俄羅斯受制裁後的金融解套方式

由於2014年克里米亞危機後的制裁和與國際金融系統的隔離，俄羅斯的金融狀況受到一定程度的限制。本土銀行和卡系統的發展是為了應對國際制裁，但在國際金融市場上的影響相對較弱。俄羅斯本土銀行無法發行新的Visa和MasterCard銀行卡的情況下，若須海外購物的民眾該怎麼做呢？而未來俄羅斯的整體金融趨勢又會如何受到國際政治和經濟因素的影響？讓這篇文章帶你深度了解俄羅斯的金融產業近況吧！

俄羅斯金融產業發展現況

2014年，由於克里米亞危機，西方國家對俄羅斯實施了一系列制裁，包含金融、能源、軍工等領域。其中對俄羅斯金融機構和高管的制裁，對俄羅斯經濟和金融體系產生一定的負面影響，包括匯率下跌、通貨膨脹上升等。對此俄羅斯央行的應對方式為隔離Visa 和MasterCard 在俄羅斯的業務，Visa、萬事達卡同意和央行合作成立本地的ATM系統，稱作「國家支付卡系統」，並將俄羅斯中央銀行用作國內業務的結算中心。

此後，俄羅斯本土銀行無法發行新的Visa和MasterCard銀行卡，只能延長現有卡的有效期，也導致俄羅斯人在海外購物時需要親自前往附近國家並開設銀行賬戶和銀行卡，被戲稱為「銀行卡旅遊」，但隨著時間越久附近國家也開始拒絕向俄羅斯人發放信用卡。

對此俄羅斯人依舊對銀聯寄予厚望，許多銀行相信中國的計劃將取代Visa和MC失去的主導地位。儘管一度有希望銀聯能夠填補Visa和MasterCard留下的空缺，但銀聯卻不急於追求明顯的商業利益，停止了與俄羅斯銀行的談判。

到目前為止，還沒有其他全球或外國銀行卡計劃佔據空缺，國內新發行的銀行卡均為MIR卡*，是國家支付卡系統的範疇之一。自 2015 年以來已發行多年。截至 2021 年底，其在國內銀行卡支付份額約為 15%，到 2022 年底將達到 25%，不過由於海外 MIR 卡的採用和聯合品牌計劃面臨多重障礙，這使得反Visa聯盟的希望渺茫。

銀聯（UnionPay）：銀聯是中國的一家支付卡公司，全名為「中國銀聯」。成立於2002年，由中國央行監管。最初主要在中國內運作，但近年逐漸擴張到國際市場。銀聯的卡片在全球各地的ATM和商戶都能使用，讓卡片持有者方便在國際上支付和取款。

MIR 卡：於2015年由俄羅斯政府推出，作為對西方制裁的回應，旨在減少俄羅斯對國際支付系統的依賴。MIR卡的名稱源自俄羅斯的「和平」（Мир）一詞。主要在俄羅斯國內支付交易以及ATM提款，其國際普及度相對較低，在海外使用可能較受限制。

SWIFT禁令對俄國金融業的重大影響

SWIFT是用於國際銀行間跨境支付和結算的系統，其禁令本身並不是一個關鍵事件，真正影響的是它切斷整個銀行系統與至關重要的美元、歐元的聯繫。俄羅斯銀行和美國/歐盟銀行的中央銀行賬戶被關閉，導致俄羅斯銀行無法國際支付和匯款。任何擁有外國銀行賬戶的俄羅斯公司業務支付與結算功能也被影響到。很少有俄羅斯銀行在外國銀行擁有直接對應賬戶，大多數較小的銀行都從較大的銀行獲取美元和歐元，關閉賬戶表示整個俄羅斯銀行系統無法獲得資金和轉賬。

SWIFT 禁令切斷俄羅斯業者的國際支付和匯款管道，使俄羅斯業者無法進行國際支付、供應商支付、合約付款以及國際貿易。即使有替代方法，但成本更高更複雜，這也影響到普通民眾無法以廉價的方式國際匯款，人民與企業僅透過周遭國家銀行、其他貨幣或加密貨幣提供臨時解決方案。現在唯一可行的解決方案似乎是古老的哈瓦拉系統*，又稱雙口袋系統，錢進入一個口袋，從另一個口袋流出。即使加密貨幣在個人間轉賬方面有一定作用，但在大金額和企業轉帳方面的效用卻是有限。

全球金融機構也紛紛配合禁令，停止在俄羅斯業務，例如信用卡公司VISA、Mastercard以及美國運通，蘋果和Google也加入其中。VISA擁有全球所有信用卡支付卡的12%（3.35億張信用卡），約佔整體市場份額的50%，停止在俄羅斯境內的所有業務，並禁止俄羅斯 VISA 持卡人處理交易。Mastercard也因將俄羅斯人排除在其服務之外而損失了約4% 的潛在收入。美國運通暫停在俄羅斯和白俄羅斯的所有業務。蘋果與Google對俄羅斯政府及其公民在烏克蘭的行為實施集體禁令。 蘋果公司將立即停止向俄羅斯運送產品，而Google還從其服務中刪除了媒體平台 RT 和 Sputnik ，並禁止其在歐盟國家內發佈內容。

金融制裁對俄羅斯金融業產生了巨大影響，但同時也為金融科技和銀行系統提供了機會，重新利用技術和新的消費者習慣來重塑自身。這使得俄羅斯的金融科技在面對制裁的同時，也在積極發展中。事實上，俄羅斯的金融科技與中國當前的技術自主有異曲同工之妙，反而促進俄羅斯積極發展金融科技來突破金融封鎖。

俄羅斯央行積極實施數位貨幣政策突破西方封鎖

俄羅斯積極推行數位貨幣政策，以應對西方封鎖。冷戰時期的科技優勢促使金融科技和大型科技產業蓬勃發展。金融科技在俄羅斯已成為不可或缺的金融服務，涵蓋匯款、支付、貸款、投資、保險等。匯款和支付是俄羅斯人最受歡迎的金融服務，該國 90% 的居民至少使用過一次該服務。該國其他金融科技服務的認知度在 81% 至 86% 之間。2018年，俄羅斯央行批准了《2018-2020年金融科技發展指導方針》，旨在促進金融市場競爭、提高金融包容性、降低風險成本等。

此外，俄羅斯銀行推出數位盧布，並設定交易費用，以提高國家數位貨幣的使用能力，同時應對西方封鎖。企業收款費用最多為交易金額的0.3%（但不超過 1,500 ₽1,500），住房和公用事業公司的費用將為0.2％，但不超過10₽。此舉預計於2025年生效，在那之前人民可以免費轉帳和支付數位盧布支付，任何人或公司都可以在俄羅斯央行平台上免費開設一個數位盧布賬戶（數字錢包）。俄羅斯央行也在13家銀行進行數位盧布真實交易試點測試，預計於2025年全面實施數位盧布。

俄羅斯主要金融科技業者介紹

一、Tinkoff

Neobank Tinkoff（原名 Tinkoff Credit Systems）是一家總部位於莫斯科的俄羅斯商業銀行，由 Oleg Tinkov 於 2006 年創立。它是一家網路信用卡發行機構，Tinkoff Bank 為Neobank，建構了金融和生活方式產品及服務的數位生態圈。近期Tinkoff 宣布推出針對法人機構的線上線下支付服務——Tinkoff Checkout，預計將為企業提供一站式服務，結合 Tinkoff 生態系統的現有支付技術和新解決方案，包括俄羅斯領先線上支付業者 CloudPayments 提供的服務。

Tinkoff 銀行是倫敦上市公司 TCS Group Holding PLC 的一部分。TCS 集團還包括虛擬移動運營商Tinkoff Mobile、直接保險公司Tinkoff Insurance 以及遍布俄羅斯的開發中心網絡Tinkoff Software DC。Tinkoff 以線上通路和遠端客服奠定在俄羅斯的地位，由 2,500 多名「智慧客服員」覆蓋全俄羅斯以確保其產品順利交付，以快速交貨著稱。

二、Sber Bank

2015 年之前被稱作俄羅斯聯邦儲蓄銀行，限正名為Sber，是一家俄羅斯國有銀行和金融服務公司，總部位於莫斯科。Sber Bank 在多個歐洲和後蘇聯國家展開業務，目標為成為一家科技公司，並與其他金融科技公司競爭，此舉是在其與俄羅斯大型科技公司之一 Yandex 正式脫鉤幾個月後做出的。

最近，Avaloq 宣布 Sberbank Switzerland 已上線SaaS解決方案，Sberbank Switzerland 總部位於蘇黎世，提供貿易融資、結構性融資、交易銀行和全球市場產品等服務，是俄羅斯、中歐和東歐的銀行集團。最近加入支付卡產業安全標準委員會，以加強全球卡數據安全機制。作為該委員會的成員，Sber Bank 旨在繼續為行業安全標準的製定和採用做出貢獻，預計將與約 800 家成員公司合作，以提高全球支付安全性。

三、Yandex.Money (YooMoney)

Yandex.Money 是俄羅斯的電子支付服務，由俄羅斯搜索引擎Yandex和Sber 合資運營。該服務允許用戶以銀行卡、電子錢包、手機等方式線上支付和接受付款。目前Sber Bank 擁有該公司100%的股權。Yandex.Money的B2B服務Yandex.Checkout則為在線商店和企業提供支付解決方案，最近推出了Split Transaction，可自動分配多個賣家之間的交易資金，有助於簡化平台的資金流管理。

四、其他金融科技公司

同時，Sberbank 還宣布與 Yandex.Checkout 合作擴大了 B2B 支付服務範圍。該服務目的為協助企業進行線上支付，並讓網路商店和服務供應商接受企業客戶的付款，並且僅限於在俄羅斯聯邦儲蓄銀行擁有賬戶的企業。該銀行表示，增強的產品將允許附屬於任何俄羅斯銀行賬戶的供應商接受企業客戶的線上支付。

俄羅斯的金融科技公司遠不止於此，其他業者還包含基於分佈式賬本技術的BitRussia、線上消費貸款服務的MoneyMan.ru、非銀行貸款機構的信用評分服務的SCORISTA、用於市場、平台和金融公司的支付平台Mandarin、小額信貸市場的領導者Bistrodengi、為經紀商和交易所提供加密貨幣、外匯、差價合約以及技術解決方案的B2Broker、使用區塊鏈與智慧合約的創新保險科技平台REGA、小額信貸行業服務業者MILI、提供創新金融和投資解決方案的ArtQuant Ltd.、互助貸款網站Vdolg.Ru、網路銀行服務Futubank、P2P借貸公司MirDeneg、提供中小企業貸款/汽車貸款/線上保險和 POS 貸款的Vsevcredit.ru、支付服務業者QIWI、連接全球的金融科技多銀行平台Q Platform等，生態系組成可說是相當多元。

亂世中上市的金融科技業者 CarMoney

CarMoney 是一家專門從事擔保汽車貸款的俄羅斯公司，其所有者於2023年7月在莫斯科交易所直接上市，此次融資使該公司估值約為 63 億盧布（7,070 萬美元），在直接上市中，公司向公眾發行股票，而無需經過銀行支持的首次公開募股（IPO）。自2022年2月莫斯科向烏克蘭派遣軍隊以來，西方制裁和俄羅斯反制措施有效切斷了俄羅斯金融市場與西方資本的來往，因此這次的上市對於俄羅斯產業而言為發揮強大的鼓舞效用，代表在這樣的困難時急也能夠找到新的資金來源。

雖然也有一些小規模上市，但電動滑板車公司Whoosh 是唯一一家在2022 年進行首次公開募股的俄羅斯公司，但即使上市了它的融資額還不到最初目標的一半，而且主要依賴俄羅斯散戶投資者的資金。至於CarMoney 的所有者 SmartTechGroup (STG) 以每股 3.15 盧布的價格進行了直接公開發行 (DPO)，現在的股票交易價格約為每股 3.32 盧布。STG計劃分批發行更多股票，並每次調整數量和價格。他們計畫最終發行價值6 億盧布的股票，預計自由流通量將達到總發行量的 11%。隨著新批次的推出，其起始估值可能會發生波動。

CarMoney 創始人 Anton Zinoviev 表示，對於如此小的交易量來說，傳統的 IPO 成本太高，這也表明當前的市場狀況不太可能使 IPO 為股東帶來利潤。俄羅斯的股市仍遠低於烏克蘭危機爆發前的水平，俄羅斯資產很容易受到劇烈波動的影響。儘管如此莫斯科交易所仍預計今年將有多達 10 筆股票配售，但交易金額遠低於過去幾年數十億美元的交易。

被封鎖下的國際化：俄國金融科技專案如何前進中美洲

俄羅斯著名創業家奧列格·廷科夫 (Oleg Tinkov)，在2006年創立總部位於俄羅斯的金融科技集團 TCS Group Holding，旗下擁有Tinkoff Bank，是俄羅斯唯一的網路銀行。但因一些政治和稅務問題，他被迫出售了該銀行的部分股份。奧列格·廷科夫在俄羅斯批評政府對烏克蘭的行動，因此引起政府的不滿，甚至放棄了俄羅斯的國籍。他在俄羅斯的銀行也受到影響，不得不賣掉部分股份給另一位寡頭弗拉基米爾·波塔寧（Vladimir Potanin）。

此後，他決定在墨西哥創辦一家新的金融科技公司Different Technologies，提供金融服務給墨西哥的消費者。近期進行了第一筆金融交易，廷科夫也在影片中展示了這筆交易。根據影片，廷科夫使用一張像是由 Different Technologies 發行的無標記、無品牌信用卡購買一瓶龍舌蘭酒。在影片中，這位俄羅斯商人稱其為「我們的新銀行的第一筆交易」，並指出該交易發生的時間早於Tinkoff Bank，也宣布尋求國際擴張的計劃。

為了創辦這家墨西哥的新創公司，廷科夫將其持有的TCS Group Holding 35% 的股份出售給波塔寧的Interros 控股公司，計劃利用這些資金在墨西哥開展業務。然而，他的某些金融伙伴如波塔寧也因為政治原因受到美國、加拿大和英國的制裁。 Different Technologies 是否能立足於中南美洲，值得關注。

馬克碎念

西方制裁固然對俄羅斯金融業造成一定衝擊，但同時也促使俄羅斯加速發展自主的金融科技與支付系統。儘管面對重重困難，俄企業仍積極尋找突破口，透過創新科技與商業模式找到新的契機。這反映出危機常是促成變革的動力，體制內的企業也能在逆境中蛻變求生。

當前形勢下，俄羅斯金融科技公司積極拓展海外市場，尤其是開發中國家，以規避制裁影響。這種國際化經營策略也可視為新興市場企業應對全球格局變遷的典型案例。海外擴張能開拓商機，但也需警惕潛在風險，比如當地法規與治安環境。整體而言，俄羅斯金融科技企業面對的環境趨於複雜多變，企業家們將需要運用彈性思維，在危機中尋出路。