送交立法委員的書面報告，台灣2023年CPI年增率可望較上年降至約2%，出口將下滑，但隨著防疫措施放鬆，消費意願增加，去年外資賣超台股，央行全年淨賣匯130億美元，央總裁楊金龍立院報告表示，台灣陷入停滯性通膨的機會不大，台灣通膨壓力還是存在，不過較之去年CPI上漲2.95%，今年預測的漲幅算是有大幅度調整，當被問及是否暗示台灣將不再升息，楊金龍表示並沒有這樣說；當再次被問及台灣是否繼續升息的機會不大，他表示不予置評。

標普2月份台灣製造業PMI由1月的44.3升至49，景氣下滑的程度明顯趨緩，此指數已回升至2022/6以來最高。國發會公佈，1月份景氣對策信號綜合判斷分數為11分，較上月減少1分，燈號連續三個月呈代表低迷的藍燈。據彭博匯總數據，景氣分數創下2009/4月以來新低。