23-06-06 電動車與 AI - 相約鴻海後 iPhone 盛世

鴻海昨天開了5月營收，來看看營收報告：

營收 1 到 5 月總共累計了 2兆3千4百26億，幾乎等同於去年的2兆3千9百24億，只少了 2.08%，是歷年以來的同期次高，算是維持住劉揚偉接手鴻海轉型之後創造的營收水平。

在四大產品類別中，與去年相比，「消費智能產品類別」與「雲端網路產品類別」持平，而「元件及其他產品類別」與「電腦終端產品類別」則稍微衰退。

去年因為疫情打亂了市場供需，導致鴻海出現了前所未見的極高盈收，今年衰退在所難免，不過從數據看來，幾乎算是持平了，疫情影響過後還能持續維持高標，非常不容易，接下來六月的營收開完就知道今年上半年的營收結果，預估是衰退的格局，接下來就要迎接業務開始活絡的下半年。

這是一份平淡的營收，股價當然也不會有什麼反映，今天小跌至107元。

6/3 貼文「鴻海長期股東的六、七、八月看點」大概說明了鴻海股東要追蹤的鴻海動態，這個月很快的要迎來劉揚偉的美國行，來看看是否能有電動車發展的進一步消息。

今天媒體報導，iPhone 15首批備貨9000萬支，鴻海拿下七成Pro系列，這次的高階機種，鴻海不再獨拿，但還是主要的供應商，也可以看到蘋果分散 iPhone 製造的佈局，鴻海在iPhone這一項產品能作的大概也是力求守成，手機市場已經成熟飽和，沒有成長的可能，但是短期內，鴻海很大一部份的營收還是依賴 iPhone 組裝，以及組裝業務帶來的高毛利零組件業務，雖然合併起來整體毛利不高，但對於 EPS 還是有相當大的影響，這直接關係到股東的權益，劉揚偉的EPS最大化對於鴻海股東是非常好的政策，毛利又不能吃，利潤才是實在的。

鴻海接下來持續擴大的AI伺服器產品線，以及車用零組件，可預見的未來將逐步溢注可觀的盈收，甚至慢慢取代日落西山的手機組裝生產業務，尤其在電動車製造這一塊，可以很清楚的看到，鴻海依然是走 iPhone 組裝的獲利模示，爭取整車組裝，但是在組裝的過程中，透過供應鍊的垂直整合，從中獲取零組件供應創造的高額利潤，目前已經是特斯拉非常重要的零組件供應商，整體車用零組件事業亦往千億營業額規模邁進。

從半導體佈局到整車組裝，鴻海在電動車這一塊下了相當大的功夫，即便非一般房車市場的汽車製造，依然可以有極大的獲利空間，例如目前的產品線就包含了農用車種，只要能夠組裝的都是生意，都能夠賺透過零組件高毛利，進一步溢注利潤。

未來iPhone對鴻海的重要性一定會逐年下降，取而代之的是電動車與AI等新科技事業，著眼於新業務的高毛利，我個人現在因此選擇將資金投入鴻海，等待其未來的營收與淨利增長，今年第一季 EPS 儘管受 SHARP 認列虧損影響，但接下來的 AI 與車用事業成長，無論營收還是淨利，今年 EPS 還是可能保10 持平甚至小幅增漲，未來幾年當新業務產生綜效，EPS 逐年成長，淨值也在以每年超過5元的速度增長，假設數年內 EPS 來到 15 元，只要一個稍微樂觀的 13 倍本益比出現，200 元的股價預計就不是什麼困難的事，本益比 13 倍很難嗎，可以參考我昨天的貼文「沾不到AI紅利又遭 iPhone 業務拖累，持續盤整的鴻海股價與未來展望」，看看英業達與技嘉，市場一旦樂觀起來，20倍本益比都可能出現。