週報2022.03.27 – 2022.03.31

銀行業危機降溫，德國CPI高於預期，Fed、ECB official Hawkish，美國通膨PCE降溫， Risk sentiment改善，美債殖(2y+26bps, 10y+9bps)擺盪回彈，美元(-0.59%)下挫，標普(+3.48%)、納指(+3.37%)、費半(+3.51%)反彈，雖然美歐都仍持續升息，但ECB更高一籌，歐元(+0.73%)兌美元反彈再次來到前高1.0930附近，但多次挑戰高點失敗，能否站上1.1000關卡仍有待證明。日圓(-1.60%)跟隨美債殖大幅回貶，回吐前段時間避險需求漲幅，上方壓力133.89半年線位置。人民幣(+0.20%)，中國PMI優於預期，李強表示對中國經濟樂觀以對，短期區間6.8596 – 6.9135，預料人民幣升值機率稍高。台幣(-0.33%)貶值，地緣政治風險升高，PMI數據仍疲弱，但若人民幣轉強勢將帶動台幣升值，台幣多空難料，區間30.250 – 30.550震盪。下周關注，歐美各國PMI數據、美國NFP數據。

地緣政治，美國安顧問Sullivan與中國外交部長王毅通話。美助理國務卿表示蔡總統出訪是例行性，One China policy不變。美前總統Trump遭到起訴。

經濟事件，第一公民銀行同意收購SVB，FDIC將提供700億美元信用額度。Yellen表示銀行監管規定過於寬鬆。美國2月份商品貿易逆差高於預期。Fed Kashkari表示進行銀行業問題，加深美國經濟衰退風險，Jefferson表示通膨仍然太高，Bullard表示，利率工具是用來解決通膨，而非銀行壓力，據悉在未公開會議中，Powell表示仍須再升息一次，Barkin、Collins表示需要進一步升息。美國初領失業救濟金人數上升。PCE數據報喜，通膨同比、環比數據皆較預期來的低。

地緣政治，俄羅斯計畫再度徵招40萬士兵，將暫緩對烏進一步攻勢，主要放在防禦烏軍新攻勢，將在白俄羅斯佈署戰術性核武，烏克蘭呼籲聯合國召開安理會。英國最快本月加入CPTPP。歐盟執委會主席馮德萊恩表示中國對俄立場將決定未來雙方關係走向，與中國脫鉤不符歐洲利益。北約批准芬蘭加入。

經濟事件，德國商業前景意外改善，IFO預期指數來到最近1年內新高。ECB Nagel表示通膨仍太高，QT應該從夏季開始加速，Muller表示通膨正在放緩，但離勝利為時尚早，Lane表示基線情境下，ECB需要進一步升息，Kazimir表示，需要繼續升息但可放緩步伐。德國3月歐盟調和CP雖放緩，但仍高於預期。

地緣政治，日本計畫對於晶片製造設備出口實施新限制。經濟事件，BOJ Kuroda表示大規模寬鬆一直是合適的，工資壓力肯定在上升高中，新任副行長Uchida表示YCC的調整需要出人意表。IMF表示日本當前的政策是合適的，應該避免過早退出。

地緣政治，中國總理李強表示感謝外企對中國發展的貢獻，博鰲論壇上表示對中國經濟樂觀以對。中國警告，台灣領導人蔡英文若和美國眾議院議長接觸將是嚴重挑釁。經濟事件，中國製造業PMI略微下滑，服務業PMI加速復甦，帶動整體PMI數據成長。

地緣政治，宏都拉斯與台灣斷交，旋即與中國建交。馬英九與國台辦主任宋濤會面。蔡總統出訪過境美國並在紐約發表演說經濟事件，台灣2月份景氣對策信號綜合判斷分數為10分，連續兩個月下降，創下2009/3以來新低。國泰金控新聞稿，CBC今年第二季或第三季還有升息空間，下修GDP預估。標普台灣PMI略微下滑。