先說結論:當美國進入停止升息&降息循環之後
若其他國家還在升息 利差持續擴大的結果
熱錢持續湧入匯市與股市套利直到泡沫破裂為止
目前可能只是上半場
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美元升降息時程：2006年6月底最後一次升息 2007年9月首次降息
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各國最後一次升息時間&當時利率
澳幣 2008年3月7.25%
歐元 2008年7月4.25% 2008年7月
英鎊 2007年8月5.75% 2007年11月
台灣 2008年3月3.5% 2008年3月
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以台灣為例:
雖然美國2007Q4已經開始降息但台灣2007-2008年卻還在持續升息
到了2008年2月甚至利率與美國黃金交叉
因此熱錢開始湧入 造成台幣從32.5一路漲到30.5
股市指數也從次貸風暴的低點7500一路又回到9300
是逢選舉甚至要喊上萬點
但畢竟熱錢來得快去得也快 在台灣停止升息之後
熱錢也開始快速撤退 後來9月爆發金融海嘯
更是外資大舉撤離 台幣一路貶值至35元
直到美國2009年3月開啟QE 熱錢重新回流
開啟了13年的股市大多頭
台幣也在2011年QE2的時候漲到近10年高點28.5
鑑古知今:
以目前美國通膨連續下滑但歐洲卻是居高不下的情況
很有可能重演2007年的情況
也就是美國停止升息了歐洲若還是持續升息
美國與其他國家利差開始縮小甚至超越的時候
套利熱錢就會吹起另一個泡沫
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歐股近半年持續創新高其實有可能就是因為通膨降不下來
升息可能比美國更難停 反而引起更多熱錢湧入
甚至如果美國開始降息還有國家繼續升息就會更加重這個情況
不管是匯市還是股市亦然
直到發生一次黑天鵝重新清洗
順便把通膨也打爆 才會結束這個全球高利的局面
