美國公債/美元 教會我投資的事 - 閱讀筆記

美國十年期公債殖利率的循環：3~5年一個週期

• 復甦期：做多撒種，耐心等待獲利
• 成熟期：收割獲利，持盈保泰，替準備來到的衰退期先做準備
• 衰退期：耐心等待黎明到來

衰退期：美國十年期公債殖利率由高點滑落，實質利率走低

• 持續約1年內
• 關鍵特徵：FedWatch率先發布降息臆測，隨後實質利率調降 https://www.cmegroup.com/cn-t/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
• 只有美國公債會上漲

衰退期與復甦期的轉變

• 美國十年期公債殖利率的低點
• 新聞媒體宣揚美國公債避險首選
• TLT成交量爆巨量 https://tw.tradingview.com/chart/z0XyaaiZ/?symbol=NASDAQ%3ATLT
• 賣出美國公債

復甦期前期

• 美國十年期公債殖利率由低點反彈
• 關鍵特徵：美國十年期公債殖利率見到低點，並且美國十年期公債殖利率不再創新低 https://tw.tradingview.com/chart/z0XyaaiZ/?symbol=TVC%3AUS10Y
• 美國十年期公債殖利率來到最低點，隔日就是復甦期的開始
• 特別股>=股票>高收益債，選擇這三類投資

復甦期後期

• 美國十年期公債殖利率由低點反彈，但通膨轉升
• 美國公債：開始築底，賣出特別股/高收益債，可慢慢轉換為公債，等待下次風暴
• 股票是最佳選擇，持續加碼
• 復甦期持續約1~2年

成熟期

• 美國十年期公債殖利率經高點而滑落，通膨高於2%，失業率低於4%(數字應該是跟著聯準會的目標調整)
• 關鍵特徵：美國十年期公債殖利率見到高點，並且不再創新高
• 成熟期持續約1~2年
• 聯準會升息，景氣好，但公司獲利可能因升息下滑導致風險提升，市場需要幫手上的股票避險進而買進公債，此時期股債雙漲
• 大量買進公債，等待市場崩盤
• 股票不再加碼，逐步賣出轉換為公債

美元

• 美元與油價一般來說具有反向關係
• 美元幾乎與所有原物料都呈現反向關係
• 美元跟所有貨幣呈現反向關係
• 新興市場貨幣與新興市場股市是正向的
• 美元每次大漲都必然造成全球股市的重挫，並且新興市場一定首當其衝搶先崩盤
• 美元弱勢或是美元盤整，全球金融市場會是比較溫和上漲的態勢
• 美元急漲，全球市場就會崩盤了
• 美元弱勢的時候，是萬物都漲！直到聯準會開始改變它的政策，要引導美元走強為止
• 歷史經驗，美元強弱與美股強弱無關

全球景氣

可觀察這些指標

• ATCO 世界第最大貨櫃船出租公司營運狀況 https://seekingalpha.com/symbol/ATCO
• 中國上海出口集裝箱運價指數 https://www.macromicro.me/charts/947/commodity-ccfi-scfi
• AB、BLK、BEN 對未來營運的狀況推測景氣

美國景氣

可觀察這些指標

• 初領失業救濟金人數 https://www.macromicro.me/charts/19/initial-jobless-claims
• 初領失業救濟金人數 3m/1y (自行改技術指標) https://tw.tradingview.com/symbols/FRED-ICSA/
• 零售銷售值與年增率 https://www.macromicro.me/charts/86/retail-sales
• 個人可支配所得 https://www.macromicro.me/charts/88/real-disposable-personal-income
• ISM製造業PMI＆NMI https://www.macromicro.me/charts/7/ism

中國景氣

可觀察這些指標

• 中國是全球原物料進口第一大國
• 製造業PMI https://www.macromicro.me/charts/232/cn-pmi-caixin
• 製造業PMI細項 https://www.macromicro.me/charts/234/cn-pmi-items
• 中國上海出口集裝箱運價指數 https://www.macromicro.me/charts/947/commodity-ccfi-scfi
• 非製造業NMI https://www.macromicro.me/collections/25/cn-industry-relative/233/cn-nmi-caixin
• 非製造業NMI細項 https://www.macromicro.me/collections/25/cn-industry-relative/235/cn-nmi-items

澳洲景氣

• 澳洲經濟極度倚賴礦業，而中國是全球礦業最大需求國
• 澳幣走勢與鐵礦砂價格走勢有很大關係，澳幣約領先鐵礦砂20天先行上漲

無風險利率循環投資法的操作系統

• 標普500與美國長天期公債相關係數為 -0.89
• 債券價格＝存續期間(20)*美國十年期公債殖利率變動數
• 美國十年期公債殖利率變動數＝復甦期切換成熟期的最高點-衰退期最低點

建立一個好的投資筆記

1. 美元指數的趨勢為何？
2. 美國十年期公債殖利率來到哪個階段？
3. 目前有什麼有利的因素？
4. 目前有什麼不利的因素？
5. 目前買入標的合理估值為多少？
6. 買入標的的過去數據
7. 買入標的未來的發展與前景？
8. 如果遇到系統性風險的處理方式？
9. 如果遇到公司本身內部問題的處理方式？