Why? 為何要投資可轉債?_20230718

一、被動克服人性的弱點……

【輸家常會做的事情】

1.賺少賠多，抱不住股票

2.套牢股票放到大賠

3.喜歡越賠越買(攤平)

4.逆勢又沒停損

5.融資槓桿，錯誤放大

如何去除大賠???

~選擇一個正確的投資工具，事半功倍~

二、看錯時損失有限，看對時獲利無限

自動 控制賠 的投資工具非可轉債CB莫屬了

投資經典大師 –喬治·索羅斯，投資金句 :

看對看錯不重要，重要的是…
看對時你賺多少， 看錯時你賠多少~

三、面對未知的未來提前買個保險

你唯有先提早做好準備才能安然度過每一次危機。每一次的大跌或是大漲都是財富重分配的時機，頂尖厲害的高手多空皆可賺錢，對於一般小散戶而言，只會買了希望上漲，所以下跌的行情往往也是決定績效的重要關鍵了。

四、學習主力與大戶的投資思維

可轉債發行都是幾個億起跳，無利可圖沒人會拿那麼多錢去投資，他們想的是發行10億(1萬張)，如果拿1千萬去認購(100張)，只要上漲30%，就賺300萬，最差的情況就是到期本金拿回，頂多每張損失2-6塊的權利金，1千萬最多賠20-60萬。

【競拍範例說明】

參與可轉債競拍的大戶都在想什麼?

可轉債發行資訊

競拍得標公告

大戶的投標軌跡，動輒幾千萬投標，也不是散戶在玩的

五、向股神學習投資智慧-可轉債篇

華倫·巴菲特

92歲，1930 年8 月30 日，身價： 1084 億美元（2022 年）

投資經典大師-華倫·巴菲特

經典名言 : 【當別人恐慌時他們貪婪進場、當別人貪婪時他們恐慌出場】

巴菲特的投資哲學

【股票投資形同擁有企業的一部份】

重視企業的內涵與本質，就長遠的角度來看， 股價終究會反映出該公司的價值，只投資那些事業內容他能夠完全理解的業別，也就是那些在主要街道上看得到的公司，同時仔細檢查公司是否能為自己所能理解的事業、是否有高獲利、經營者是否值得信賴。

【要以終生持有的打算買進股票】

分清楚你是投資， 交易或投機?

【切忌跟著行情或經濟動向起舞】

從來不隨著行情起舞，為什麼?因為他追隨的不是市場，而是企業。

【不買自己不了解的公司的股票】

任何人只要擁有自己擅長的領域並好好把握，就可以在股票投資上獲得成功最重要的不在於將自己的核心能力範圍擴展到多大， 而是能否好好地界定該能力範圍的界線何在。只要你很清楚該投資落在自己的核心能力範圍之內，就能夠獲得成功。

【買進股價低於企業價值的股票】

價值型投資，研究企業到目前為止的資產，獲利，配股配息等狀況；成長型投資，研究企業的獲利及淨值的成長性，如果預測未來將可能呈現平均水準以上的成長幅度時則投資；便宜撿股的絕佳時機，趁行情暴跌，景氣變差時出手或是企業由於特殊事件造成股價下挫時。

【投資精選的少數幾檔股票】

聚焦在少數幾檔績優個股上比較容易成功，越是精心篩選的個股，投資態度會越謹慎。

股神也喜歡可轉債

巴菲特投資可轉債的經典案例

【2000年科技股泡沫 -Level3】_那個總是在別人恐懼時買進的男人

2002-2003年間，網際網路泡沫的破滅，此時股價只有5美元/股左右，股價崩跌96%，巴菲特一向迴避科技股、網絡股，但他卻投資Level3公司，主要看中以每張18～50美分的價格買一個每年6%利息加上到期後1美元本金的債券長期債券和可轉債1億美元，年化收益率就高達180%。2008年金融海嘯期間投資高盛投資銀行

【2008年金融海嘯期間投資高盛投資銀行】_那個在2008年金融海嘯時救了高盛的的男人

2008 年美國次債危機認購高盛50億美元的可轉換特別股，條件每年固定紅利10%， 5年內可以以每股115美元的價格認購50億美元額度之內的高盛股票，2011高盛購回特別股，獲利37億美金，兩年半收益74%。

【2019年開始投資西方石油】_那個如神一般存在的男人

從 2019 年開始投資西方石油，說服巴菲特投入 100 億美元協助併購，最終西方石油成功擊敗雪佛龍，拿下阿納達科。作為交換條件，巴菲特獲得股息殖利率 8% 的西方石油特別股，以及普通股認股權證。按當前股價計算，若巴菲特執行上述認股權證，將為波克夏帶來超過 9 億美元的收益。

股神，是我們對他的最高景仰之詞

……總是在出奇不易的時候做出別人做不到的投資決定

第一個曾經靠著投資成為世界首富的唯一男人，現在算是阿祖等級的長者，長年的投資績效己乎無人能比擬，更是許多價值投資者的精神導師。

【股神給我們的啟示】

1.投資的前提 : 儘量不賠錢

2.安全，有保底(保本)

3.聚焦集中投資，不要太分散。

4.股價上漲時，持有的債券或特別股有機會可以轉換成該公司的股票。

~Rex大叔的交易感悟~

可轉債對我來說，就是在危機時能保護你的工具~

【買在你不需要時，卻用在你需要時，那是保險的概念】

        今年以來的行情，指數從最高18,619跌到近期低點12,629，下跌5,990點，跌幅達32.17%，一檔股票或是指數跌超過20%都被認為走入空頭市場，那台股跌這樣算空頭市場嗎? 當然是，幾使近期反彈了2,000點到14,669，剛好反彈1/3，直至今日仍有2/3跌幅套牢未收復，可見未來仍有相當辛苦的震盪之路要走。

　那這樣就不投資了嗎? 當然也可以，你可以保留現金直至行情趨穩再進場，但其實說真的，什麼叫做行情趨穩，是漲到15000、16000還是17000才是穩呢?那都是感覺而已，沒有辦法去猜的，所以我的想法是，如果面對不確定，就是減少投資資金部位，留著部位是為了感受市場，不然你其實是會對市場沒有感覺的，最後可能又在別人都告訴你他在股市賺錢，你聽到了，也被煽動進場了，可能又套在高點了。未來的一年多學習，把一些過去似是而非的觀念搞懂，更可以學著如何利用可轉債競拍或是CBAS小資金來參與投資。

我也不曉得未來市場會如何變化，我只能做的是調整自己的資金，年初的前兩個禮拜，我一直跟我的同仁說，今年的美股不太正常，因為動不動就跌超過2%以上，所以今年市場應該很震盪難做，所以我減持及調整了一些手上可轉債部位，只做競拍，另外資金部位高的CBAS盡量以”有擔保”的標的為主，同時到期時間也都落在2024-2025年，所以這一波下跌我就也沒太大擔心，唯一可能比較沒有預期到的是兩件事 :

1. 無擔保可轉債的下跌幅度超乎預期，價格跌破100的到處是，當然對於投資CBAS的人來說實屬難得的低成本機會。

2. 因為瘋狂升息的關係，CBAS選擇權拆解的利息高達4%以上，變成要買無擔保可轉債都是一件非常猶豫的事，這些都是以前沒有遇到過的情況，者也是一次難得的經驗，值得未來借鏡。

面對未來所有的不確定 ? 唯一能做到的就是自己的資金跟風險的控管了。                    Rex.寫於...2022.11.20

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