美國十年期公債殖利率的循環：3~5年一個週期
- 復甦期：做多撒種，耐心等待獲利
- 成熟期：收割獲利，持盈保泰，替準備來到的衰退期先做準備
- 衰退期：耐心等待黎明到來
衰退期：美國十年期公債殖利率由高點滑落，實質利率走低
- 持續約1年內
- 關鍵特徵：FedWatch率先發布降息臆測，隨後實質利率調降 https://www.cmegroup.com/cn-t/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
- 只有美國公債會上漲
衰退期與復甦期的轉變
- 美國十年期公債殖利率的低點
- 新聞媒體宣揚美國公債避險首選
- TLT成交量爆巨量 https://tw.tradingview.com/chart/z0XyaaiZ/?symbol=NASDAQ%3ATLT
- 賣出美國公債
復甦期前期
- 美國十年期公債殖利率由低點反彈
- 關鍵特徵：美國十年期公債殖利率見到低點，並且美國十年期公債殖利率不再創新低 https://tw.tradingview.com/chart/z0XyaaiZ/?symbol=TVC%3AUS10Y
- 美國十年期公債殖利率來到最低點，隔日就是復甦期的開始
- 特別股>=股票>高收益債，選擇這三類投資
復甦期後期
- 美國十年期公債殖利率由低點反彈，但通膨轉升
- 美國公債：開始築底，賣出特別股/高收益債，可慢慢轉換為公債，等待下次風暴
- 股票是最佳選擇，持續加碼
- 復甦期持續約1~2年
成熟期
- 美國十年期公債殖利率經高點而滑落，通膨高於2%，失業率低於4%(數字應該是跟著聯準會的目標調整)
- 關鍵特徵：美國十年期公債殖利率見到高點，並且不再創新高
- 成熟期持續約1~2年
- 聯準會升息，景氣好，但公司獲利可能因升息下滑導致風險提升，市場需要幫手上的股票避險進而買進公債，此時期股債雙漲
- 大量買進公債，等待市場崩盤
- 股票不再加碼，逐步賣出轉換為公債
美元
- 美元與油價一般來說具有反向關係
- 美元幾乎與所有原物料都呈現反向關係
- 美元跟所有貨幣呈現反向關係
- 新興市場貨幣與新興市場股市是正向的
- 美元每次大漲都必然造成全球股市的重挫，並且新興市場一定首當其衝搶先崩盤
- 美元弱勢或是美元盤整，全球金融市場會是比較溫和上漲的態勢
- 美元急漲，全球市場就會崩盤了
- 美元弱勢的時候，是萬物都漲！直到聯準會開始改變它的政策，要引導美元走強為止
- 歷史經驗，美元強弱與美股強弱無關
全球景氣
可觀察這些指標
- ATCO 世界第最大貨櫃船出租公司營運狀況 https://seekingalpha.com/symbol/ATCO
- 中國上海出口集裝箱運價指數 https://www.macromicro.me/charts/947/commodity-ccfi-scfi
- AB、BLK、BEN 對未來營運的狀況推測景氣
美國景氣
可觀察這些指標
- 初領失業救濟金人數 https://www.macromicro.me/charts/19/initial-jobless-claims
- 初領失業救濟金人數 3m/1y (自行改技術指標) https://tw.tradingview.com/symbols/FRED-ICSA/
- 零售銷售值與年增率 https://www.macromicro.me/charts/86/retail-sales
- 個人可支配所得 https://www.macromicro.me/charts/88/real-disposable-personal-income
- ISM製造業PMI＆NMI https://www.macromicro.me/charts/7/ism
中國景氣
可觀察這些指標
- 中國是全球原物料進口第一大國
- 製造業PMI https://www.macromicro.me/charts/232/cn-pmi-caixin
- 製造業PMI細項 https://www.macromicro.me/charts/234/cn-pmi-items
- 中國上海出口集裝箱運價指數 https://www.macromicro.me/charts/947/commodity-ccfi-scfi
- 非製造業NMI https://www.macromicro.me/collections/25/cn-industry-relative/233/cn-nmi-caixin
- 非製造業NMI細項 https://www.macromicro.me/collections/25/cn-industry-relative/235/cn-nmi-items
澳洲景氣
- 澳洲經濟極度倚賴礦業，而中國是全球礦業最大需求國
- 澳幣走勢與鐵礦砂價格走勢有很大關係，澳幣約領先鐵礦砂20天先行上漲
無風險利率循環投資法的操作系統
- 標普500與美國長天期公債相關係數為 -0.89
- 債券價格＝存續期間(20)*美國十年期公債殖利率變動數
- 美國十年期公債殖利率變動數＝復甦期切換成熟期的最高點-衰退期最低點
建立一個好的投資筆記
- 美元指數的趨勢為何？
- 美國十年期公債殖利率來到哪個階段？
- 目前有什麼有利的因素？
- 目前有什麼不利的因素？
- 目前買入標的合理估值為多少？
- 買入標的的過去數據
- 買入標的未來的發展與前景？
- 如果遇到系統性風險的處理方式？
- 如果遇到公司本身內部問題的處理方式？
