ETF指數調整系列:00940延長調整週期?哪裡來的三天緩衝期?

更新於 發佈於 閱讀時間約 3 分鐘

你們有看看過門口掛了數年清倉大拍賣的服飾店歇業嗎?我今天看到了。注定著今天會是個有趣的一天,果然人活久了就能看到各種不可思議的事情,或許哪一天會看到三角窗那家老闆每年跑路的眼鏡店關門吧。

Anyway,一早就看到關於00940目前尚未完成指數調整新聞,以下節錄新聞稿內容:

元大台灣價值高(00940)沒有完成換股!周一起進行5天的成分股調整,到今(24)日為止,但是因為有3天的緩衝期,最晚將在下周二 (28日)執行完畢。00940目前還有71檔成分股,其中剔除的21檔都還沒賣完。

4月1日掛牌上市的00940有50檔成分股,每年5月與11月進行成分股調整,這個月是首次換股,17日公布換股名單,現有成分股中29檔保留,21檔剔除,新增21檔成分股。本週5個交易日為調整過渡期,從周一進場後要在今日調整完畢。

不過,由於金管會在2013年針對標的指數定期或不定期調整成分,在調整過渡期最後一天算起,有3天的緩衝期,也就是下周二(28日)要執行完畢。



此次指數調整重要日期

如果還不清楚指數調整重要日期有哪幾天可以參考ETF認真系列:指數調整的重要時間點

此次00940指數調整幾個重要時間點如下

審核資料截止日:2024/4/30

審核基準日:2024/5/10

生效日:2024/5/17
最新的指數會在5/17收盤生效,而00940在當天不僅僅是公告換股名單,當天早上就已經在進行持股調整,這是為了要讓ETF的持股在收盤的一瞬間與指數相同,這樣在次一個交易日報酬績效才能貼合。而元大投信官網所公告的持股名單可以看到5/17的持股檔數已經是71檔,因此實際上五天調整計算應該是從週五5/17算到週四5/23,而不會包含週五5/24。

相信講到這邊大家就能明白為什麼週四當天看到00940還沒調整完成會很訝異了吧!因為一旦週四收盤後還持有非指數成分股,將會造成追蹤誤差的加大,即便不違反法規,對以追蹤指數報酬為目標的ETF來說,追縱誤差在不影響市場的情況下,會希望越小越好。



法規到底講了些什麼?

我知道一提到法規文章閱讀率就會降低,不過為了要更透徹理解00940這次的創舉,我們來是來看看法規到底怎麼規範。

金管會函文翻譯成白話的意思是:ETF在進行持股調整時,最晚需要在生效日後三個營業日內完成調整。


金管證投字第10200403037號

金管證投字第10200403037號

但此函文自發文起已過十數年,不管事ETF規模還是市況,與當時都有相當大的差異,而函文提到的生效日,當時肯定沒有考慮到近年ETF有設計調整緩衝期,因此生效日是指指數生效日當天,還是調整緩衝期的最後一天,尚未有明確的定義,對於法規的引用是否妥適可能會是投信業者以及公會未來需要討論的地方。

而假設三個交易日的起算是以調整緩衝後的最後一天進行計算,那將會是5/24(週五),5/27(週一),5/28(週二)三天,屆時00940必需要將非指數成分股刪除,不過依據前一篇ETF指數調整系列:買尬!指數調整第五天,00940怎麼還沒調完?!所提到的法規來看,只要非指數成分股權重低於10%即符合法規需求,最後經理人最後會做出什麼樣的決定,我們週二收盤後等著看。



快速結論

此次00940不按套路指數調整一方面展現了對市場衝擊的控管能力,一方面也展現了龍頭投信的領導能力。畢竟在保守的金融業內,所謂的緩衝期以及彈性都是在極端情況才會使用,而此次指數調整有遇到價格大幅波動嗎?其實沒有。不過相信未來許多投信也會效法元大投信的做法,調整換股策略避免被有心人士狙擊。


願天下投資人終成有錢人

By Ajer


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每週1~2篇深入分析ETF市場,透過數據聊聊各種投資市場光怪陸離的大小事。
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00919準備要指數調整 指數編制規則學以致用,來個預估『可能』持股清單吧! 5/31命中率揭曉再來檢討~
指數調整有哪些重要時間點? 用哪天的資料計算最新的成分股? 審核日是什麼? 想知道指數調整行情的重要時間點必讀
透過00940持股調整第一天所公告持股名單、期貨權重、持股股價變化分析指數調整後的00940持股權重。 觀察ETF持股調整時的籌碼變化。
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本篇參與的主題活動
股票與債券的回報關係,一直是傳統投資組合風險管理中的關鍵因素。在21世紀初的前二十年,股票與債券呈現負相關性,讓長期投資者在股市下跌時能依賴債券提供保護,但這種情況不是一成不變。
最近大家應該很有感,不管是手上已持有或者觀察中還沒出手的個股,很多原先抗跌、支撐明顯的個股,紛紛不約而同的破了支撐,然後跌勢加速。 已持有的個股,面臨破線賣不賣?該不該逢低加碼的問題;觀察中的個股,原先是要等回測支撐時來低接,可是當看到這麼多檔同時跌這麼快,謹慎的人反而不知道如何出手,而積極的人卻
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
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