下一個亞馬遜？你不可不知的未來AI醫療巨獸：Teladoc
更新於 2024/01/05閱讀時間約 9 分鐘
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繼上一篇「電動車的蘋果，顛覆未來世界的CEO：Tesla and Elon Musk」之後，最近比較有空想說研究一些新的標的時，就發現了一個潛力非常非常可怕的公司，也就是Teladoc(NYSE：TDOC)我認為未來極有可能成為未來「醫療界的亞馬遜」的公司，今年同樣用我之前提過的三個面向來分析這個公司，若對這個主題有興趣的話，我們就開始吧~
註：TDOC為Teladoc在納斯達克上市的股票代號
這邊簡單複習提到的三個面向，想更了解可以再回去翻喔~
一、產品服務的市場，未來是否是巨大的成長潛力？
二、未來在競爭者中是否能取得領先地位？有足夠的護城河？
三、是否具有一位優秀的CEO？
TDOC是什麼公司?
Teladoc在美國成立的遠端醫療公司，主要的服務是讓病人可以透過視訊的方式讓醫生遠端看診，再透過線上開藥的方式讓病人到當地藥商取藥，簡單來說就是一個「醫療服務的電商平台」。也許聽起來很簡單的服務，但由於醫療屬於較為受監管的行業，因此也需要通過一定程度的審查。
一、產品服務的市場，未來是否是巨大的成長潛力？
為何遠程醫療的成長潛力如此巨大?首先從美國談起，大部分人應該都知道在美國看醫生相較台灣是非常昂貴，當年歐巴馬推動的健保，最後也是因為負擔不起高昂的費用虧損而遭人詬病。而Teladoc根據官方統計每次看病可以平均為客戶省下兩倍以上的費用，且平均等候時間少於10分鐘，並提供(24小時/7天)的全天候服務，對於居住於醫療資源缺乏的居民真的可以說是天降甘霖。
但我更看重的是美國以外的國際市場，如印度、中南美洲、非洲等人多但醫療資源極度缺乏的國家，我相信Teladoc會成為這些國家的政府希望合作的對象，這些來自各國人種的醫療數據帶來的潛在價值更是驚人，後面會有更詳細的介紹。
另外近年來慢性病、精神疾病的比例越來越高，根據研究有超過70%以上的非緊急醫療可透過遠距醫療來完成，我認為隨著穿戴式裝置如Apple Watch和VR設備的崛起，這個比例可望逐年提高，加上由於Covid-19的關係，大家為了避免到醫院被感染，大幅促進Teladoc的業務增長。
醫療保健更是美國新任總統拜登的重要政策之一，我認為他會想辦法改良他的摯友歐巴馬創立的健保制度，Teladoc會成為他降低成本最好的合作夥伴，與政府合作帶來的商機是相當可觀的。
二、未來在競爭者中是否能取得領先地位？有足夠的護城河？
B2B2C的商業模式
這邊我想先聊聊Teladoc很有趣、很聰明的商業模式，他目前是一家以B2B2C為主、B2C為輔的商業模式，什麼是B2B2C呢?
簡單來說就是「羊毛出在狗身上，豬來買單」，Teladoc的第一種客戶是向「企業」收取訂閱費，在美國不少大公司都會提供醫療補助給員工，由於Teladoc比傳統醫療便宜，因此雇主和Teladoc簽約後，只要每月固定繳納訂閱費，旗下員工就可以無限次數到Teladoc看診。
另外第二種客戶則是「醫療保險公司」，由於Teladoc很便宜，保險公司更希望保戶使用Teladoc，會幫他做免費的推廣，甚至直接免費幫他所有的保戶去購買Teladoc，B2B的業務約佔總營收的80%左右，另外一般個人用戶主要是以單次收費計價，以上的模式會帶來以下幾個好處。
B2B2C的業務往往相較B2C更穩定，且可以大幅減少行銷、獲客費用，一般B2C的服務行銷推廣成本是非常驚人的，甚至會超過研發的費用，更何況是遠程醫療這種又新又特殊的行業，走一般B2C的模式光行銷、教育消費者就不知道燒掉多少錢了。
最重要的護城河：全球的醫療數據庫
接下來是我看好Teladoc最最最重要的原因，有些人覺得用戶無限次數看診很燒錢，但這也是我覺得Teladoc最聰明的地方，Teladoc很清楚自己不能像Tesla、Apple靠技術輾壓對手，畢竟它就只是一個平台，所以最重要的是客戶的使用者體驗、黏性，最好的方法就是提高使用者的轉換成本。
美國不像台灣有健保卡詳細紀錄過往的診斷紀錄，因此Teladoc即掌握了建立「全球的醫療數據庫」的先機，過往的診斷紀錄可以讓醫生提供客戶更好的治療方式和建議，看診越多次客戶就越難離開這個平台，即使之前看診的醫生離開平台，這些珍貴的診斷資料是永遠帶不走的，醫療行業並不像電商一樣誰便宜就去哪買，和病人之間的「信任關係」我認為是更重要的，所以轉換成本是相對高的，而Teladoc於2019年在U.S. Telehealth Satisfaction Study更榮獲美國遠程醫療顧客最佳滿意度的佳績。
Teladoc的商業策略就是不斷收購競爭者，至今已經收購了超過5家公司，快速擴展全世界的市場，目前已在全球超過175個國家提供服務，在美國的市佔超過70%更是穩居行業龍頭，這個不斷累積各種人種、體型、生活習慣的數據庫商機是非常大的，例如我認為對於簡單的小疾病應該在不久後就能開發出簡單的Chatbot大幅降低成本，讓醫生專注於解決更複雜的疾病。
我認為AI之所以目前在醫療產業不像製造業、金融業、電商等應用如此廣泛的原因在於欠缺豐富完整的資料庫，而Teladoc這個全球的醫療數據庫，未來極有可能吸引癌症、糖尿病等慢性疾病的政府研究機構前來合作，這塊商機也非常巨大，畢竟「醫療數據庫」是非常非常珍貴的，全世界大概也只有台灣的健保卡能匹敵吧XD
也許敏感資料會碰到法規的問題，但我認為為了促進全人類的健康福祉，遲早會找出一種適當的方案解決這個問題，因此我認為「B2B2C建立的客戶關係」和搶佔先機建立的「全球的醫療數據庫」即是Teladoc最堅固的護城河。
三、是否具有一位優秀的CEO？
Teladoc的現任CEO為Jason Gorevic，今年48歲，畢業於賓州大學國際關係學系，他在1993年的時候就在 Oxford Health製作類似電話遠程醫療的產品，並於2009年接下CEO的職務一路帶領Teladoc成長至今日如此的規模，雖然對他的了解並不多，但從上面非常聰明的商業策略即可判斷Teladoc擁有一群極為優秀的領導階層。
PS 由於關於他的生平紀錄較少，因此之後若有更詳細的資料會慢慢補上
Teladoc的風險
來自亞馬遜、蘋果等科技巨頭的競爭
由於遠程醫療這塊市場非常巨大，因此早就吸引科技巨頭的注目，其中我認為蘋果、亞馬遜的威脅最大。
蘋果目前雖然尚未推出相關服務，但以Tim Cook進軍軟體服務的野心，加上Apple Watch的硬體產品，因此我認為具有很大的威脅性；亞馬遜很早就開始佈局醫藥保健相關領域，也收購了不少醫藥相關的公司，並早已為內部員工提供Amazon care的服務，另外Amazon prime廣大用戶群的數據是非常大的競爭優勢，而近期亞馬遜宣布未來將會提供其他公司員工醫療服務也一度造成Teladoc股價的大跌。
但我認為遠程醫療的市場是可以容下多個競爭者的，如同電商平台除了Amazon以外仍有蝦皮、阿里巴巴等，而遠程醫療最重要的是品牌形象，因為我認為人們對於健康安全是寧願多花一點錢但要求更好的品質。雖然競爭會降低毛利率，但可以加速推動整體遠程醫療市場的發展，雖然科技巨頭虎視眈眈，但我認為Teladoc目前領先的優勢是足夠讓他在未來和科技巨頭們抗衡的。
如亞馬遜的飛輪效應？沒有技術的護城河？
這部分就如我前面提到的，Teladoc不像其他科技公司擁有技術上的護城河，因此我認為他未來的道路會非常類似亞馬遜，亞馬遜最早也是個電商平台，沒有多大的技術壁壘，之所以可以成長到如今的科技巨獸，我認為靠得是創辦人Jeff Bezos極為敏銳的商業眼光，將著名的「飛輪效應」發揚光大。
「飛輪效應」簡單來說就是起步雖然很慢，但後續會越轉越快，如同亞馬遜一開始雖然辛苦，靠著不斷累積的客戶群、客戶數據，用量降低成本，再降低售價吸引更多顧客，進而再次降低成本和售價，最後倚賴在電商平台的用戶群進而推出AWS、Amazon prime、Echo等高附加價值的服務，進而創造出獨一無二的護城河。
而Teladoc要如何利用「全球的醫療數據庫」的優勢結合「飛輪效應」的方法為自己創造更強壯的護城河，創造出更多衍生價值，會是他未來是否能成為醫療巨獸的關鍵。我個人非常看好這家公司，我相信未來他絕對配得上「醫療界的亞馬遜」的稱號。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
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