週報 2022.03.06 – 2022.03.10

市場綜述

Powell鷹派發言、美國銀行股意外暴雷、BOJ Kuroda最後一次會議平靜畢業，BOJ迎來Ueda時代，非農數據新增人數強勁，但薪資成長放緩，美元(+0.05%)週五回吐漲幅，通週收平，預料升勢走緩未中止，美債(10y -25bps)殖利率下半周避險情緒發酵大幅向下，標普(-3.25%)為首美股回檔修正，挑戰下上升軌道下緣。日圓(+0.62%)、歐元(+0.08%)相對亞幣表現強勁，ECB官員鷹派，利率峰值上修，日圓避險情緒、YCC改變預期發酵，繼續觀察Ueda談話，歐元、日圓下周走勢預料有機會向上反彈。人民幣(-0.64%)本周貶幅擴大，反映兩會經濟目標保守，短線目標7.000整數關卡。台幣(-0.72%)經濟數據黯淡，緩貶持續，目標31.000整數，央行新任副總裁鴿派上任，升息機會下降。薪資成長放緩，週五美元走低，非美、亞幣美盤強彈，但SVB事件讓風險趨避情緒仍在，預料下周美元升勢放緩。

美國

地緣政治，美國情報部門負責人表示，北京沒有對台發動戰爭的想法。

經濟事件，美國服務業2月擴張幅度超出預期，ISM服務業指數55.1，超過接受彭博調查的經濟學家54.5的預估中值。美國ADP數據優於預期，新增242K。美國1月Jolts職位空缺較前月小幅下滑，但勞動市場仍較預期來的緊俏。Powell聽證會Hawkish，表明最終的利率水平可能會高於先前的預測，如果整體數據顯示有必要加快緊縮速度，我們準備提高升息步伐，但強調尚未決定升息幅度。美國初領失業救濟人數+211K，創去年12月以來最高水平。美國矽谷銀’ˊSVB計畫逐步關閉業務並進行清算，引爆市場緊張情緒，美國銀行股指暴跌。美國2月非農數據，新增就業人數超過預期，但薪資增速放緩。

歐洲澳紐

地緣政治，德國計畫禁止5G通訊安裝某些華為和中興部分零件。荷蘭計畫進一步限制向中國出售尖端晶片設備。

經濟事件，ECB Vasle、Muller表示3月並不會是最後一次升息，Lagarde表示，央行極有可能會在3月份50bps Hike。Centeno表示，央行必須牢記通膨率已經低於其自身預期。Rehn稱，3月ECB可能會通過實施相當顯著的加息繼續收緊貨幣政策。Lane表示，核心通膨表明本月加息後還需要進一步升息。Holzmann表示，3月開始應該要連續4次50bps Hike，快速拉升利率到4.00%。Villeroy預計通膨6月見頂。RBA調升現金利率目標25bps至3.60%，暗示升息周期近尾聲。

日韓

地緣政治，日韓就2019年開始的出口限制解除進行磋商，日韓峰會將於下周舉行。

經濟事件，日相Kishda要求採取新措施來應對能源、農場飼料和食品價格上漲。韓國2月CPI同比上漲4.8％，低於前月及經濟學家的預期。日本1月份實際薪資創九年來最大降幅。日本Q4 GDP環比成長0.1% 預估為成長0.8%。

中國

地緣政治，習近平參與企業年會時，重申民企重要性。

經濟事件，聚焦中小企業的財新中國服務業PMI從52.9升至55，創下2022/8以來最高水平。PBoC行長易綱稱降準是支持實體經濟的有效方，目前實際利率水平合適。兩會報告摘要，CPI漲幅3%，中國今年國GDP成長預期目標偏向保守為5%左右，國防支出計畫成長7.2%至1.55萬億元，增速為2019年以來最快。中國2月份CPI同比上漲1%，遠低於預期。中國境內美元拆借利率周四創近年新高。

台灣

地緣政治，台美磋商美國在東亞軍備庫存改為存放台灣。FT報導，蔡英文將於4月初訪問美國加州，將與眾院議長McCarthy見面，並可能在紐約發表演說。

經濟事件，富士康據悉計畫在印度投資約7億美元新建工廠。中央銀行現任副總裁陳南光已准辭職，並任命朱美麗為新任副總裁，陳副總裁此前被視為鷹派代表人物。截至2月底外匯存底較上月底增加12.29億美元，連續五個月增加，央行外匯局局長表示，1月底至2月初央行進場買匯調節，而在2月中旬之後轉為賣匯。據報導台灣計畫從4月份起上調電價。台灣2月份出口同比下降17.1%，貿易順差23.5億，雙雙不如預期，財政部預計Q4才會止跌。台灣2月份消費價格同比上升2.43%，核心CPI上升2.55%，較上月回落。