23-06-17 從籌碼變化看目前鴻海是否值得投資

前一天文章 「23-06-16 從本益比看電子五哥投資價值」討論的內容當中，從普遍的數據經驗來看，除了和碩，目前其他四哥均已是超漲的狀態，不過股價的漲跌沒有什麼道理，樂觀時一山還有一山高，你以為廣達現在的20倍很高了，看看英業達，已經來到30倍的本益比，同理，市場一悲觀起來，脫離價值帶超漲的股價，一定要跌回來，這沒什麼好說的。

不能賠錢，是投資買賣股票最重要的第一條守則，賠了一次，想要賺錢就要贏兩倍的價差回來，光是贏都已經不容易了，還要贏兩倍根本痴人說夢，既然如此，選擇買進的股票就要非常小心，漲愈多的股票風險自然愈大，以電子五哥來看，和碩目前不到13倍的本益比，至少是比較安全的選擇，但問題又來了，投資要的是賺錢，如果賺不了錢，干脆就別進市場，連最小的風險都不要承擔還比較聰明，和碩因為主力業務在蘋果iPhone組裝與筆電，跟不上這一波 AI 題材，甚至要享受代工業務的外溢效應都非常有限，不買20倍甚至30倍漲幅的這些代工廠股票，儘管避開風險，但選擇比較便宜的和碩，依然不容易賺到利潤。

相較其它代工五哥，鴻海是代工業的超級龍頭，業務包山包海， 這次的AI題材理論上應該要受惠的，不過投資市場短期沒有道理可言，主力愛拉誰就誰漲，儘管鴻海營收太大，AI伺服器營收相較之下，佔比有限 ，但是來看看實際的數據，鴻海吃掉了全球伺服器製造佔比幾乎一半的市場，去年伺服器營收達1.1兆元，其中屬於AI伺服器的部份就有2成，換算下來有2200億的規模，而今年下半年這部份又會有至少1倍以上的成長，再多個千億規模不為過，而AI伺服器的利潤相當高，對於EPS的提升，會有一定程度的效益。

除了AI的部份，接下來台灣代工製造業，持續受惠的還有電動車用市場，鴻海已經在這一塊領域全面佈局數年，相關營收也逐漸浮現，先不談整車製造，單單零組件的部份，這一兩年預計將成長至千億營收，亦是特斯拉重要的合作夥伴。

AI與電動車兩個未來最具爆發力的產業，鴻海都在前沿，無論當下的題材或未來展望都是，而題材與未來性，是股價最重要的推手，鴻海的本益比現在還不到13倍，以目前市場而言，算是非常低的價格，個人推估，鴻海股價的大規模噴發，或許有可能在這一兩年內發生。

從「23-06-16 從本益比看電子五哥投資價值」的內容可以看到，這一波代工五哥的起漲，大概是近半年以來的事，來看看鴻海的籌碼數據：

目前三大法人持有鴻海43.34%，而外資的部份，就佔了 40.28%，相較開春第一個交易日 1/3 的佔比還低，這半年來，主力幾乎沒有大規模進駐鴻海，但是看最後一欄，股價卻從 1/3 的 99.1 到 目前的 111 元，進一步來看其中的籌碼變化：

從 1/3 到 2/3 整整一個月，外資就出掉了-167,993張，三大法人總共賣出 -168,841張，股價幾乎不動如山，維持在 99 元，但是 2/6 之後開始轉成買入格局，一直 3/7 ，也是一個月左右的時間，外資反手買入 54,541張，三大法人總共買入57,146張，股價卻一口氣突破了 100 元漲到 105 元。

3/8 到 5/11 這個階段，籌碼並沒有太大的改變，股價則維持在 105 左右。

5/11 開第一季財報，因為認列 SHARP 業外損失兩百多億，5/12 當天外資一口氣出掉-30,024張，三大法人總共出掉-30,624張，股價下殺了2.5元，來到102.5元，然後5/15一直到 5/26 ，外資就賣掉了-75,509張，自營商買回了一些，三大法人總共賣超了-64,547張，但股價還是維持在 102.5 元。

5/12 到 5/26 這中間三大法人賣掉的將近10萬張股票，股價從105 元掉到 102.5 元就沒辦法繼續往下掉了，但是 5/29 一天，三大法人買了 1 萬張就將股價重新拉回 105.5 元。

從 5/29 至 6/16 ，三大法人總共買入 84,252 張，股價又一口氣從 102.5 漲到 111 元，

觀察上述的過程，可以很明顯的看出，鴻海目前是極度抗跌，而只要主力籌碼開始集中，股價就很容易飆上去，主要的原因還是來自於鴻海的價值面相當出色，一年穩定賺 10 元的 EPS，而且在接下來的 AI與電動車用市場還有持續突破的空間，本益比卻只有不到 13 倍，這讓鴻海的股價有了非常大的底氣，投資這種股票，一來幾乎很難賠錢，但只要業績持續走揚，某個樂觀的時機點到，漲起來就會相當可怕，以廣達目前20倍的本益比，鴻海就是 200 元，目前的 111 元幾乎還沒有漲到，因此現階段的鴻海，明顯具備投資的價值。